Drei Irrtümer in Bezug auf Liquidationen bei Binance-Futures

Die wichtigsten Punkte

• Wer genau weiß, wann eine Position liquidiert wird, kann sich mit besseren Risikomanagementstrategien davor schützen.

• Beim Handel auf Binance Futures erfolgen Liquidationen immer auf Basis des Mark-Preises und nicht des letzten Preises.

• Der Liquidationspreis wird im Cross-Margin-Modus anders berechnet als im Isolated-Margin-Modus.

Binance Futures ermöglicht den Handel mit Leverage. Um eine Position zu eröffnen, muss eine Margin hinterlegt werden. Dies ist zwar eine attraktive Funktion, die aber auch ein relativ hohes Liquidationsrisiko birgt.

Um sich vor Verlusten zu schützen, ist es wichtig, dass man die Bedingungen kennt, unter denen eine Position liquidiert wird. Oft werden diese von Krypto-Futures-Tradern nicht richtig verstanden. Dieser Artikel klärt über drei häufige Irrtümer in Bezug auf Liquidationen bei Binance Futures auf.

1. Liquidationen erfolgen zum Mark-Preis

Beim Handel auf Binance Futures bist du möglicherweise schon auf zwei verschiedene Arten von Preisen gestoßen – den letzten Preis und den Mark-Preis. Der letzte Preis bezieht sich auf den letzten Handelspreis eines Kontrakts, und der Mark-Price ist dessen geschätzter Marktwert.

Nutzer sollten auf die Differenz zwischen dem Mark-Preis und dem Liquidationspreis achten, da Liquidationen immer zum Mark-Preis erfolgen. Durch die Verwendung des Mark-Preises können Preisausreißer vermieden und somit Marktmanipulationen bekämpft werden. Würde die Liquidation auf der Grundlage des letzten Preises erfolgen, könnte selbst eine geringfügige Kursschwankung auf Binance zu einer ungerechtfertigten Liquidation führen, auch wenn der Preis des Basiswerts den Liquidationskurs noch nicht erreicht hat.

Nutzer mit einer Long-Position müssen aufpassen, dass der Mark-Preis des Kontrakts nicht unter den Liquidationspreis fällt, sonst wird die Position liquidiert und sie verlieren ihre Margin. Umgekehrt müssen Nutzer mit einer Short-Position darauf bedacht sein, dass der Mark-Preis des Kontrakts nicht über den Liquidationspreis steigt. 

Wenn du in der Binance Mobile App vom letzten Preis zum Mark-Preis und umgekehrt wechseln möchtest, folge den in der nachfolgenden Abbildung dargestellten Schritten:

Wenn du die Desktop-Version verwendest, gehe bitte folgendermaßen vor:

2. Der Liquidationspreis kann sich ändern

Häufig wird angenommen, dass der Liquidationspreis einer Position immer unverändert bleibt. Dies ist jedoch nicht ganz richtig, da es einige Faktoren gibt, die den Liquidationspreis beeinflussen.

I. Cross- vs. Isolated-Margin-Modus

Der Liquidationspreis von Binance Futures verhält sich im Cross-Margin-Modus anders als im Isolated-Margin-Modus. Da sich viele Nutzer des Futures-Marktes dessen nicht bewusst sind, stellen sie häufig fest, dass der Liquidationspreis sich geändert oder die Stop-Loss-Order ihre Position nicht vor einer Liquidation geschützt hat.

Im Cross-Margin-Modus wird das gesamte Margin-Guthaben für alle offenen Positionen verwendet. Wenn du mehr als eine Position hältst, ändert sich der Liquidationspreis ständig in Abhängigkeit von der Performance deiner Positionen. Zum besseren Verständnis sei noch einmal die Grundvoraussetzung für eine Liquidation im Cross-Margin-Modus genannt:

Maintenance Margin > Margin-Guthaben,

wobei gilt:

Margin-Guthaben = Wallet-Guthaben + Unrealisierte GuV

Aus der obigen Formel geht hervor, dass im Cross-Margin-Modus die unrealisierten GuV das Margin-Guthaben beeinflussen. Daher ändert sich der Liquidationspreis ständig in Abhängigkeit von der Entwicklung dieser Positionen.

Im Isolated-Margin-Mode bleibt der Liquidationspreis hingegen unverändert. Hier wird für jede Position ein separates Margin-Guthaben gebildet.

