Warum bei DeFi optimistisch sein?

Ursprünglicher Autor: Ignas, Stacy

Originalzusammenstellung: Luccy, BlockBeats

Anmerkung der Redaktion:

Während dieses Zyklus sind die aktivsten Bereiche von Degen das Airdrop-Mining und Meme-Coins, entsprechend DeFi-Tokens, die scheinbar aussterben. Aber Pendle ist nach wie vor gut gegen die Absteckungsgeschichte gefeit, mit einem Anstieg von etwa 750 % im gleichen Zeitraum, und die Gebührenänderung von Uniswap könnte der Wendepunkt dafür sein, dass andere DeFi-Protokolle diesem Beispiel folgen.

Die DeFi-Forscher Ignas und Stacy diskutieren aktuelle Trends und argumentieren, dass es noch keine bahnbrechende Altcoin-Saison gegeben hat. Aber Ignas ist immer noch optimistisch in Bezug auf DeFi. BlockBeasts hat den Originaltext wie folgt zusammengestellt:

Die OG-Token im DeFi-Bereich (dezentrale Finanzierung) scheinen tot zu sein.

Aber der Markt steht vor einem großen Wandel und eine neue Welle von FOMO steht kurz vor DeFi. Hier erfahren Sie, warum DeFi bald auf dem Vormarsch ist:

DeFi-Token sind weit hinter der ETH zurückgeblieben. Der DeFi Pulse Index (DPI) ist im Vergleich zur ETH drei Jahre in Folge gesunken. Und die ETH selbst ist in diesem Zyklus hinter BTC zurückgeblieben. DPI umfasst Token wie UNI, MKR, LDO, AAVE, SNX, PENDLE usw.

Die einzige Ausnahme ist PENDLE, das im gleichen Zeitraum um etwa 750 % gestiegen ist.

Warum Pendle? Die Antwort ist vielfältig. Es gelang ihnen, im Punkte-Meta eine starke Produktmarktanpassung (Product Market Fit, PMF) zu finden.

Airdrop-Mining und Meme-Coins sind in diesem Zyklus die aktivsten Degen-Bereiche.

Das Airdrop-Mining hat einen Wendepunkt erreicht: Projektstarts mit geringer Auflage sind ausverkaufte Airdrop-Events, und ein hoher FDV bedeutet, dass weiterhin mehr Token auf den Markt geworfen werden. Aber niemand möchte diese Token kaufen! Und auf jede erfolgreiche Meme-Münze kommen 99, die auf Null gehen.

DeFi OG-Tokens sind das Gegenteil von Airdrop-Mining und Meme-Coins:

Erstens ist bereits eine große Anzahl von DeFi OG-Tokens auf dem Markt im Umlauf. Nehmen Sie als Beispiel das Verhältnis Marktkapitalisierung/vollständig verwässerte Bewertung (MC/FDV):

• SNX-1

• MSEK – 0,95

• AAVE – 0,93

• LDO – 0,89

• UNI – 0,75

Dadurch entsteht weniger Verkaufsdruck auf die Inhaber. Der Widerstand bei der Ausgabe von Token geht weiter: In nur 6 Monaten haben wir über 540.000 neue Token geprägt. Die Aufmerksamkeit und das Kapital der Händler sind dünn gestreut. Allerdings verfügen nur eine Handvoll DeFi-OG-Token über solide Geschäfte und Einnahmequellen. Wenn Geld einfließt.

Meme-Münzen gedeihen im finanziellen Nihilismus und einem repressiven regulatorischen Umfeld. Die Klarheit der Regulierung wird jedoch wahrscheinlich den größten Aufwärtstrend auslösen, angetrieben durch:

• Übergang von der Erzählung zur Produktmarktanpassung (PMF)

• Klare Erfolgsindikatoren

• Einfacherer Zugang zu Finanzmitteln

• Boomender Markt für Fusionen und Übernahmen (M&A).

Lesen Sie diesen Tweet von Hartmann Capital Managing Partner @FelixOHartmann.

Wenn die Vorschriften klar sind, könnten sich die Märkte für digitale Vermögenswerte auf eine Weise verändern, die den bisher größten Bullenmarkt auslöst. Einige Vorhersagen stechen hervor:

· Übergang von der Erzählung zur Produktmarktanpassung

Da es derzeit keine Möglichkeit gibt, Kryptoassets ordnungsgemäß zu bewerten, machen sich die meisten Emittenten von Kryptoassets nicht einmal die Mühe, Produkte zu entwickeln, die einen Mehrwert schaffen. Ironischerweise ist die Fähigkeit, einen Wert zu erzielen, ein guter Lackmustest dafür, ob das Produkt selbst tatsächlich genügend Finanzierung erfordert, damit Verbraucher ihr hart verdientes Geld ausgeben können. Stattdessen bauen die Gründer von Kryptowährungen oft Dinge, die den Verbrauchern kaum am Herzen liegen, und müssen den Nutzern Token zahlen, um sie nutzen zu können. Es ist also etwas passiert. Die Bauqualität hat sich verbessert und...

