Die Stablecoin-Regeln aus der Gesetzgebung der Europäischen Union zu Märkten für Kryptowerte treten am 30. Juni in Kraft.
Die Regeln verbieten, dass bei Stablecoins mehr als eine Million Transaktionen am Tag durchgeführt werden, mit denen Waren oder Dienstleistungen außerhalb und in der Blockchain bezahlt werden.
Tether, Circle und andere große Stablecoin-Emittenten werden in der Europäischen Union bald an die kurze Leine genommen.
Mit den neuen Regeln, die am 30. Juni in Kraft treten, benötigen sie nicht nur eine entsprechende Genehmigung, um in dem 27 Nationen umfassenden Handelsblock tätig zu sein, sondern unterliegen auch den strengen Beschränkungen hinsichtlich Transaktionszahl und -wert, die in der Gesetzgebung zu Märkten für Kryptoanlagen (MiCA) festgelegt sind.
Die Vorschriften bedeuten, dass einige der größten Stablecoin-Emittenten, darunter Tether, dessen an den Dollar gekoppelter USDT nach Marktkapitalisierung der weltweit größte ist, und Circle, verantwortlich für den zweitplatzierten USDC, möglicherweise nicht in der EU tätig sein können, sagte Robert Kopitsch, Generalsekretär von Blockchain for Europe.
„Wenn Stablecoins außerhalb der EU in Euro einen bestimmten Schwellenwert überschreiten, muss deren Ausgabe und Verwendung eingestellt werden. Das schafft ein Problem, da 99 % des Stablecoin-Marktes in USD abgewickelt werden“, sagte Kopitsch letzten Monat am Rande der Consensus 2024-Konferenz von CoinDesk in Austin, Texas.
Kappen
MiCA ist das umfassende Regelwerk der EU für die Kryptoindustrie. Es wurde letztes Jahr verabschiedet und ermöglicht es Unternehmen, die von einem Mitgliedsland lizenziert sind, im gesamten Block tätig zu sein.
Gemäß Artikel 23 des Gesetzes müssen Unternehmen die Ausgabe von assetreferenzierten Stablecoins einstellen, die als Tauschmittel für mehr als 1 Million Transaktionen oder einen Wert von über 200 Millionen Euro (215 Millionen Dollar) pro Tag verwendet werden. Die Stablecoin-Regeln treten Ende des Monats in Kraft, die übrigen Bestimmungen werden voraussichtlich im Dezember in Kraft treten.
Die strengen Regeln wurden geschaffen, um zu verhindern, dass Stablecoins wie Facebooks inzwischen aufgegebenes Projekt Diem (früher bekannt als Libra) den Euro ersetzen, sagte Mark Foster, der Leiter der EU-Politik beim Crypto Council for Innovation.
Die Obergrenzen dienten der „Absicherung des Währungssystems“, sagte ein Sprecher der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde (EBA).
Blockchain for Europe und die Digital Euro Association – eine Denkfabrik – versuchten in einem Brief aus dem Jahr 2022, die Maßnahmen zu bekämpfen, mit der Begründung, dass sie große Stablecoin-Emittenten effektiv verbieten.
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Ein Sprecher der EBA sagte gegenüber CoinDesk, dass die Bestimmungen Unternehmen nicht daran hindern, Stablecoins auszugeben, die auf andere Vermögenswerte als den Euro lauten. Entscheidend ist, ob sie als Tauschmittel verwendet werden, um für Waren oder Dienstleistungen zu bezahlen. Wenn das der Fall ist, gelten die spezifischen Obergrenzen.
Emittenten können Europäer ohne Einschränkungen bedienen, wenn die Token kein Tauschmittel sind, sagte Jón Egilsson, Mitbegründer von Monerium, in einer Erklärung. Dazu gehören Transaktionen zwischen Währungsräumen, Peer-to-Peer-Transaktionen und der Tausch einer Kryptowährung gegen einen E-Geld-Token, sagte er.
