Nedávná zpráva společnosti McKinsey & Company naznačuje, že přijetí tokenizace aktiv v reálném světě (RWA) může být pomalejší a omezenější, než naznačovaly některé optimistické předpovědi. Zde se podíváme na pohled McKinsey na tokenizované RWA do budoucna, zhodnotíme současnou situaci na trhu a budeme spekulovat o možných důsledcích pro finanční sektor.

Aktuální stav RWA v roce 2024

Ačkoli je tokenizace aktiv v reálném světě od roku 2024 stále v počátečních fázích, existují náznaky zvýšeného přijetí a zájmu. Pokud jde o statistiky poskytnuté společností Coingecko, trh RWA je v současnosti celkově oceněn na více než 8,4 miliardy USD. Na trhu se začínají objevovat velké finanční firmy. BlackRock, největší správa aktiv na světě, představil BUIDL, tokenizovaný fond, na síti Ethereum.

Foto: BCG X ADDX

Různé typy aktiv, jako jsou dluhopisy, podílové fondy, nemovitosti a komodity, procházejí projekty tokenizace. Zatímco srozumitelnost regulace je v mnoha odvětvích stále problémem, regulační orgány napříč všemi usilují o vytvoření rámců pro tokenizovaná aktiva. Firmy vytvářejí platformy a protokoly pro usnadnění vydávání, obchodování a správy tokenizovaných RWA.

Tokenizace aktiv v reálném světě je v současnosti neustálým úsilím a podnikáním. Patří mezi ně MakerDAO, Untangled Finance, Swarm Markets, Ondo Finance, Mantra, Polymesh, OriginTrail, Pendle a TokenFi. Všechny tyto iniciativy se zaměřují na různé aspekty tokenizace RWA, od případů použití nebo tříd aktiv až po vývoj infrastruktury.

McKinsey’s Forecast in a Nutshell

V nejlepším případě by trh s tokenizovanými aktivy mohl do roku 2030 podle analýzy McKinsey vzrůst na více než 2 biliony dolarů. Ve srovnání s některými prognózami jiných odvětví, které předpovídaly hodnoty mnohonásobně vyšší, je tento odhad mnohem nižší.

Foto: McKinsey

Na základě předpokladu, že finanční instituce přijmou blockchain pro konvenční finanční nástroje pomaleji a v menším rozsahu aktiv, než se původně předpokládalo, přijal McKinsey konzervativnější pohled.

Výzkum nastiňuje tři potenciální trajektorie růstu tokenizovaných aktiv. Do roku 2030 se podle základního scénáře očekává, že trh dosáhne zhodnocení 2 bilionů dolarů. 

Naproti tomu pesimistický výhled naznačuje velikost trhu pouze 1 bilion dolarů, zatímco optimistický scénář předpokládá ambicióznější projekci ve výši 4 bilionů dolarů. Je důležité poznamenat, že prognózy společnosti McKinsey vylučují ze svých odhadů tokenizované vklady, stablecoiny a CBDC.

Klíčová zjištění z McKinsey's Report

Podle McKinsey je tokenizace připravena dosáhnout obratu v technologii, protože řada projektů přechází z testovacích trhů k masovému přijetí. Mezi hlavní průmyslová odvětví, která ovlivňují zavádění tokenizačních projektů, patří akcie, dluhopisy, podílové fondy, směnky obchodované na burze, smlouvy o zpětném odkupu, alternativní fondy, hypotéky a sekuritizace.

Očekává se, že aktiva, jako jsou akcie, komodity a nemovitosti, budou přijímána pomaleji kvůli věcem, jako jsou marginální výhody, praktické problémy, komplikované požadavky na dodržování předpisů a nedostatek pobídek pro hlavní účastníky sektoru. Dokument identifikuje řadu překážek bránících širokému přijetí, jako je požadavek na rozvoj infrastruktury, spolupráce v celém odvětví a srozumitelnost právních předpisů.