· Projekte verfügen über klarere Kennzahlen zur Erfolgsmessung

Derzeit scheinen viele Bewertungen digitaler Vermögenswerte frei schwankende Zahlen zu sein, die ausschließlich auf Emotionen und Vergütung basieren. Während die meisten Märkte sicherlich ineffizient sind, da selbst Aktien tendenziell weit von ihren Renditen entfernt gehandelt werden, gelingt es dem Aktienmarkt ziemlich gut, die Besten an die Spitze zu bringen. Infolgedessen dominieren möglicherweise häufiger die Token mit der größten Produktmarktanpassung und den größten Vorteilen die Gespräche und Anlageportfolios. Dies wiederum führt dazu...

· Das Umfeld für die Finanzierung digitaler Vermögenswerte ist entspannter

Die Finanzierung digitaler Vermögenswerte ist stark auf private Märkte ausgerichtet, und die Möglichkeit, nach der Ausgabe eines Tokens Kapital zu beschaffen, kann je nach Marktregime, in dem der Gründer tätig ist, oft zum Würfelspiel werden. Dies führt zu einem zyklischen Auf und Ab bei „Alternativen“, wobei jeder neue Zyklus eine neue Reihe von Projekten mit sich bringt, die fantastische Runden brachten, wenn sie privat finanziert wurden und denen oft das Geld ausging oder es ihnen nicht gelang, angemessen Kapital zu schlagen tatsächlich ein tolles Produkt bauen. Private Markets wechselt dann zur nächsten Kohorte. Bei dieser Rotation geht eine ganze Menge doppelter Kosten und Werte verloren. Daher werden stärkere Fundamentaldaten es dem Protokoll ermöglichen, leichter Kapital zu beschaffen und gleichzeitig ...

· Boomender M&A-Markt

Im Zeitraum 2022–23 haben wir erlebt, dass viele DeFi-Projekte auf Eis gelegt wurden, die Hauptakquisitionsziele für besser finanzierte DeFi-Projekte gewesen wären. Beispielsweise könnten ein gut finanzierter Uniswap oder ein ziemlich gut kapitalisierter AAVE ihr Angebot erweitern und zu einer DeFi-Superanwendung werden, indem sie einige der vielen gut funktionierenden, aber unterkapitalisierten Akteure auf den On-Chain-Perpetual-Contracts- und Optionsmärkten übernehmen, oder von Erhalten Sie einen umfassenderen Zugang zu realen Vermögenswerten, indem Sie den Token-Austausch mit einem der führenden Real-World Asset (RWA)-Protokolle erleichtern, die mit etwa 1 % der Marktkapitalisierung von Uniswap gehandelt werden. Die Reifung einzelner Krypto-Assets und des gesamten Marktes könnte wirklich versierten Händlern und Betreibern die Tür öffnen, um auf eine Weise Werte zu schaffen, die wir bei digitalen Assets noch nie zuvor gesehen haben, und die Produktentwicklung und -innovation erheblich zu beschleunigen, was uns wiederum ein Wiederkommen bescheren wird näher an der Adoption. Beispielsweise könnten einige Layer-1-Blockchains Fusionen und Übernahmen nutzen, um ein dringend benötigtes Produkt zu erwerben und es in ein öffentliches Gut umzuwandeln. Dies würde die Kosten für die Benutzer senken und gleichzeitig die Nutzung und die Gasausgaben in der Kette selbst erhöhen, was den Wert der Token des Netzwerks steigern würde (das Argument des fetten Protokolls bringt seine Bedenken zum Ausdruck).

DeFi verfügt über die eindeutigste Produktmarktanpassung (PMF) im Kryptobereich: Wir handeln an dezentralen Börsen (DEX), verleihen Kredite auf Kreditmärkten, verwenden DeFi-Stablecoins oder LST als Sicherheit usw. Darüber hinaus verfügen etablierte DeFi-Teams über große finanzielle Reserven – sie können sich viele Jahre lang weiterentwickeln und aufbauen, ohne ihre Token zu verkaufen.

