Finance je obecný termín pro peněžní financování, který se týká především různých činností souvisejících s měnovým oběhem a bankovnictvím (Baidu Encyclopedia)
V off-chain světě kontroluje finanční záchranné lano vláda a centrální banka pod vládním vedením. Navzdory regulaci pana Marketa a skutečnosti, že každá země s finančním trhem má relativně vyspělý regulační systém finančního trhu, až dojde ke krizi, všichni budeme vědět, kdo je nejmocnější —— -vláda.
Když je měna přivedena do blockchainu kryptografií, znamená to, že jsou do blockchainu přivedeny i finance. Kryptografie a internetová technologie umožňují veřejnosti prozkoumat možnost, že kodex do určité míry nahradí zákony a nařízení (vláda), to znamená, že možnost Kodexu je zákonem.
Proč studovat protokol Uniswap (Token UNI)?
Pokud porovnáte každý řetězec s různými zeměmi, Ethereum musí být zemí s nejvyšší komplexní silou, pak si myslím, že Uniswap je největší burza „cenných papírů“ v této zemi, která nese velké množství tokenů na Ethereum velký počet uživatelů pro nákup a prodej tokenů ERC20.
Z jakých úhlů tento článek studuje Uniswap?
O Uniswapu bylo napsáno mnoho článků Tento článek se zabývá především potřebami uživatelů, principy implementace Uniswap v2 AMM a motivačními mechanismy.
Co je protokol Uniswap?
Uniswap je open source, decentralizovaná platforma pro odesílání toků a obchodování s tokeny ERC20 na Ethereu, což je to, co často nazýváme decentralizovanou burzou (DEX).
Jaký problém řeší Uniswap? Jaké potřeby uživatelů jsou splněny?
Nevýhody centralizovaných burz: uživatelská aktiva nejsou bezpečná
Ve srovnání s decentralizovanými burzami mají centralizované burzy (CEX) lepší likviditu, snadněji se používají, mají uživatelsky přívětivější interakce a usnadňují vklady a výběry Kromě toho se některé burzy často zabývají činnostmi, jako je IEO a finanční správa. takže centralizované burzy mají v tomto kruhu velký počet uživatelů a objemů obchodů. A většina uživatelů je zvyklá ukládat své tokeny na burzách.
Existuje však problém, který je na centralizovaných burzách často kritizován, a to je neprůhlednost aktiv a pasiv. V současné době v tomto odvětví chybí dohled a neprůhledná aktiva a pasiva mohou snadno vést k zvýhodňování a podvodům. Nejtypičtějším příkladem je zpronevěra uživatelského majetku, tentokrát byla zpronevěra společnosti SBF ve výši 4,1 miliardy USD uživatelských aktiv na záchranu Almeda Research v polovině tohoto roku.
Víme, že vlastnictví tokenu patří vlastníkovi soukromého klíče peněženky (ne váš klíč, ne vaše mince) Od okamžiku, kdy token převedeme na centralizovanou burzu, v podstatě vaše aktiva tokenu nejsou patří Exchange, předpokladem pro získání vašeho majetku zpět je, aby burza nepáchala zlo. U burz je cena tokenu pouze číslo, zejména u altcoinů s menší tržní kapitalizací. To je důvod, proč některé burzy mohou uživatelům otevřít trh, aby se mohli účastnit nákupu a prodeje před vydáním tokenu.
Jak Uniswap řeší problém nezabezpečených uživatelských transakčních tokenů a aktiv?
Problémy se zabezpečením majetku
Za prvé, Uniswap nevyžaduje, aby uživatelé před obchodováním dobíjeli tokeny na platformě, jako jsou centralizované burzy, než Uniswap provede uživatelské transakce, jsou tokeny uživatele vždy uloženy v jejich vlastních peněženkách, jako je Metamask a Tokenpocket. Pokud uživatel neprozradí soukromý klíč své peněženky nebo peněženku nenapadne, jsou tokeny v peněžence v bezpečí.
obchod
Nákup a prodej tokenu vyžaduje kupujícího a prodávajícího. Pokud transakce probíhá na centralizované burze, burza funguje jako prostředník, který transakci spáruje a vybírá manipulační poplatky. Burzy obecně používají centrální knihu objednávek pro párování transakcí mezi kupujícími a prodávajícími, takže existují tvůrci trhu (Wintermute/Almeda Research), jak ukazuje obrázek níže.
