作者:Bary Rahma,Be In Crypto;编译:邓通,金色财经

从历史上看,牛市总是先出现比特币和以太坊,然后是山寨币。然而,目前的情况表明,这种模式正在发生转变。

为什么现在购买山寨币是有风险的

加密对冲基金 Lekker Capital 创始人 Quinn Thompson 建议目前不要投资山寨币。他指出了市场不稳定的几个指标,包括高杠杆和未平仓头寸、缺乏恐慌性购买以及稳定币供应停滞。

他认为,市场正面临越来越大的抛售压力,尤其是来自需要筹集资金的风险投资基金的压力,这导致抛售量大于购买量。这种情况,加上夏季交易量低迷,使得山寨币难以获得关注。

“我认为加密货币存在严重的连锁风险,尤其是预计大多数山寨币将被撤回。市场似乎已经失去了反弹的能力,即使是主流货币也是如此,同时杠杆率和未平仓合约仍然很高,”Thompson说。

Thompson 指出,他之所以持这种立场,主要有两个原因。首先,比特币和以太坊交易所交易基金 (ETF) 的影响,以及山寨币供应通胀问题。

比特币和以太坊 ETF 的推出改变了市场结构。过去,在牛市期间,资本会从比特币和以太坊等主要加密货币流入山寨币。然而,由于目前比特币 ETF 的投资额超过 500 亿美元,这些基金并没有类似的机制来投资山寨币。

这种转变限制了可用于山寨币的资本,使其更难升值。贝莱德 ETF 首席投资官萨马拉·爱泼斯坦·科恩 (Samara Epstein Cohen) 表示,传统市场参与者越来越多地将注意力集中在以太坊上,以实现代币化,这进一步将山寨币边缘化。

新山寨币的快速推出也使市场泛滥,造成了巨大的通胀压力。许多项目大举发行大量代币,导致供应量远远超过需求。

Thompson 指出,缺乏需求来支撑未来一到两年预计每月约 30 亿美元的山寨币供应通胀。虽然一些山寨币可能仍表现良好,但识别这些成功的代币将比前几年更具挑战性。

“山寨币面临持续不断的抛售压力。随着我们进入交易量本来就较低的夏季,大量代币供应解锁和风险投资家的抛售压力相结合,对大多数代币来说,这可能是一场艰苦的战斗,”Thompson 总结道。

与此同时,Reflexivity Research 联合创始人 Will Clemente 反思了市场如何成熟。2020 年,投资高贝塔山寨币是一种有利可图的策略,因为这些资产的表现优于比特币。然而,这种方法不再有效。

近几个月来,许多山寨币的表现都不如比特币,这表明市场动态已经发生了变化。

“在 2020 年,如果你考虑风险,这些东西的贝塔系数将高于比特币,你只需要做多所有的虚假信息,所有这些东西都会上涨。这次我们没有看到这种情况。几个月来,许多山寨币与比特币的对一直在下跌,这并不是简单地买入任何虚假的山寨币就能跑赢比特币,”Clemente 强调道。

技术分析师 Michaël van de Poppe 强调,比特币接近或处于历史最高水平,而大多数山寨币尚未达到之前的峰值。这种差异表明人们对山寨币缺乏信心,山寨币在当前的市场环境下继续挣扎,这表明山寨币轻松获利的日子可能已经结束。

投资者在加密货币市场做出决策之前,应该意识到风险的增加,并考虑新的情况。