Rok 2024 byl aktivním rokem pro investice do kryptoměn. Connor Farley ze společnosti Truvius rozebírá institucionální investiční trendy, zájmy, vnímání a jejich vývoj v posledních letech.
Rád bych přivítal novou přispěvatelku, Marissa Kim z Abra Capital Management, která v sekci Ask an Expert poskytuje informace o podpoře investičního zájmu klientů o kryptoměny.
- Sarah Mortonová
Čtete Crypto for Advisors, týdenní zpravodaj CoinDesk, který nabízí digitální aktiva pro finanční poradce. Přihlaste se k odběru zde a získejte jej každý čtvrtek.
Měření trendů institucionálního zájmu o kryptoměny
Od roku 2019 publikovala podskupina institucionálního podnikání Fidelity zaměřená na kryptoměny průzkum nazvaný „Institutional Investor Digital Assets Study“, který měří trendy v sentimentu a přijetí kryptoinvestování mezi institucionálními investory po celém světě.
Celkově průzkum z roku 2023 ukazuje obecně silný, ale stále smíšený institucionální výhled na kryptoměny na pozadí turbulentního roku 2022.
Trendy odrážející pozitivní sentiment
Polovina investorů s vysokým čistým jměním si zachovala pozitivní vnímání digitálních aktiv a téměř třetina do nich investovala déle než dva roky.
Pozitivní vnímání a investice do digitálních aktiv nepřímo korelují s věkem: 76 % institucionálních investorů mladších 35 let v současnosti investuje do digitálních aktiv ve srovnání s 18 % investorů ve věku 65 let a starších.
Trendy odrážející negativní sentiment
Celková známost, vnímání a investice do digitálních aktiv poprvé od zahájení průzkumu v roce 2019 klesly.
Jak uvedli účastníci průzkumu v USA, dvě největší překážky investování do digitálních aktiv byly kolísání cen a regulační obavy.
„Podvody/skandály“ a „špatný tisk/zprávy“ byly dvě největší příčiny zhoršených názorů na digitální aktiva. Průzkum se těmito kategoriemi nezabýval, ale instituce mají pravděpodobně ságu FTX na mysli.
Je důležité poznamenat, že poslední průzkum trvá pouze od 30. května 2023 do 6. října 2023, chybí kritické období konce roku, během kterého bitcoin vzrostl z přibližně 28 000 USD na 42 300 USD, což je způsobeno především očekáváním schválení spotových bitcoinových ETF ze strany SEC. ke kterému došlo později, v lednu 2024. Vnímání se pravděpodobně významně vyvíjelo od začátku roku 2024 poté, co tržní kapitalizace kryptoměn vyšplhala nad 2,5 bilionu dolarů, bitcoin prudce vzrostl na téměř 74 000 dolarů a SEC schválila bitcoinové a brzy Ether spotové ETF.
Co hledat v roce 2024
Pravděpodobně největší tržní momenty v historii digitálních aktiv nastaly po provedení tohoto průzkumu, konkrétně opatření, která snižují regulatorní nejistotu, což může následně snížit kolísání cen a zlepšit investiční možnosti pro investory.
Sníží překvapivé schválení spotových Ether ETF ze strany SEC regulační obavy mezi institucemi?
Trh s digitálními aktivy začal přecházet z časné adopce na masovou. V roce 2023 a počátkem roku 2024 došlo v kryptoměnách k zásadním změnám ve vedoucím postavení v oboru, vývoji produktů a svěřeneckém závazku, což umožnilo novou sadu nájezdů do třídy aktiv na stále vyšší institucionální úrovni. Tato změna může chvíli trvat, než pronikne do institucionálních alokací, ale rychlé přijetí spotových bitcoinových ETF po schválení SEC (celkové ETF AUM se zdvojnásobilo z přibližně 30 miliard USD v lednu na téměř 60 miliard USD v polovině června) může poskytnout brzké náznaky silnějšího institucionálního zájmu o kryptoměny.
Budou obavy z kolísání cen přetrvávat?