Um in der mobilen App von Binance zwischen dem Cross- und dem Isolated-Margin-Modus zu wechseln, gehst du folgendermaßen vor:

Wie du in der Desktop-Version zwischen Cross- und Isolated-Margin-Modus wechselst, siehst du in der nächsten Abbildung.

Im Cross-Margin-Modus kannst du eine Liquidation vermeiden, indem du die Margin-Ratio genau im Auge behältst. Wenn die Margin-Ratio 100% erreicht, bedeutet dies, dass in der Regel einige deiner Positionen liquidiert werden, da das Wallet-Guthaben niedriger ist als die Maintenance Margin. Der Cross-Margin-Modus ermöglicht es dir zwar, das Risiko auf alle deine Positionen zu streuen, aber er ist in der Regel schwieriger zu steuern, und du riskierst dein gesamtes Wallet-Guthaben.

II. Finanzierungsrate

Ein weiterer Einflussfaktor auf den Liquidationspreis ist die Finanzierungsrate. Gemäß der oben aufgeführten Liquidationsformel ändert sich das Margin-Guthaben, wenn sich das Wallet-Guthaben ändert. Die Finanzierungsrate beträgt in der Regel einen kleinen Prozentsatz der Positionsgröße, kann aber in Zeiten hoher Volatilität größer sein. Der Betrag wird entweder zum Wallet-Guthaben hinzugerechnet oder von ihm abgezogen, und dementsprechend ändert sich der Liquidationspreis.

Die Finanzierungsrate bezieht sich auf Zahlungen, die alle 8 Stunden zwischen Nutzern auf beiden Seiten des Orderbuchs (Long bzw. Short) stattfinden. Sie zielt darauf ab, den Preis eines Futures-Kontrakts im Gleichgewicht mit dem Preis des am Spot-Markt gehandelten Basiswerts zu halten. Binance verdient kein Geld an diesen Finanzierungsgebühren.

III. Margin-Guthaben

Der Liquidationspreis kann sich auch ändern, wenn du die Margin aufstockst oder verringerst oder du die Positionsgröße änderst. Des Weiteren wird der Liquidationspreis von deiner Maintenance Margin Rate beeinflusst, die wiederum von deinen Positionen abhängt.

Bitte beachte, dass sich im Cross-Margin-Modus der Liquidationspreis der Position ändert, wenn sich das verfügbare Guthaben im Margin-Konto ändert. Solange du dieses verfügbare Guthaben nicht reduzierst, wirkt sich eine Änderung des Hebels nicht auf den Liquidationspreis eines Kontrakts aus. Abgesehen davon ändert sich der Liquidationspreis auch, wenn du Positionsgröße, Einstiegspreis der Position oder Risikobetrag änderst.

3. Bei einer Liquidation wird eine Versicherungsgebühr fällig

Nutzer berichten oft, dass sie bei einer Liquidation mehr Mittel als erwartet verloren haben. Dies liegt daran, dass nach der Liquidation einer Futures-Position eine Versicherungsgebühr erhoben wird, die dem Versicherungsfonds von Binance zugutekommt. Der Versicherungsfonds gleicht negative Wallet-Guthaben der Nutzer aus und garantiert die Begleichung von Schulden bei Gegenparteien.

Die Versicherungsgebühr wird wie folgt berechnet:

Versicherungsgebühr = Nominalwert der Position x Liquidationsgebührensatz

Bitte beachte, dass es sich bei der Versicherungsgebühr um keine Einnahme für Binance handelt. Binance erzielt Gewinne ausschließlich aus Handelsgebühren.

Um zu überprüfen, ob du eine Versicherungsgebühr gezahlt hast, gehe zur Futures-Transaktionshistorie und klicke auf Liquidation-Ausführungsgebühr.

Das Liquidationsrisiko kann durch verschiedene Maßnahmen verringert werden, z.B. durch eine kontinuierliche Überwachung der Margin, die Verwendung von Stop-Losses oder die Reduzierung des Hebels.

Weitere Informationen findest du in folgenden Beiträgen:

(Blog) Grundlagen zu Krypto-Futures: Was ist eine Liquidation und wie kann ich sie vermeiden?

(Blog) Wie man das Risiko einer Liquidation verringert

(Support) Wie eine Liquidation im Futures-Handel abläuft

(Support) Liquidationsprotokolle