Der BTC DVOL-Index von Deribit, ein Maß für Volatilitätserwartungen, ist auf seinen niedrigsten Stand seit Anfang Februar gefallen.
Der anhaltende Rückgang der Volatilität und der Preisrückgang deuten auf eine fehlende Nachfrage nach Optionen hin.
Ein erneuter Anstieg des BTC-Preises auf 70.000 USD könnte DVOL ankurbeln.
Erfahrene Börsianer sind sich wahrscheinlich der Beobachtung bewusst, dass Marktkorrekturen typischerweise von einem Anstieg von Kennzahlen wie dem VIX-Index begleitet werden, der die Volatilitätserwartungen misst.
Dies ist jedoch auf dem Bitcoin-Markt nicht der Fall, obwohl die Preise von Kryptowährungen tendenziell positiv mit Technologieaktien korrelieren.
So ist beispielsweise der Bitcoin-Preis in den letzten vier Wochen um 10 % von über 70.000 USD gefallen. Deribits Bitcoin-Volatilitätsindex DVOL – ein aus Optionen abgeleitetes Maß für erwartete Preisturbulenzen in den nächsten 30 Tagen – ist laut der Charting-Plattform TradingView von annualisierten 53 % auf 42 % gesunken und hat damit den niedrigsten Stand seit Anfang Februar erreicht.
Die implizite Volatilität wird positiv durch die Nachfrage nach Optionen oder Derivatkontrakten beeinflusst, die dem Käufer das Recht einräumen, den Basiswert zu einem späteren Zeitpunkt zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Eine Call-Option berechtigt zum Kauf, eine Put-Option zum Verkauf.
Der Rückgang des DVOL im Zuge der Preiskorrektur deutet auf ein ruhiges Marktumfeld hin, in dem Anleger weniger zur Panik neigen oder weniger nach schützenden Puts oder Absicherungswetten suchen. Darüber hinaus verlief der Rückgang von Bitcoin langsam und geordnet und nicht in einem schnellen Rückgang, was Anleger häufig dazu veranlasste, Optionen zu kaufen, um vom Volatilitätsboom zu profitieren.
„Das liegt daran, dass wir seit dem Abklingen des BTC-Hochs in einem bereichsgebundenen Markt mit geringer realisierter Volatilität feststecken“, sagte David Brickell, Leiter des internationalen Vertriebs bei der in Toronto ansässigen Krypto-Plattform FRNT Financial, gegenüber CoinDesk. „In den Sommermonaten besteht kein Appetit, Volatilität zu kaufen, und die Struktur tendiert dazu, dass Overwriter Volatilität verkaufen, sodass wir in Ermangelung einer echten Nachfrage tiefer fallen.“
Volatilitätsverkäufe sind eine beliebte Krypto-Strategie, bei der Anleger in einem verhaltenen Markt Optionen verkaufen oder schreiben, wodurch die implizite Volatilität sinkt. Der Verkäufer erhält eine Prämie dafür, dass er dem Käufer im Falle starker Preisschwankungen eine Entschädigung verspricht. Typischerweise beinhalten solche Strategien das Schreiben von Calls zusätzlich zu Spotmarktbeständen.
Laut Brickell wird ein erneuter Anstieg des BTC-Kurses auf über 70.000 USD wahrscheinlich die Nachfrage nach Optionen wiederbeleben und den impliziten Volatilitätsindex DVOL ankurbeln. Der BTC-Kurs korrelierte während des gesamten Bullenzyklus positiv mit dem DVOL-Index.
„Wir müssen wahrscheinlich sehen, dass BTC wieder in Richtung der Obergrenze des Bereichs zurückkehrt und mit einem Ausbruch nach oben droht, um aus dieser Volatilität auszubrechen“, sagte Brickell.