Zwar muss die EBA noch klar definieren, wie sie diese Werte messen wird, doch ein Konsultationsdokument legt nahe, dass Transaktionen, bei denen beide Parteien ihren Sitz außerhalb der EU haben, möglicherweise ausgeschlossen werden, jedoch jede Transaktion mit mindestens einer Partei in der EU gezählt werden kann.
Laut der Konsultation umfasst eine Transaktion sowohl On-Chain- als auch Off-Chain-Überweisungen. Bewegungen zwischen Adressen oder Konten derselben Person gelten nicht als Transaktion.
Ein abschließender Bericht darüber, wie die EBA Transaktionen messen wird, werde voraussichtlich bis Ende des Monats vorliegen, sagte ein Sprecher gegenüber CoinDesk.
Unternehmen, die die Ausgabe aussetzen mussten, müssen einen Plan vorlegen, aus dem hervorgeht, dass sie die Limits einhalten können, bevor sie wieder zugelassen werden. Das könnte schwierig werden: Laut CoinGecko-Daten beträgt das tägliche globale Handelsvolumen von USDT etwa 27 Milliarden Dollar. Das von USDC beträgt 5 Milliarden Dollar.
Eine weitere Hürde ist die Erlangung der erforderlichen Zertifizierung.
„Wenn Sie auf europäischer Ebene ein Stablecoin-Emittent sind, benötigen Sie eine Lizenz als E-Geld-Institut oder eine Banklizenz, was ein sehr kostspieliger und langwieriger Prozess ist“, sagte Kopitsch.
Circle und Tether versuchen
Somit haben Tether, Circle und andere Emittenten nur drei Tage Zeit, um eine E-Geld-Lizenz zu erhalten, um legal operieren zu können.
Circle hat sich im April bei der französischen Finanzmarktaufsicht unter Vorbehalt als Anbieter von Dienstleistungen für digitale Vermögenswerte registriert und strebt an, bis zur Frist eine E-Geld-Lizenz zu erhalten, sagte ein Sprecher des Unternehmens.
„Circle verpflichtet sich zur vollständigen Einhaltung der MiCA-Vorschriften der EU. Wir planen, EURC in die EU zu bringen und es von Circle France aus MiCA-konform auszugeben“, sagte der Sprecher. „Darüber hinaus beabsichtigen wir, USDC für unsere in der EU ansässigen Kunden von derselben Stelle aus auszugeben, in Übereinstimmung mit MiCA und vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung.“
EURC ist die Euro-gestützte Stablecoin des Unternehmens. Das Äquivalent zu Tether ist EURT. Anfang dieser Woche hat die Kryptobörse Bitstamp den Tether-Token unter Berufung auf MiCA von der Liste genommen. OKX hat USDT im März von der Liste genommen und erklärt, dass man sich auf die Euro-denominierte Liquidität in der Region konzentrieren wolle.
„Tether hat sich intensiv mit seinen Börsenpartnern in Europa über die Anforderungen ausgetauscht, darunter auch die Anforderungen im Zusammenhang mit der laufenden Notierung von USDT und anderen Tether-Token sowie die Auslegung wichtiger regulatorischer Bestimmungen“, sagte Paolo Ardoino, CEO von Tether, in einer Erklärung. „Obwohl Tether hinsichtlich der Umsetzung von MiCA optimistisch ist, bleibt es von entscheidender Bedeutung, dass die erlassenen Regulierungsrichtlinien für Stablecoins ausgewogen sind, die Verbraucher schützen und das Wachstum in unserer aufstrebenden Branche fördern.“
Wie es mit der Branche weitergeht, wird von der Europäischen Kommission und den neuen Kommissaren abhängen, die das neu gewählte Europäische Parlament auswählen wird.
„Die Frage ist, was als nächstes passiert, denn es gibt ein wachsendes Verständnis dafür, dass eine Lösung erforderlich ist“, sagte Kopitsch hinsichtlich des restriktiven Charakters der Stablecoin-Regeln.
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