V Uniswapu neexistuje žádný centrální server ani kniha objednávek. Pro spárování transakcí uživatelů používá tzv. automatizovaný tvůrce trhu (dále jen AMM). Mechanismus AMM Uniswapu bude podrobně popsán níže.
Uniswap proto poskytuje uživatelům blockchainu decentralizované, bezpečné místo pro obchodování s tokeny ERC20, které uspokojuje potřeby lidí obchodovat s tokeny a zajišťuje bezpečnost aktiv peněženky.
Princip implementace Uniswap AMM
Likviditní fond Uniswapu vypočítává ceny pomocí vzorce, který nazýváme vzorec konstantního produktu:
x * y = k, k je konstanta (konstanta, jejíž hodnota se nemění)
Než začnete diskutovat o tomto vzorci, musíte pochopit následující pojmy:
Likvidita: Skládá se ze dvou tokenů. Například token1 a token2 se nazývají pár.
Liquidity pool (pool): pool likvidity, tj. pool aktiv AMM
Poskytovatel likvidity: Osoba, která poskytuje likviditu do poolu likvidity, se nazývá Poskytovatel likvidity/LP
Liquidity Token (Pool Token také nazývaný Liquidity Token): Pár v UniswapV2 je token ERC20, což je „certifikát“ pro LP pro poskytování/stahování likvidity Když LP poskytuje likviditu, jsou tokeny automaticky generovány do LP, kdy jsou spáleny tokeny LP LP stahuje likviditu
Podíl fondu likvidity/LPS: vypočítá se a použije se k zaznamenání poměru příspěvku likvidity každého LP
Proces vytvoření fondu likvidity a výměny tokenů
Po nasazení smlouvy o fondu likvidity, jako je pár token1 a token2, musí poskytovatel likvidity vložit určité množství tokenů do fondu, aby aktivoval fond likvidity. První LP může nastavit počáteční výši tohoto fondu likvidity a vlastnit 100 % LPS. Po dokončení výše uvedeného procesu bude mít fond likvidity likviditu a mohou jej začít používat obchodníci k výměně tokenů. Schematický diagram procesu je uveden na obrázku níže:
x * y = k vypočítá cenu výměny tokenu
Cena při výměně tokenu se vypočítá podle vzorce x * y = k (k je konstanta)
x a y představují počet dvou tokenů ve fondu likvidity. Za předpokladu, že aktuální cena ETH je 1000 USDT, budete potřebovat: například 5ETH - 5000USDT (k dispozici jsou i další stabilní coiny) nebo 10ETH - 10000USDT
Ze vzorce je vidět, že cena výměnného tokenu je určena počtem dvou tokenů x a y.
x představuje počet tokenu1, což je rezerva1
y představuje počet tokenu2, tedy rezerva2
Protože k je konstanta,
Pokud se rezerva1 zvýší, rezerva2 se musí snížit
Pokud se zvýší rezerva2, musí se snížit rezerva1
Uveďte konkrétní příklad:
Předpokládejme, že cena ETH je 1ETH=1000 USDT, protože celková hodnota dvou tokenů musí být stejná
x=Částka ETH ve fondu likvidity=5ETH
y=Částka USDT v poolu likvidity=5000 USDT
k=x * y
k=5*5000
k=25000
Nyní chce někdo koupit (vybrat) 1 ETH z fondu likvidity
x=Částka ETH ve fondu likvidity
x=5-1
x = 4ETH
Protože k zůstává nezměněno
y=k/x
y=25000/4
y=6250
Pak je USDT, který tato osoba musí zaplatit
6250-5000=1250 USDT
Ponecháme-li stranou transakční poplatky, 1ETH=1000USDT, ale nákup 1ETH v tomto fondu likvidity vyžaduje zaplacení 1250USDT Tomuto často říkáme prokluz transakce. Obecně však platí, že čím větší je fond likvidity a čím menší je počet výměnných tokenů vzhledem k fondu likvidity, tím menší bude skluz transakce.
