过去一周最大的亮点无疑是美国通胀数据，6月CPI全面降温增强了市场对美联储近期降息的信心，然而周五的PPI全线超预期又让投资者眼前一黑。这些喜忧参半的数据凸显了通胀问题的复杂性。尽管如此，由于PPI报告中影响美联储青睐的通胀指标——核心PCE的关键类别仍较为温和，且PPI数据往往波动较大，市场对美联储9月降息的押注依然高企。
随着美联储年内降息的可能性激增，10年期美债收益率本周自3月下旬以来首次跌破4.2%；美元指数周四在CPI数据发布后大跌，本周累计下跌0.75%；黄金连涨三周，维稳在2400美元关口上方，仍处于5月22日以来高位，白银则录得单周下跌；美股周五重振雄风，标普500指数和纳指盘中再创历史新高，但收盘时又回吐了大部分涨幅，银行股揭幕美股财报季后股价不振；原油止步周线四连阳，因以哈停火谈判重启抵消了燃油需求对油价的提振。
未来一周将是繁忙的一周，美联储官员倾巢出动，还有“恐怖数据”等可能影响降息前景的关键数据，同时美股二季度财报将陆续公布。在其他地区，欧洲央行将公布利率决议，英国、日本和加拿大都将公布通胀数据。
以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：
央行动态：美联储官员将倾巢出动欧洲央行料按下降息暂停键
美联储：
周二0:00，美联储主席鲍威尔与凯雷集团联席执行董事长David Rubenstein进行对话；
周二4:30，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加主题为“牛市、熊市和银行家”的会议；
周三2:45，美联储理事库格勒发表讲话；
周三21:00，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话；
周三21:35，美联储理事沃勒就经济前景发表讲话；
周四2:00，美联储公布经济状况褐皮书；
周五6:05，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加一场炉边谈话；
周五7:30，美联储理事鲍曼发表讲话；
周五22:40，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就货币政策发表讲话；
随着通胀降温的更多迹象出现，美联储降息的理由正在增强。根据CME FedWatch工具，市场认为9月份降息的可能性超过90%。交易员开始定价美联储年内可能降息三次。PNC Financial Services的高级经济学家库尔特-兰金（Kurt Rankin）表示：“本周的PPI和CPI报告共同燃起了人们的希望，即美联储可以在未来几个月内满怀信心地降低利率。下周投资者们将拭目以待以鲍威尔为首的美联储决策者的讲话，以观察PPI和CPI数据是否对美联储的降息前景产生影响。
事实上，芝加哥联储主席古尔斯比和旧金山联储主席戴利都称，最新的通胀数据支持降息。包括鲍威尔在内的其他美联储高官表示，他们希望得到更多证据进一步确认通胀已经放缓到足以证明降息是合理的。基于PPI和CPI数据的细节，对6月份PCE报告的早期预测表明，通胀将进一步放缓。
但桑坦德资本市场（Santander Capital Markets）首席经济学家斯蒂芬-斯坦利（Stephen Stanley）怀疑，最近的CPI报告夸大了通胀放缓的速度。一些商品和服务的价格出现了不寻常的下降——他认为，这种情况不会持久，并警告美联储和华尔街有可能在接下来的几个月里再次看到不受欢迎的意外。
摩根大通首席执行官杰米-戴蒙（Jamie Dimon）周五也再次发出通胀警告，他在与该行第二季度财报一同发布的一份声明中说，“虽然降通胀进程已经取得了一些进展，但仍有多种通胀力量摆在我们面前：巨额财政赤字、基础设施需求、贸易结构调整和世界再军事化。因此，通胀和利率仍可能会高于市场预期。”
