Enrique Palacios Rojo, ředitel Regulatory Compliance a FinCrime ve společnosti Onyze a člen expertního výboru pro cestovní pravidla a prevenci praní kryptoaktiv při Evropském bankovním úřadu (EBA)
Evropské nařízení pro trh kryptoaktiv MiCa (Markets in Crypto Assets) vyjde 30. června po spoustě návrhů, dlouhých hlasováních a zpožděních kvůli překladu, ano, pouze pro emitenty tzv. tokenů elektronických peněz a ty tokeny vydané kryté košem cenných papírů (ART). Jeho plná verze vstoupí v platnost koncem roku (30. prosince).
Od roku 2020 se o tomto nařízení a kritice, která na něj byla směřována, hodně mluví: „Je zastaralé“, „omezuje inovace“, „je to kopie Mifid 2“ nebo „vynechává mnoho relevantních body.”
Je ale příchod MiCA dobrá nebo špatná zpráva?
Pokud se zaměříme na to, co tato první verze vynechává, první reakcí je opatrnost, protože se zdá, že se zaměřuje na centralizované služby a vynechává ty, které jsou teoreticky decentralizované.
Řeč je o DAO neboli decentralizovaných autonomních entitách, „čistých“ NTF, „DeFi“ decentralizovaných finančních službách a tzv. unhosted peněženkách, jako je známá liška MetaMask. Stejně tak digitální měny centrální banky (CBDC).
Regulátor předpokládá, že regulační přístup není úplný. Bylo rozhodnuto provést regulaci v různých fázích s cílem vytvořit rámec důvěry prostřednictvím právní jistoty a ochrany institucionálních a drobných investorů, aniž by se omezovaly inovace mezi těmi, kdo poskytují decentralizované služby, a zároveň bylo možné definovat odpovědnosti .
Cílem je, aby tradiční finanční subjekty byly schopny nabízet služby kryptoaktiv samy nebo prostřednictvím centralizovaných poskytovatelů s maximálními zárukami.
Není náhodou, že ESMA před pár týdny oznámila možnost, že regulované subjekty mohou zahrnout kryptoaktiva do svých investičních katalogů, což by znamenalo obrovský krok v jejich přijetí v Evropské unii (EU).
Pokud se tedy vytvoří právní jistota pro regulované finanční subjekty, aby mohly nabízet krypto služby profesionálům a maloobchodníkům, MiCA 1.0 vzbuzuje více optimismu.
MiCA však v této první verzi zanechává určité náznaky a navrhuje, že po analýze případ od případu padne odpovědnost na vývojáře platformy nebo na ty, kteří mají tokeny správy relevantním způsobem.
Pro evropského regulátora nejsou DeFi zatím systémové, i když se obává otázek, jako jsou standardy a auditování smart kontraktů, správa protokolů (platforem) a také odpovědnost v DAO, problémy, které budou adresovány další revize nařízení je plánována na rok 2027.
V současném geopolitickém kontextu jsou kryptoaktiva již součástí finančních služeb budoucnosti. Proto, navzdory kritice, jsme již viděli, že MiCA skutečně plní cíl, kterým je zavést to, co Sasové nazývají regulační jasností.
SLÍDOVÝ KALENDÁŘ
30. června 2024: Podle hlav III a IV nařízení budou platit ustanovení o vydávání tokenů s odkazem na aktiva a tokenů elektronických peněz.
30. prosince 2024: Budou platit ustanovení týkající se poskytování služeb kryptoaktiv. Nicméně:
Subjekty, které neposkytují služby na kryptoaktivech, nebudou moci od tohoto data začít fungovat bez licence MiCA.
Subjekty, které poskytují služby týkající se kryptoaktiv před tímto datem, v tom mohou pokračovat bez licence až do 30. prosince 2025 ve Španělsku.