Während sich die Federal Reserve darauf vorbereitet, am Mittwoch die Ergebnisse ihrer jährlichen Stresstests zu veröffentlichen, wird erwartet, dass große US-Banken über ausreichende Kapitalpuffer verfügen, um einen möglichen wirtschaftlichen Abschwung zu bewältigen. Laut Branchenanalysten dürften diese Banken jedoch aufgrund der aktuellen wirtschaftlichen und regulatorischen Unsicherheiten hinsichtlich der Auszahlungen an die Aktionäre konservativ vorgehen.
Mit Stresstests soll ermittelt werden, wie viel Kapital Kreditgeber benötigen, um einen schweren Wirtschaftsabschwung zu überstehen, und wie viel sie den Anlegern durch Dividenden und Aktienrückkäufe zurückgeben können. Diese Einschätzung ist besonders wichtig, nachdem im vergangenen Jahr drei große Banken in Konkurs gegangen sind und die Zinssätze der Federal Reserve die Regionalbanken angehoben haben, was sich insbesondere auf deren Portfolios und Margen bei Gewerbeimmobilien (CRE) ausgewirkt hat. Darüber hinaus trägt die schwache Verbrauchernachfrage zu einem vorsichtigen Ausblick auf die weitere Konjunkturentwicklung bei.
In diesem Jahr werden 32 Kreditgeber Stresstests unterzogen, wobei Wall-Street-Giganten wie JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs (NYSE:GS), Wells Fargo und Morgan Stanley einer genaueren Prüfung ausgesetzt sind. Analysten von Keefe, Bruyette & Woods (KBW) erwarten, dass Citigroup (NYSE:C) und Goldman Sachs zusammen mit dem kleineren Kreditgeber M&T Bank (NYSE:MTB) aufgrund von Anpassungen in der Zusammensetzung ihrer Bilanzen eine starke Performance zeigen könnten.
Es wird erwartet, dass mittelständische Kreditgeber, darunter Citizens, KeyCorp (NYSE:KEY) und Truist, während der Tests ebenfalls Aufmerksamkeit erregen, ebenso wie Discover Financial Services (NYSE:DFS), das kürzlich mit Compliance-Problemen konfrontiert war, die seinen Status als erhöht haben ein Ziel.
Ein KeyBank-Sprecher betonte die starke Kapitalisierung, die starke Kreditqualität und die diversifizierten Finanzierungsquellen der Bank sowie ein moderates Risikoprofil. Unterdessen lehnten Sprecher anderer Banken wie Wells Fargo, Citi, Morgan Stanley, Truist und M&T Bank es ab, sich zu den Ergebnissen des bevorstehenden Stresstests zu äußern, und andere antworteten nicht auf Anfragen.
Die Branche hat sich in den letzten Jahren im Allgemeinen gut entwickelt, doch die Fed wurde dafür kritisiert, dass sie die Widerstandsfähigkeit der Kreditgeber gegenüber steigenden Zinssätzen nicht angemessen beurteilte, wie sich an den Bankeninsolvenzen im Jahr 2023 zeigt. Analysten gehen davon aus, dass alle 32 Banken eine Kapitalausstattung aufweisen, die über dem regulatorischen Minimum liegt. Im Vorjahresszenario hätten die getesteten Banken bei einem schweren Abschwung Verluste in Höhe von 541 Milliarden US-Dollar erlitten, hätten aber immer noch über mehr als das Doppelte des gemäß den Vorschriften der Federal Reserve erforderlichen Kapitals verfügt.
Das Stresstest-Szenario 2024 ähnelt in seiner Schwere dem Szenario 2023, mit einem erwarteten Anstieg der Arbeitslosenquote und starken Rückgängen an den Aktien- und Anleihemärkten, allerdings weniger starken Rückgängen bei den Immobilienpreisen und der Wirtschaft insgesamt. Ein Rückgang der CRE-Preise um 40 % wurde ebenfalls berücksichtigt, was die anhaltenden Bedenken hinsichtlich des Sektors, insbesondere der Regionalbanken, widerspiegelt.
Stresstests bestimmen die Größe des Pufferkapitalpuffers (SCB) jeder Bank, einer zusätzlichen Kapitalschicht, die die Fed zusätzlich zum täglichen Betriebskapital benötigt, um mögliche Rückgänge abzudecken. Analysten von Piper Sandler und KBW stellen fest, dass die SCBs für die meisten Banken wahrscheinlich stabil bleiben, obwohl die Puffer für Citigroup und Goldman Sachs aufgrund von Änderungen in ihrem Anlageengagement sinken könnten. Umgekehrt könnten sich die Pufferreserven von KeyCorp (NYSE:KEY) und Truist Bank aufgrund möglicher Auswirkungen auf die Erträge erhöhen.
Investoren und Analysten werden die Leistung der CRE-Kredite der Banken genau beobachten, wobei regionale Banken im Vergleich zu größeren Kreditgebern besonders unter die Lupe genommen werden. Laut Christopher Wolfe, Leiter der nordamerikanischen Bankenratings bei Fitch Ratings, haben Banken bis zu 10 % ihrer Bürokreditportfolios gebucht, was darauf hindeutet, dass zentrale Immobilienkredite bei den kommenden Ratings im Mittelpunkt stehen werden.
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