Im August 1919 nahm der berühmte Ökonom Keynes mehrere tausend Pfund auf, um Devisenspekulationen zu betreiben. Nach nur vier Monaten hatte er seinen Gewinn vollständig verdoppelt. Er war so glücklich, dass er sich erneut Geld borgte, um seine Investition zu erhöhen. Drei Monate später verlor er jedoch sein gesamtes verdientes Geld und das geliehene Kapital.

Sieben Monate später engagierte sich Keynes erneut im Baumwoll-Futures-Handel. Diesmal war er sehr erfolgreich und entdeckte auch eine wichtige Theorie der Anlagepsychologie – die „Boss-Fool-Theorie“.

Die „Boss-Fool-Theorie“ besagt, dass Menschen auf dem Kapitalmarkt den wahren Wert einer bestimmten Ware völlig ignorieren und bereit sind, einen hohen Preis für den Kauf zu zahlen, weil sie erwarten, dass ein Dummkopf sie ihnen zu einem höheren Preis abkaufen wird . In diesem Zusammenhang nannte Keynes ein Beispiel über den berühmten Wissenschaftler Newton:

Im Jahr 1720 gründete ein Betrüger in England eine Ledertaschenfirma. Von Anfang bis Ende wusste niemand, was das Unternehmen tatsächlich tat. Doch angesichts der Spekulationswut zu der Zeit, als das Unternehmen Aktien ausgab, strömten fast tausend Anleger herbei, um die Tür zu drängen. Nicht viele Leute glaubten an die Aktienbewertung des Unternehmens, aber sie alle erwarteten, dass größere Dummköpfe auftauchen würden, der Preis steigen würde und sie Geld verdienen würden. Interessanterweise beteiligte sich auch der große Wissenschaftler Newton an diesen Spekulationen und wurde schließlich zum größten Narren unter ihnen.

Der Unterschied zwischen Spekulation und Investition besteht darin, dass der Schlüssel zur Spekulation nicht darin besteht, den Wert des Investitionsobjekts vorherzusagen, sondern festzustellen, ob es einen größeren Dummkopf als Sie selbst gibt. Solange Sie nicht der größte Dummkopf sind, ist der Gewinn kein Problem. Wenn Sie natürlich keinen Dummkopf finden, der bereit ist, einen höheren Preis für den Kauf des Artikels zu zahlen, dann ist die Person, die den Artikel letztendlich besitzt, der größte Dummkopf. Tatsächlich versteht jeder diese Wahrheit, selbst in der verrücktesten Ära des Kapitals Spekulation, fragen Sie jeden Spekulanten, und er wird nicht glauben, dass der Kapitalmarkt für immer florieren wird. Wenn man die Leute aber noch einmal fragt, ob sie weiterhin mit Aktien handeln oder spekulieren werden, ist die Antwort überraschend konsistent: Sie werden auf jeden Fall weitermachen!

Einerseits wissen wir, dass das Essen dieses „billigen Mittagessens“ nicht immer gut geht und wir wahrscheinlich ersticken werden, aber andererseits essen wir immer noch verzweifelt. Der Grund ist ganz einfach, jeder ist es. dumm spielen".

Auf dem Aktienmarkt ist die „Being-Narren-Theorie“ besonders deutlich zu erkennen und wurde sogar zu einer „Narren-Strategie“ namens „Fools Win Fools“ erweitert, die darin besteht, Aktien zu hohen Preisen zu kaufen und schnell auf den Markt zu warten auf ein profitables Niveau zu bringen. Diese „dumme Strategie“ geht davon aus, dass „es hohe Preise über hohen Preisen und niedrige Preise unter niedrigen Preisen gibt“. Die Spielregeln sind ebenfalls sehr einfach, genau wie das Schlagen einer Trommel, um Blumen weiterzugeben. Solange die Person, die die Blumen nicht bekommt, wenn die Trommel schlägt, aufhört, wird sie einen Gewinn erzielen.

Man kann sagen, dass die wichtigste Wahrheit, die die „Bosses of Fools Theory“ den Menschen sagt, darin besteht, dass es in dieser Welt nicht schrecklich ist, der letzte „Narr“ zu sein.

Tatsächlich lässt sich das Verhalten von Narrenspielern in zwei Kategorien einteilen: zum einen emotionales Narrenspielen und zum anderen rationales Narrenverhalten. Das sogenannte Wahrnehmungsglücksspiel bedeutet, dass Sie beim Handeln nicht wissen, dass Sie sich an einem „dummen Spiel“ beteiligt haben, und dass Sie die Regeln und den unvermeidlichen Ausgang des Spiels nicht kennen. Der rationale Investor, der sich zum Narren hält, kennt die „Regeln des Narrenspiels“. Er glaubt einfach, dass in der aktuellen Situation immer mehr dumme Anleger eingreifen werden, also investiert er einen kleinen Geldbetrag, um ein Risiko einzugehen.

Auf dem spekulativen Markt ist die überwiegende Mehrheit der Spekulanten rational und dumm, daher ist es besonders wichtig, die öffentliche Psychologie zu beurteilen. Der eigentliche Höhepunkt des Marktes wird dann erreicht, wenn die Öffentlichkeit allgemein das Gefühl hat, dass der aktuelle Preis zu hoch ist und sich von der Seitenlinie zurückziehen muss. „Es ist wichtig, dumm zu sein, nicht der Dümmste.“ Das lässt sich leicht sagen, aber nicht leicht umsetzen, denn es ist nicht leicht zu beurteilen, ob es noch dümmere Menschen gibt. Wenn Sie nicht aufpassen, kann ein rationaler Narrenspieler leichter zum größten Narren werden als ein emotionaler Narrenspieler, da der emotionale Narrenspieler unwissentlich in das Narrenspiel einsteigt und sich sofort zurückzieht, wenn etwas nicht stimmt, während der rationale Narrenspieler sich sofort zurückzieht . Narren machen deutlich, dass sie mit dem Feuer spielen oder eine Gratwanderung machen wollen. Sobald sie einen Fehler im Urteil machen, werden sie zum Scheitern verurteilt sein.

Wenn Sie also an Bo Fool teilnehmen möchten, müssen Sie die Marktbedingungen und die öffentliche Psychologie umfassend recherchieren und analysieren sowie Ihren Geisteszustand kontrollieren.

Deshalb müssen Sie beim Einstieg in den Kapitalmarkt klar unterscheiden, ob Sie investieren oder spekulieren. Niemand mag es, als Dummkopf angesehen zu werden, aber wenn man sich erst einmal dazu entschließt, sich an Spekulationen zu beteiligen, zählt man sich tatsächlich zu den „Narrkandidaten“.