Stále se používá výše uvedený příklad, ale nyní se fond likvidity stává: x=500 ETH, y=500000 USDT
k=x * y
k=500*500000
k=250 000 000
Nyní chce někdo koupit (vybrat) 1 ETH z tohoto fondu likvidity.
x=Částka ETH ve fondu likvidity
x=500-1
x=499ETH
Protože k zůstává nezměněno
y=k/x
y=250 000 000/499
y=501 002
Pak je USDT, který tato osoba musí zaplatit
501002-500000=1002 USD
Pomineme-li manipulační poplatky, při obchodování 1ETH v této relativně větší likviditě je transakční skluz 2USDT, což je výrazně menší skluz 250USDT v předchozí transakci.
V poolu likvidity však obvykle vyměňuje tokeny více osob, což znamená, že skluz transakcí se vždy dynamicky mění a čím menší je fond likvidity, tím větší je kolísání skluzu transakcí. Jak je znázorněno na obrázku níže, z pohledu token exchanger (Trader) po dokončení transakce se cena tokenu v poolu likvidity změní.
Pobídky
Řečeno slovy Charlieho Mungera, rozhodování člověka je určeno jeho motivačním mechanismem, což je tendence superreakce na odměnu a trest, kterou zmínil v „Almanachu chudáka Charlieho“.
Z pohledu token exchanger Trader, protože Uniswap splňuje požadavky uživatelů na bezpečnost aktiv a potřebu výměny tokenů ERC20, budou lidé, kteří jej budou používat. Pokud to situace opravňuje, nikdo by nechtěl používat platformu k obchodování s tokeny s rizikem, že jeho aktiva budou zpronevěřena.
Co je z pohledu poskytovatelů likvidity v Uniswapu přitahuje k vytvoření poolu likvidity nebo přidání tokenů do fondu likvidity?
V Uniswap v2 během transakčního procesu výměníků tokenů protokol odebere 0,3 % z počtu transakčních tokenů jako transakční poplatky a vrátí tyto transakční poplatky zpět do fondu likvidity, aby odměnil poskytovatele likvidity. Čím více poskytovatelé likvidity poskytují, tím více tokenů likvidity (Pool tokenů) mají, což znamená, že čím větší podíl fondu likvidity (LPS) mají, takže konečná odměna za transakční poplatek, kterou mohou získat, je vyšší.
Poskytovatel likvidity LP má obecně tři hlavní skupiny: pasivní poskytovatele likvidity, účastníky projektu a profesionální tvůrce trhu
Poskytovatel pasivní likvidity: Držitel tokenu, který získává pasivní příjem
Strana projektu: Přidávají likviditu, aby obchodníkovi usnadnili nákup a prodej, což je také běžně známé jako strana projektu přidávání fondu.
Profesionální tvůrci trhu: Strategie pro plnění jejich úkolů tvorby trhu
Nevýhody Uniswapu (v2)
Jednou z výhod Uniswap v2 je, že se prostřednictvím motivačního mechanismu soustředí velké množství likvidity, nevýhodou však je, že efektivita využití likvidity je relativně nízká. Ve v2 vzorec x * y = k neomezuje konkrétně rozsah x a y, takže množství x a y mohou mít tendenci k 0 nebo nekonečnu, což znamená, že ceny dvou tokenů reprezentovaných x a y mohou Také má tendenci k 0 nebo nekonečnu, ale skutečná situace je taková: během určitého časového období bude cena určitého tokenu kolísat v rozmezí, což má za následek, že část likvidity poskytované LP je nečinná (jak je uvedeno níže) Za LP nelze získat žádné transakční poplatky.
V Uniswap v3 přidal projektový tým k vyřešení tohoto problému koncept koncentrované likvidity (interval likvidity). Později napíšeme další článek, který vám to představí.
Odkazy na tento článek:
Články jsou v podstatě kódovány mnou. Pokud dojde k nějakému porušení obsahu, kontaktujte mě, abych jej smazal.