Autor: Alex Thorn, ředitel výzkumu Galaxy Překladač: 0xjs@金财经

Věřitelé byli uvězněni v případu bankrotu Mt.Gox více než 10 let – a nakonec správce řekl, že fyzická distribuce BTC a BCH začne v červenci.

Věříme, že počet přidělených tokenů bude menší, než si lidé myslí, a že to povede k menšímu prodejnímu tlaku na bitcoiny, než trh očekává. Zde je důvod:

Údaje v tomto článku vycházejí z přehledu prohlášení o konkurzu, rozhovorů s věřiteli a různých předpokladů. Upozorňujeme, že se jedná o odhady a jejich účelem je poskytnout směr, nikoli jistotu. Toto není investiční rada, udělejte si prosím vlastní průzkum.

Výplata Mt.Gox Podrobnosti o přidělení BTC Kolik BTC bude prodáno

Dne 13. května jsem zákazníkům a protistranám Galaxy rozeslal oznámení s podrobnostmi o některých číslech, viz souhrnný graf níže.

Mt.Gox ztratil přibližně 940 000 BTC (v té době 424 milionů USD), získal zpět 15 % (141 868 BTC, nebo přibližně 63,9 milionů USD v té době) a nyní má hodnotu 9 miliard USD. I když se zotavila pouze o 15 %, v přepočtu na americké dolary to pro věřitele představuje 140násobný zisk.

Aby věřitelé dosáhli předčasné výplaty, přijali srážku ve výši přibližně 10 %. Domníváme se, že tuto možnost zvolilo přibližně 75 % věřitelů BTC, přičemž na předčasné odškodnění bylo použito přibližně 95 000 bitcoinů.

Z toho přibližně 20 000 bitcoinů patří do Claims Fund, přibližně 10 000 bitcoinů patří Bitcoinica BK a zbývajících přibližně 65 000 bitcoinů patří jednotlivým věřitelům. 65 000 BTC/BCH je mnohem méně než 141 868 bitcoinů pravidelně vydávaných médii.

Existují však také důvody se domnívat, že jednotliví věřitelé budou mít větší sklon držet bitcoiny, než trh očekává:

1. Věřitelé jsou zjevně dlouhodobými držiteli bitcoinů. Jsou to technologicky zdatní první uživatelé.

2. Po celá léta se jednotliví věřitelé bránili přesvědčivým a agresivním nabídkám z pohledávek a uváděli, že chtějí zpět své bitcoiny spíše než výplaty denominované v dolarech.

3. Dopad na kapitálové zisky z prodeje bude obrovský. Jak ceny rostly, bitcoin (v amerických dolarech) získaný držiteli dluhu se od bankrotu zvýšil 140krát, a to navzdory pouze 15% fyzickému zotavení.

To znamená, že i kdyby bylo prodáno pouze 10 % z 65 000 bitcoinů, 6 500 BTC bylo vyhozeno na trh a pravděpodobně se na trhu prodá. Věřitelé obdrží bitcoiny na účet u Kraken, Bitstamp nebo Bitgo a většina jednotlivců je vloží přímo na obchodní účet Kraken nebo Bitstamp.

Několik úvah o pojistných fondech. Z rozhovoru s některými z nich jsem pochopil, že naprostá většina LP v těchto fondech jsou držitelé bitcoinů s vysokým čistým jměním, kteří hledají zlevněné BTC, spíše než úvěrové fondy provádějící arbitrážní obchody. Zatímco některé LP se určitě budou prodávat, nevěřím, že tyto fondy jsou primárně složeny z obchodníků, kteří chtějí arbitráž.

Prodejní tlak BCH bude mnohem větší než BTC

Při pohledu na alokaci Mt.Gox může BCH fungovat mnohem hůř než BTC.

1. Žádný věřitel původně nekoupil BCH. Obnovený BCH pochází z forku Mt.Gox pomocí jeho klíče BTC Claim, ke kterému došlo několik let poté, co Mt.gox zkrachoval.

2. Likvidita BCH je velmi nízká. Likvidita 400 000 USD v knize objednávek je v rámci 1 % tržní ceny.

3. Pokud se podíváme jen na Krakena a bitstamp, likvidita se ztenčí (samozřejmě), kde budou jednotliví věřitelé dostávat tokeny. BTC je na těchto burzách 60krát likvidnější než BCH.

Proto se domnívám, že množství přidělených peněz bylo nižší, než očekávání trhu (viz všechny typy titulků).

A myslím si, že jakmile budou tyto kryptotokeny distribuovány, BCH bude mít horší výkon než BTC – velkou část prodají věřitelé na méně likvidní trhy.