Das Problem bei DeFi-Tokens ist ihr mangelnder praktischer Nutzen. Dies beginnt sich jedoch zu ändern: Die Gebührenumstellung von Uniswap könnte ein Wendepunkt für andere DeFi-Protokolle sein, die diesem Beispiel folgen, wobei UNI nach den Nachrichten stark ansteigt. Darüber hinaus könnte die Klarheit der Regulierung den Trend zur Gewinnbeteiligung beschleunigen.

Ein weiteres Problem ist, dass DeFi 1.0 langweilig ist. Aber wenn die Preise steigen, sind immer neue Dinge interessant. Allerdings haben DeFi-Token den Test der Zeit bestanden. Sie erlebten den COVID-19-Crash im Jahr 2020 und den Crash der zentralisierten Finanzwirtschaft (CeFi) im Jahr 2022. Wie @sourcex44 sagte: „Das einzig wahre Audit ist eines, das den Test der Zeit besteht.“

Ich glaube, dass DeFi-Token derzeit eine gute Wahl für den inversen Handel sind. Derzeit gibt es nur sehr wenige Menschen, die Original-DeFi-Token besitzen, was so ist, als würden wir während eines Bärenmarktes ETH ansammeln, nur um dann zu sehen, wie SOL steigt. Wenn sich der Trend also ändert, können nur eine Handvoll OG-Token Zuflüsse anziehen.

Das Timing ist entscheidend. Wir sind an einem Wendepunkt angelangt, haben die neuen L2-Promi-Münzen satt und warten ab, was der nächste Schritt sein wird. Vielleicht wird der „nächste Schritt“ die Einführung von DeFi-Tokens sein? Ich denke, sie haben großes Potenzial für einen Ausbruch.

Dieser Beitrag ist eine Antwort auf Stacys Frage zu DeFi-Tokens. Die meisten dieser Token sind langweilig, aber mit einem soliden Geschäft, guten Finanzdaten und mit zunehmender regulatorischer Klarheit und steigendem Token-Nutzen hat DeFi das Potenzial, wieder aufzusteigen.

Sind DeFi-Tokens falsch?

Sie können den Rückgang des Portfoliowerts auf Mt. Gox, Miner-Belohnungen oder jedes andere Black-Swan-Ereignis zurückführen. Aber sie sind nur Lärm. Das eigentliche Problem liegt in folgenden Aspekten:

Jeder Markt repräsentiert eine Art Wert, der unter seinen Teilnehmern umverteilt wird. Irgendwann treffen verschiedene Märkte aufeinander. Ein Paradebeispiel sind die ETH- und BTC-Spot-ETFs. Neues Kapital fließt ein, reicht aber nicht viel weiter; Kapitalgewinne aus dem Handel mit ETFs bleiben an traditionellen Börsen.

In der Zwischenzeit profitieren bestehende Krypto-Benutzer von neuen Kapitalzuflüssen in Spot-ETFs, wobei ihre Gewinne in der Regel reinvestiert werden, was logischerweise zur Altcoin-Saison führen sollte – aber dieses Mal sind die Dinge anders.

Seit März 2024 beobachten wir mehrere wichtige Trends:

• Eine Reihe von Airdrops und Punkteprogrammen von Top-Protokollen
• Tier-2-Protokolle beeilen sich, ihre Token-Verkäufe und TGE bekannt zu geben
• Meme-Coins werden zu einem der wichtigsten Meta-Coins
• TON fügt seinem Ökosystem Normen hinzu

Die wenigen DeFi-Protokolle, die ein gutes Wachstum verzeichnen, stehen eindeutig im Zusammenhang mit den oben aufgeführten Trends. Jetzt haben wir dieses Setup:

• Bitcoin- und Ethereum-Gewinne werden nur teilweise in Kryptowährungen abgerechnet.
• Angesichts des Yuan werden diese Einnahmen größtenteils in neue Token oder Memecoins reinvestiert oder zum Farmen von Punkten verwendet (in neuen Protokollen verankert).
• Bei anderen DeFi-Protokollen gibt es keine Preisbewegungen und die Inhaber beginnen, die Hoffnung zu verlieren.
• Nur wenige neue Protokolle verzeichneten nach TGE einen Aufwärtstrend, was teilweise auf den Verkaufsdruck von Airdrop-Empfängern und einen Mangel an neuen Finanzmitteln zurückzuführen ist.
• Alts bluten weiter.
• Der Memecoin-Boom lockt weiterhin immer mehr Investoren an und zersplittert erneut die potenzielle neue Finanzierung für DeFi-Tokens.
• Bitcoin und Ethereum sind als Spot-ETF-Investoren am wenigsten betroffen.
• TON hat mit seinen standardisierten Onboarding-Maßnahmen und Mini-Apps einiges zu bieten. Sein Ökosystem ist noch nicht Teil des umfassenderen DeFi.

