Čtyřnásobné čarodějnictví je fenomén finančního trhu, který se vyskytuje čtyřikrát ročně třetí pátek v březnu, červnu, září a prosinci. V těchto dnech současně končí platnost čtyř typů derivátových smluv:
1. Futures na akciový index: Smlouvy o koupi nebo prodeji akciového indexu za předem stanovenou cenu k určitému budoucímu datu.
2. Opce akciového indexu: Opce na nákup nebo prodej akciového indexu za určitou cenu před vypršením opce.
3. Akciové opce: Opce na nákup nebo prodej jednotlivých akcií za konkrétní cenu před vypršením opce.
4. Single Stock Futures: Smlouvy o koupi nebo prodeji konkrétní akcie za předem stanovenou cenu k určitému budoucímu datu.
Klíčové body o čtyřnásobném čarodějnictví
- Zvýšená volatilita: Současné vypršení platnosti těchto kontraktů často vede ke zvýšenému objemu obchodů a volatilitě trhu, protože obchodníci a investoři upravují nebo uzavírají své pozice.
- Dopad na trh: Může vést k výrazným cenovým výkyvům, zejména ke konci obchodního dne, protože velcí institucionální investoři znovu vyvažují svá portfolia a převádějí své smlouvy.
- Příležitosti pro obchodníky: Někteří obchodníci se snaží vydělávat na zvýšené volatilitě a obchodních příležitostech prezentovaných během čtyř čarodějnických dnů.
Důvody volatility trhu
- Úpravy portfolia: Investoři možná budou muset znovu vyvážit svá portfolia, aby odrážela vypršení platnosti těchto smluv.
- Arbitrážní příležitosti: Rozdíly v cenách mezi končícími kontrakty a podkladovými aktivy mohou vytvářet arbitrážní příležitosti, které vedou k další obchodní aktivitě.
- Opční cvičení: Uplatňování velkého počtu opčních kontraktů může mít za následek značný nákupní nebo prodejní tlak na podkladová aktiva.
Historický kontext
Termín „čtyřnásobné čarodějnictví“ pochází z „hodiny čarodějnictví“, což se vztahuje k době nepředvídatelnosti. Původně existovaly pouze tři typy kontraktů, které vypršely současně (známé jako „trojité čarodějnictví“), ale přidání futures na jednotlivé akcie v roce 2002 přidalo čtvrtou složku, což vedlo k termínu „čtyřnásobné čarodějnictví“.