1、为什么比特币迟迟不能破新高？

全网 BTC 合约持仓数据创新高，往往是 BTC 短期高点。

7 月 29 日下午 6 时，据 Coinglass 数据显示，全网比特币合约持仓量一度达到 394.6 亿美元，创下了历史新高。仅仅 3 小时后，BTC 冲破 7 万美元后开始大幅回落。

合约数据在一定程度上代表市场资金对后市的走势看法，合约数据创历史新高，代表市场在短期过于一致极其看好 BTC 短期走势，不断加杠杆，因此往往迎来回调，以清洗筹码，轻装前行。

2024 年 3 月 4 日、 3 月 13 日、 3 月 29 日、 6 月 7 日，其 BTC 合约数据均在当天创下数据高点，如果再对比一下当天的 BTC 价格，可明显发现即在价格高点处。

2、BTC未来还有四年一次的减半行情吗？

经过四次减半，通胀率已下降到不到1%，目前约为0.85%，这种不断减少的通胀可能会吸引更多的机构投资者，甚至是主权投资。像贝莱德这样的机构和萨尔瓦多这样的国家都认识到比特币稀缺性的上升和价格上涨的潜力。然而，这种需求可能会与传统的流动性周期和宏观经济驱动的风险偏好更加同步。

在下图中，我们可以看到比特币价格走势（黑线）与标普500价格走势（蓝线）。在过去5年中，6个月相关性常常达到0.6以上，显示出两者之间的强相关性。当其中一个朝某个方向移动时，另一个通常会跟随。

鉴于比特币自身基本因素的影响可能会减弱，新市场参与者的影响增加，以及比特币与传统资产和指数（如标普500）的历史上强正相关性，比特币可能会开始跟随更传统的市场周期，例如那些通常持续8-10年的股市周期。