Gleichzeitig gibt es bei DeFi keinen nächsten großen Dollar. Verbesserungen der Benutzererfahrung und Effizienzverbesserungen sind wichtig – aber sie ziehen keine neuen Benutzer an, ähnlich wie in den Anfängen von DeFi, NFTs oder sogar GameFi.

• Airdrops sind nicht neu.
• Stablecoin-Renditen sind nicht neu.
• GameFi ist nicht neu.
• FDV für die meisten Web3-Protokolle ist bereits ziemlich fair, aber jeden Tag erscheinen neue dApps mit lukrativeren Konditionen, was das Angebot des Protokolls erhöht, ohne neue Nachfrage anzuregen.

Wenn der Ethereum Spot ETF mit dem Handel beginnt (wahrscheinlich Anfang Juli), werden wir sehen, wie etwas neues Geld in Ethereum fließt, und krypto-native ETH-Inhaber könnten damit beginnen, Gewinne in DeFi zu reinvestieren – aber insgesamt hat sich nicht viel geändert. Neues Geld wird in trendige Metas (KI, RWA, DePIN, Memecoins) fließen und DeFi OG wird Schwierigkeiten haben, zumindest mit der ETH zu konkurrieren.

Es spielt keine Rolle. Die neue Saison hat ihre eigenen neuen Helden. Was macht DeFi wieder großartig? Im Grunde zwei Dinge: ein neues (völlig neues) Narrativ und Marketing.

DeFi hat eine Gesamtmarktkapitalisierung von 90 Milliarden US-Dollar, einschließlich LSTs wie stETH (3,2 Milliarden US-Dollar) und DeFi-Stabilisatoren wie DAI (5 Milliarden US-Dollar). Im Vergleich dazu hat ETH eine Marktkapitalisierung von 404 Milliarden US-Dollar.

DeFi hat viele Vorteile gegenüber der traditionellen Finanzierung, einschließlich lukrativerer passiver Einkommensszenarien. Aber haben Sie bekannte DeFi-Anwendungen gesehen, die ihre Renditeprodukte bei Web2-Benutzern bewerben?

Wenn die Verwendung von DeFi so einfach wird wie die Verwendung einer klassischen Banking-App und DeFi als Standard beworben wird, wird es endlich eine neue DeFi-Saison geben. Alternativ brauchen wir ein neues Meta, das DeFi neues Kapital zuführt – ähnlich wie frühes GameFi, NFTs oder sogar DeFi selbst.

Dieses neue Meta wird die meiste Aufmerksamkeit erhalten und ein Teil des Kapitals wird in das breitere DeFi fließen. Ähnlich wie Hamster Kombat oder Notcoin Mania das breitere TON-Ökosystem befeuerten. Aber haben wir jetzt etwas Ähnliches? Kürzlich habe ich mich mit Ignas unterhalten und wir haben aktuelle Trends besprochen. Hatten wir schon einmal bahnbrechende Altcoin-Saisons? NEIN.

Ich weiß, dass dieser Artikel enttäuschend sein könnte. Bullische Inhalte erfreuen sich bei CT am meisten Anklang, weil die Leute glauben wollen, dass sie Geld in der Tasche haben, ich kenne dieses Gefühl.

Ich habe viele DeFi-Token in meinem Portfolio, aber ich möchte realistisch sein. Ich bezweifle, dass DeFi-Token dieses Jahr ihren Höchststand erreichen werden. Wenn ich falsch liege, bin ich glücklich.

Entschuldigen Sie das schlagzeilenträchtige Verhalten, aber ich glaube, dass DeFi die Chance hat, eine große Renaissance einzuläuten. Die Erzählung im Kryptoraum ändert sich schnell und die Kapitalrotation wird viele Menschen ins Abseits stellen.

Da Meme-Coins derzeit im Rampenlicht stehen, könnten Sie mich auslachen, weil ich DeFi optimistisch gegenüberstehe. Die Grundlagen sind jedoch solide. Was zählt, ist, dass andere beginnen, an seine Bedeutung zu glauben, und dieser Glaube kann früher zurückkommen, als Sie denken. Solange DeFi eine Zeit lang andere Token übertrifft, werden andere FOMO erleben.