与此同时，美国经济裂缝信号频现，美联储下周四公布的经济状况褐皮书将有助于投资者评估当前美国的经济形势。abrdn公司ETF战略总监罗伯特-明特（Robert Minter）表示，随着劳动力市场的放缓，美联储需要立即行动起来，以免陷入更加落后的境地。“如果你看看消费者债务有多高，那么劳动力市场的压力并不需要太大就能给经济带来真正的问题。虽然我不认为经济会步入衰退，但这完全取决于美联储。”他说。
其他央行：
周四20:15，欧洲央行公布利率决议；
周四20:45，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会；
欧洲央行在上个月启动了本轮周期内的首次降息，但预计将在本周结束为期两天的政策会议上按兵不动。
事实证明，欧洲央行6月份的利率决定有些争议。当时政策制定者在会议召开之前就疯狂暗示降息，但尴尬的是之后的通胀和工资增长数据都有所上升。野村经济学家在一份报告中说：“我们预计欧洲央行将在7月份的会议上维持利率不变，”他们补充说，欧洲央行决策者最近的言论“强调了在再次降息之前需要更多的时间和数据”。
市场的焦点将集中在对7月以后利率前景的任何评论上，特别是对未来降息时机以及步伐的预期。市场普遍预计欧洲央行要等到9月才会恢复降息，年内将降息45个基点。如果欧洲央行行长拉加德不提供任何明确的前瞻性指导，欧元可能会延续近期的涨势。但如果她承诺在9月降息，这将对欧元产生负面影响。
重要数据：“恐怖数据”或进一步支撑降息前景，黄金将再次起飞？
周一10:00，中国第二季度GDP年率
周二17:00，欧元区7月ZEW经济景气指数
周二20:30，加拿大6月CPI月率
周二20:30，美国6月零售销售月率
周二22:00，美国7月NAHB房产市场指数
周三14:00，英国6月CPI月率
周三17:00，欧元区6月CPI年率终值、月率
周三20:30，美国6月新屋开工总数年化、美国6月营建许可总数
周三22:30，美国至7月12日当周EIA原油库存、战略石油储备库存
周四9:30，澳大利亚6月季调后失业率
周四14:00，英国5月三个月ILO失业率
周四20:30，美国至7月13日当周初请失业金人数
周四22:00，美国6月谘商会领先指标月率
周五7:30，日本6月核心CPI年率
周五14:00，英国6月季调后零售销售月率
周五20:30，加拿大5月零售销售月率
周五22:00，美国6月密歇根大学消费者信心指数终值、美国6月一年期通胀率预期
尽管美联储官员宣称不急于开始降息，但投资者对其9月份采取行动的预期越来越有信心，这是因为通胀在今年早些时候停滞后再次放缓，而美联储主席鲍威尔指出，劳动力市场最近有所降温。美国消费者支出似乎也在放缓，下周二有“恐怖数据”之称的零售销售数据可能会提供更多证据。美国住房市场的形势也将受到关注，包括周三公布的房屋开工和建筑许可数据。
在5月份仅环比增长0.1%之后，预计美国6月份的零售销售月率将持平。消费的进一步疲软将增强美联储降息的预期，而任何意外反弹都可能促使美元止跌回升。美元指数目前停留在104的支撑位，交易员将关注其能否守住这一点位。
美元走低为贵金属注入了强心剂，即使是周五高于预期的PPI数据并未能让黄金市场降温。黄金本周仍守住每盎司2400美元的关键心理关口，分析师认为，这有力地表明金价的盘整阶段即将结束，有可能再创历史新高。尽管下周将公布一些重要的经济报告，但一些分析师预计这些数据不会对市场预期产生实质性改变，这将继续支撑黄金新的积极势头。
德国商业银行大宗商品分析师Carsten Fritsch表示，金价可能会在未来几天内回到5月份的历史高点。FX Empire的市场分析师ChristopherLewis指出，如果能突破2450美元的水平，金价将有望达到2500美元的水平。在他看来，短期回调将被视为买入机会，鉴于目前的地缘政治问题，目前黄金可以被视为单向做多的资产。他预计2280-2300美元左右是强有力的底部支撑区间，但跌至此处并不在他的基准预期内。
鉴于欧洲央行决策者坚持数据依赖的准则，下周值得交易员关注的欧元区数据有周二的7月ZEW经济景气指数以及周三的6月份CPI终值。
