最新公布的数据显示美国7月CPI同比上升2.9%，前值为上升3%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”。

此次数据表现如何？

对美联储未来的货币政策有何影响？机构最新研判汇总：中信证券表示，美国7月CPI基本符合预期，是中规中矩的“好数据”，再度确认通胀降温趋势，为美联储9月降息敞开大门。

我们预计年内美国通胀同比增速将稳中略降，不认为本次住宅项环比增速的反弹预示着租金通胀的降温趋势即将出现反转，我们维持美联储年内降息两到三次的预测。

美债可能已初显配置价值、可留意收益率曲线陡峭化潜力，美股可关注风险管理式降息周期内医疗保健行业的表现。

华泰证券指出，7月CPI喜忧参半，对联储货币政策影响有限，下个月初公布的8月非农数据可能对9月降息幅度的影响更为显著，目前而言，联储9月降息25bp仍是概率略高的情形。基本面层面，下个月初公布的8月非农数据值得重点关注，包括就业数据是否会上修，飓风等一次性扰动是否会消退等。

基准情形下，如果8月非农新增就业边际有所恢复，且金融市场不出现大幅波动，9月降息25bp仍是概率略高的情形。中金公司认为，整体来看，美国通胀在放缓的道路上取得进展，这是市场所期待的。

从分项来看，7月通胀环比增速反弹主要由房租带动，表明价格粘性仍然存在，通胀的放缓将是缓慢的。我们认为，这份数据支持美联储在9月降息25个基点，但不支持更大幅度的降息。

我们假设的基准情形是美联储将在9月和12月各降息25个基点，目前市场对于降息的定价或过于激进。


从中我们会发现，美国7月CP回到2.9%%，好于预期，但核心CPI却依然达到3.2%，与预期一致，这就降低了9月份大幅降息的可能性，目前市场预计9月美联储降息25个基点概率有6成。现在有另外一种声音，在日本传出今年可能不加息的背景下，美联储有没有可能9月依然不降息呢？

其实CPI目前对美联储降息与否不是特别重要，毕竟之前美联储的要求是CPI降到2%，目前距离2%还有不少距离。因此，美国最看重的还是就业数据，这个直接关注经济是否衰退？ 所以，后续劳动力市场报告才会起到关键作用，8月份非农数据和每周初请失业金人数，都将与9月6号公布！

若美联储9月真要降息，那9月6号的非农数据就得比较糟糕才行，所以目前市场依然有悬念，当然我们是期待美联储今年9月能进入降息周期 ，但愿望能否实现？还得取决于大博弈背后，美联储究竟如何出手？还有，其实不用纠结于9月是降息50个基点，还是25个基点？只要降息就是国内资本市场宏观窗口期机会！今晚美国7月CPI发布后，美股并未大涨，反而是冲高回落，也从侧面印证了，这个CPI数据对降息与否还无法起决定性作用，需要进一步观察和等待。


美国7月CPI数据显示通胀水平有所减缓，同比上升2.9%，这是自2021年3月以来首次回落到"2"字头，并且连续第四个月下降，这符合市场预期。然而，市场对此的反应却是下跌，原因主要包括：

1.预期调整：市场对通胀降温已有预期，CPI数据的公布没有带来新的积极因素，导致投资者选择获利了结。

2.经济衰退担忧：尽管CPI数据向好，但市场对经济衰退的担忧并未减少。金融机构的模型显示经济衰退风险上升，增加了市场的不确定性。

3.技术性调整：市场在连续上涨后可能出现技术性回调，特别是在投资者对未来经济和政策走向感到不确定的情况下。

综上所述，7月CPI数据为9月降息铺平了道路，9月也没有超预期降息。降息25BP概率为60%。虽然CPI数据释放了通胀放缓的积极信号，但投资者对经济前景和政策变化的不确定性感到担忧，因此在预期调整、经济衰退担忧和技术性调整的共同作用下，市场出现了下跌。



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