Trh s kryptoměnami byl v poslední době docela depresivní, altcoiny za poslední tři měsíce klesaly a Bitcoin stagnoval. Očekávám, že tento pokles bude pokračovat i přes léto, přičemž trh se pravděpodobně zotaví v srpnu se spuštěním Ethereum ETF, přípravami na prezidentské volby a potenciálním snížením úrokových sazeb. Toto je však pouze můj osobní názor a je pouze orientační.

V poslední době jsou mé aktivity poměrně omezené. Kromě toho, že držím ETH, podílím se na nějakém výnosovém hospodaření s Pendle a Gearboxem a mám četné dohody o investicích andělů, upřímně se do ničeho jiného nezapojuji. Obchodování se stalo extrémně obtížným, téměř každý airdrop na trhu prošel výprodejem, až na několik výjimek, jako je ENA, která od TGE vzrostla přibližně o 50 %. Jsme v novém tržním prostředí. O problematice tokenů s nízkým objemem a vysokým FDV jsem diskutoval na několika předchozích briefingech.

Ve srovnání s roky 2021 a 2022 zaznamenaly tokeny uvedené na trh v minulém roce jen malý pohyb cen po TGE, což je fenomén, který již neexistuje. Jak Cobie vysvětluje ve svém nejnovějším článku Substack, pohyb cen těchto tokenů se ve skutečnosti vyskytuje v soukromých fázích. Pokud tedy nejste zakladatel projektu, venture kapitalista, andělský investor, obchodník se zasvěcenými vazbami nebo KOL, bude pro vás tento býčí trh extrémně obtížný. Samozřejmě existují výjimky. Například říjen 2023 až březen 2024 je obecně dobrým obdobím. Ale kromě toho by většina lidí pravděpodobně souhlasila s tím, že jde o jeden z nejtěžších býčích trhů, kterými kdy prošli.

Zajímavé je, že se zdá, že ani veteráni OG nedokázali plně využít své přednosti. Vezměme si příklad Hsaka I když je klíčovým hráčem na trhu, zdá se, že jsme svědky jeho přítomnosti pouze tehdy, když se trh snadno ovládá. Ansem je na tom podobně, zdánlivě dezorientovaný. Měli bychom mu to však skutečně vyčítat? V konečném důsledku jsme my sami zodpovědní za to, co nakupujeme, kdy prodáváme a jaké obchody provádíme. Přestože KOL mohou vytvořit FOMO, nakonec jsme to my, kdo rozhoduje o tom, jak nakládat s našimi prostředky.

V roce 2023 a začátkem roku 2024 jsem většinu času strávil ponořený do různých obchodních rozhraní, ať už to byl PvP terminál, Tweetdeck/X Pro nebo alfa chatovací skupina Telegramu. V poslední době jsem ale na trhu zaujal klidnější přístup. Je to hlavně proto, že obchodování ve všech směrech kromě krátkodobého se zdá neudržitelné (s výjimkou zvěstí o ETH ETF před pár týdny). Tato situace mi připomíná následky krachu Terra v květnu 2022, kdy trh utichl a my jsme se museli vrátit do reálného života. I když vidím určité podobnosti s tehdejší dobou, stále si myslím, že DeFi zažívá novou renesanci.

I když se těším na návrat tradičního DeFi, zdá se, že farmaření bodů a lov výsadků se vyvinuly v nové formy DeFi. Například projekt Ethena vám umožňuje uzamknout USDe tři měsíce předem a poté vydělávat výnosy v následujících výsadcích. V té době jen málokdo mohl tušit, jak populární se Ethena rychle stane. Přál bych si, abych lépe využil příležitostí, jako je tato, a existuje nový protokol stablecoinů s názvem Usual, který mi dává podobná očekávání. V současné době běží soukromá fáze a opět nabízejí skvělé RPSN. Jde o to, zda dokážou načasovat trh tak přesně jako Ethena (jejich výsadek je naplánován na říjen).

Stablecoin

Stále pevně věřím, že toto je nejkritičtější a nejpraktičtější scénář aplikace v oblasti kryptoměn. Poskytuje možnost ukládat finanční prostředky do osobní peněženky, aniž by vás vůbec omezovala síť, a v mžiku posílat finanční prostředky do jakéhokoli koutu světa. Aktuálně se na trhu objevily některé stablecoiny s příjmem jako Ethena, Open Eden, Usual atd. Zatímco stabilita výnosů a spolehlivost těchto stablecoinů je stále předmětem diskuse, jsme jasně za obdobím UST společnosti Terra. Vezměme si například Open Eden, protokol stablecoinů podporovaný státními dluhopisy, který může přinést zhruba 5 % anualizovaného čistého příjmu. Připomeňme, že na vrcholu posledního býčího trhu měla Terra UST tržní kapitalizaci 20 miliard dolarů, zatímco Ethena má v současnosti tržní kapitalizaci pouze 3 miliardy dolarů. Jsem velmi nadšený, když vidím, jak velké mohou tyto stablecoiny růst, nebo jestli jiné protokoly mohou zpochybnit jejich stav.

Mám sen, že poté, co tento býčí trh skončí (možná na konci příštího medvědího trhu), můžeme mít stablecoin, který je bezpečný jako USDT/USDC a zároveň poskytuje alespoň 5% udržitelný výnos. Na tomto trhu je určitě obrovský potenciál, jen si vzpomeňte na Wall Street a dluhopisy, které tito investoři drží. Prvním krokem je zajistit absolutní bezpečnost tohoto stablecoinu a doufejme, že se nám podaří získat podporu od finančních gigantů jako Larry Fink a Blackrock.

Během tohoto býčího běhu se těším na protokoly EigenLayer, Pendle, Gearbox, Hivemapper a sportovní sázení a predikce trhu. Chybí mi ty vysoce výnosné těžební projekty na posledním býčím trhu, jako je TOMB na řetězci Fantom, které byly plné spekulací a vysokého rizika. Přestože na trhu stále existuje několik podobných spekulativních projektů, jejich TVL není vysoká a jejich popularita je omezená.