对于英镑而言，在美元走软以及工党结束保守党政府长达14年的动荡局面的帮助下，英镑在7月份出现了大幅反弹。此外，英国央行较为强硬的利率政策前景也支撑了英镑，尽管总体通胀率在6月份降至2%的目标，但服务业通胀率仍高达5.7%，令政策制定者坐立难安，英国央行首席经济学家休-皮尔本周刚刚强调了这一点。此外，随着英国经济增长势头的恢复，近期降息的紧迫性并不强。
目前英国央行8月份降息的概率已跌破50%，决策者可能也拿不定主意，因此下周有关英国通胀、就业和零售销售的最新消息可能会起到决定性影响。核心和服务通胀以及工资增长的任何进一步放缓都可能为8月份的降息埋下伏笔，从而有可能导致英镑走低。然而，考虑到英国经济前景的改善，加上欧元和日元面临的困境，就算通胀方面的进一步进展为英国央行很快降息开了绿灯，这对英镑来说可能也不会是太大的灾难。
其他非美货币下周也将迎来一些走势催化剂。澳元交易员将盯紧周一的中国GDP数据和周四的国内就业数据。加拿大5月份的通胀率意外走高抑制了加拿大央行7月份连续降息的希望，除非本周二公布的6月份CPI报告显示物价压力有所缓解，否则该央行很可能至少在9月份之前按兵不动，从而支撑加元。另外，随着日本央行7月31日的会议临近，其6月CPI数据将成为本月是否加息的最后线索。日本央行已暗示，在下次会议上宣布缩减债券规模的预期不应被视为搁置加息决定。但投资者仍不相信有足够的理由进一步加息，因此6月份CPI的任何上行意外都可能提振日元。
重要事件：以色列“边打边谈”，停火谈判又要进行不下去了？
以色列和哈马斯本周重启停火谈判，但双方的分歧似乎仍难以弥合。哈马斯周六指控称，以色列当天袭击加沙汗尤尼斯至少造成100名巴勒斯坦人死伤，表明其并不想达成停火协议。
此外，一位参与谈判的以色列高级官员于当地时间周五透露说，以总理内塔尼亚胡近期对谈判提出的新要求正在阻止协议的达成。这名官员表示，内塔尼亚胡提出的其中一条要求是阻止哈马斯武装人员返回加沙地带北部，如果坚持这一原则，可能将会使本轮谈判拖延更长的时间，甚至最终很有可能无法达成人员交换协议。
哈马斯一名官员同日则称，目前正在进行的关于停火和人员交换协议谈判中，哈马斯仍坚持希望从斡旋方得到书面保证，即根据协议第一阶段哈马斯释放以方被扣押人员后，以色列将不会恢复在加沙的军事行动。该名官员表示，目前的主要症结仍是哈马斯希望该协议能够实现加沙永久停火，而以色列总理内塔尼亚胡强调协议谈判坚持的原则之一，就是“任何协议都应允许以色列继续其在加沙的军事行动直至实现其所有目标”。
公司财报：美股开启板块轮动，财报季或助力这一趋势？
美股第二季度财报季在一个奇怪时刻拉开序幕。周四疲软的通胀数据公布后，最引人关注的是大型科技股的大幅下挫。预期中迫在眉睫的美国降息正给投资者带来一个艰难的选择：是坚持持有一年多来一直推动美股涨势的大型科技股，还是转向市场中不太受青睐的、可能受益于宽松货币政策的领域。这种板块轮动似乎延续到了周五。与标普500指数和纳指相比，更偏重于实体经济的道指刷新盘中纪录，并重返40000点整数关口，为5月以来的首次。
B. Riley Financial的首席市场策略师阿特-霍根（Art Hogan）表示，市场寻求方向的下一个催化剂可能是企业盈利。许多投资者预计，鉴于大型科技公司的高估值，以及进入财报季后更高的盈利预期，它们今后的表现可能会不尽如人意。根据FactSet的普遍预测，标普500指数成分股公司第二季度的综合收益增长率将达到9.2%。
霍根仍然预计标普500指数年底可能会高于他最初预测的5600点，因他预计企业盈利强劲且利率将下降。他说，该指数今年达到5800点的峰值并非不可想象。但他也预计，投资者应削减对大型股的敞口，并增持市场上其他表现不佳的股票。
不过，也有人怀疑投资者是否会远离大型科技公司的股票，因为在不确定的经济环境中，科技巨头预计会更具弹性。Horizon Investment Services公司首席执行官查克-卡尔森（Chuck Carlson）说，如果美国经济在持续数月的高利率后开始出现超预期的疲软，那么大型科技公司可能会成为一个有吸引力的投资目标。
休市安排：
日本-东京证券交易所因海洋日休市一日。
文章转发自：金十数据