Být první v novém technologickém sektoru s sebou nese nebezpečí, ale první uživatelé tokenizace mohou získat „nadměrný“ podíl na trhu.

Faktory ovlivňující přijetí RWA

Dokument McKinsey uvádí řadu proměnných, které ovlivní příjem tokenizovaných RWA. Pro široké přijetí bude zásadní vytvoření transparentních a povzbuzujících regulačních rámců. Pro blockchainovou technologii bude klíčové, aby byla schopna zvládnout velké objemy transakcí a byla systémová kompatibilita.

Jedním z klíčových faktorů bude široká dostupnost tokenizované měny pro okamžité vypořádání. Průmysl bude vzkvétat, dokud budou institucionální investoři ochotni utrácet peníze za tokenizované produkty ve velkém měřítku. K vybudování udržitelných ekosystémů pro tokenizovaná aktiva budou muset finanční instituce, poskytovatelé tržní infrastruktury a technologické podniky spolupracovat.

Foto: McKinsey

Navzdory opatrným prognózám růstu analýza McKinsey rozpoznává řadu možných výhod tokenizace. Patří mezi ně schopnost využívat inteligentní smlouvy pro programovatelnost, zvýšenou transparentnost, možnosti částečného vlastnictví, vyšší likviditu a provozní efektivitu.

Příspěvek však také upozorňuje na řadu nebezpečí a potíží spojených s používáním tokenizovaných RWA. Patří mezi ně požadavek na přijetí na trhu mezi konvenčními investory a institucemi, regulační nejistota, potenciální roztříštěnost trhu, výzvy technologické integrace a obavy o bezpečnost.

Důsledky RWA pro finanční průmysl

Tato sféra je ovlivněna mnoha způsoby pomalejším přijetím tokenizovaných RWA, než se očekávalo, podle projekcí McKinsey. Je pravděpodobné, že k přechodu na tokenizovaná aktiva dojde postupně, namísto náhlého upgradu současných systémů. Tam, kde jsou výhody největší, se finanční instituce mohou soustředit na tokenizaci konkrétních tříd aktiv nebo případů použití.

Tokenizovaná aktiva pravděpodobně ještě nějakou dobu přežijí s konvenčními finančními nástroji, což si vyžádá potřebu systémů, které je dokážou propojit. Tokenizační technologie a obchodní modely mohou mít více času na testování a vylepšení v důsledku pomalejšího tempa přijímání.

Foto: McKinsey

Postavení na trhu a zkušenosti prvních osvojitelů v aréně tokenizace jim mohou poskytnout výhody, zatímco pozdější uživatelé mohou těžit z lépe vyvinuté technologie a transparentnějších právních rámců.

Budoucnost RWA

Ve srovnání s určitými prognózami odvětví představuje McKinseyovo očekávání ve výši 2 bilionů dolarů v tokenizovaných RWA do roku 2030 konzervativnější perspektivu. I když toto číslo znamená značný nárůst oproti stávající velikosti trhu, naznačuje to také, že tokenizovaná aktiva se nemusí stát široce rozšířeným tak rychle, jak někteří nadšenci doufali.

Generální ředitel společnosti BlackRock Larry Fink uvedl, že tokenizace aktiv bude rysem budoucí generace cenných papírů a trhů.

Jedním z potenciálních využití technologie blockchain ve finančním průmyslu je tokenizace fyzických aktiv. K dosažení plného potenciálu však musí být překonána řada překážek, včetně problémů technologické integrace, obav z přijatelnosti trhu a regulačních překážek.

Foto: McKinsey

Úspěch tokenizovaných RWA při překonávání současných výzev a hledání potenciálu pro lepší dostupnost, likviditu a efektivitu na finančních trzích bude určeno v nadcházejících letech.

The post McKinsey’s Detailed Analysis: The Future Path of Real-World Asset Asset Tokenization within Financial Markets appeared first on Metaverse Post.