Auch die Zahl der aktiven Adressen in der Kette ist nach März deutlich zurückgegangen. Die Zahl der aktiven Adressen liegt nun unter 700.000, was einem Rückgang von mehr als 30 % gegenüber dem Höchststand im Jahr 2024 entspricht und fast dem gleichen Zeitraum im Jahr 2018 entspricht . Neben dem schleppenden On-Chain-Handel war auch die jüngste Performance von Bitcoin-Spot-ETFs relativ schwach. Als Hauptkanal zur Beschaffung externer Liquidität im aktuellen Zyklus der Kryptomärkte sind Bitcoin-Spot-ETFs auch ein wichtiger Träger des Optimismus in Bezug auf die Marktaussichten. JPMorgan Chase schätzte zuvor, dass der Nettomittelzufluss in den Kryptomarkt in diesem Jahr 12 Milliarden US-Dollar erreichte, wovon der Nettozufluss von Bitcoin-Spot-ETFs etwa 16 Milliarden US-Dollar betrug.

Allerdings verzeichnete der Bitcoin-Spot-ETF seit vielen Tagen Nettoabflüsse. Bisher sind fast 20.000 Bitcoins abgeflossen, was zum aktuellen Preis etwa 1,228 Milliarden US-Dollar entspricht. Eine solche Leistung kann Anleger nicht zufriedenstellen. Der „stille“ Umgang der deutschen und US-Regierung mit beschlagnahmten Bitcoins hat den Markt noch angespannter gemacht. Obwohl die oben genannten Daten zu beweisen scheinen, dass sich Bitcoin in „Schwierigkeiten“ befindet, gibt es auch viele positive Anzeichen auf dem Markt.

Eines der wichtigen Merkmale der Real Tops in vergangenen Zyklen ist, dass der Anteil kurzfristiger Inhaber (Haltedauer unter 155 Tagen) deutlich zugenommen hat und sogar den Markt dominiert. Dies liegt daran, dass sich langfristige Inhaber auf dem Weg zur Spitze nach und nach dafür entscheiden, Gewinne mitzunehmen und den Markt zu verlassen, was dazu führt, dass der Markt von kurzfristigen Investoren und neuen Marktteilnehmern kontrolliert wird. Laut OKLink-Daten wird der aktuelle Bitcoin-Markt jedoch immer noch von langfristigen Inhabern dominiert, wobei weniger als 20 % der Bitcoins weniger als 6 Monate gehalten werden. Dieser Anteil ist weitaus geringer als der kurzfristige Besitz in der Nähe der Spitze vorheriger Zyklus. Diese von langfristigen Inhabern dominierte Marktstruktur bietet Bitcoin im aktuellen Bereich eine stabile Unterstützung. Gleichzeitig sind die meisten Anleger angesichts der Tatsache, dass derzeit fast 80 % der im Umlauf befindlichen Bitcoins profitabel sind, immer noch in einer günstigen Position, also kurzfristig Ein groß angelegter Ausverkauf ist theoretisch unwahrscheinlich. Andererseits erreichten auch die Bitcoin-Reserven an den Börsen im Juni einen neuen Tiefststand. Obwohl niedrig, sendet der niedrige Reservestatus der Börsen tatsächlich ein klares Signal dafür, dass der Verkaufsdruck auf Bitcoin nicht wirklich hoch ist. Gleichzeitig deuten die geringen Reserven der Börsen auch darauf hin, dass sich der Bitcoin-Markt in einer Phase der schnellen Akkumulation befindet. Allerdings ist uns derzeit nicht ganz klar, wie die Gruppe aussieht, die Bitcoins von der Börse abnimmt.