Volatilita pro třídu digitálních aktiv zůstává ve srovnání s ostatními třídami aktiv zvýšená, ale v průběhu času klesala a může tak pokračovat, protože zlepšení regulačních podmínek a nabídky produktů vstřícných k institucím potenciálně stabilizují trhy. Investoři by také měli zvážit nejen volatilitu kryptoměn, ale i rizikový profil výnosů různých blockchainových aktiv.
Budou institucionální investice proudit primárně do spotových BTC a ETH ETF, nebo budou rozloženy mezi investiční struktury (SMA, soukromé fondy, VC) nabízející diverzifikovanou expozici blockchainovým aktivům nad rámec dvou mega stropů?
Díky velkému pokroku v průmyslové infrastruktuře v roce 2023 zahrnujícím úschovu, obchodování a správu aktiv mají nyní investoři k dispozici lepší – ale stále se rodící – řadu produktových možností a investičních platforem, které nejen pomohou vyhnout se nástrahám rizika předčasného osvojení, ale také využívat prémie za předčasné osvojení. Tyto možnosti, kromě ETF, zahrnují stále převládající nástroj přímého indexování SMA.
Seznámí se instituce s kombinovaným nárůstem poskytovatelů blockchainových dat a rostoucí přítomností systematických správců digitálních aktiv lépe se základy kryptoměn a metodami oceňování digitálních aktiv?
Přibližně 37 % respondentů z roku 2023 uvedlo jako překážku pro investování „nedostatek základů pro změření vhodné hodnoty“. Toto velké číslo odráží vznikající povahu třídy aktiv a křivku učení spojenou s měřením hodnoty blockchainu. Toto číslo však kleslo ze 44 % v roce 2021. Může i nadále klesat, protože investoři se stále více seznamují s technologií blockchain a jedinečnými způsoby, jak analyzovat hodnotu protokolu pro uživatele.
- Connor Farley, CEO, Truvius
Zeptejte se odborníka
Otázka: Na co jiného bych měl myslet kromě nákupu a držení bitcoinů?
Odpověď: Pokud klienti chtějí expozici digitálním aktivům, je vhodné tuto expozici diverzifikovat, jako byste to udělali u tradičních aktiv. Bitcoin by měl být základem každého portfolia. Stále se stále více uvažuje o ETH a SOL, vzhledem k tomu, že Ethereum se stává volbou pro institucionální aplikace a Solana je pro spotřebitelské platební aplikace. Finanční poradci by neměli nechávat aktiva svých klientů na burzách, ale využívat zabezpečená řešení úschovy, aby si zachovali vlastnictví a přístup k aktivům svých klientů.
Otázka: Měl bych získat expozici prostřednictvím ETF?
Odpověď: I když jsou ETF vhodné pro drobné investory, postrádají flexibilitu a příležitosti, které nabízí držení skutečných digitálních aktiv. S digitálními aktivy se obchoduje 24 hodin denně, 7 dní v týdnu, na rozdíl od ETF, které se obchodují pouze během tržních hodin. ETF navíc neumožňují generování výnosů, což může být atraktivní tok příjmů a nelze je použít jako kolaterál pro půjčky. Pro klienty s velkými portfolii BTC může být výhodnější půjčovat si jejich digitální aktiva než prodej a daň z kapitálových zisků.
Otázka: Pro jakou demografickou skupinu klientů jsou digitální aktiva nejvhodnější?
Odpověď: Pochopení vhodnosti digitálních aktiv vyžaduje posouzení tolerance klientů k riziku a cílů správy majetku. Pro klienty s nízkým rizikem mohou digitální aktiva sloužit jako uchovatel hodnoty s příležitostmi generovat atraktivní výnosy prostřednictvím sázek. Vysoce rizikoví klienti mohou místo toho toužit po přístupu k investicím rizikového kapitálu v raných fázích blockchain projektů nebo výnosných investičních strategiích DeFi. Přizpůsobení těchto přístupů individuálním potřebám pomáhá integrovat digitální aktiva do komplexního plánu správy majetku.
- Marissa Kim, vedoucí Asset Management, Abra Capital Management
Čti dál
Předseda americké SEC Gary Gensler uvedl, že spotové ETH ETF by měly být dostupné v září tohoto roku.
Globální průzkum rodinných kanceláří BNY Melon ukázal, že 39 % rodinných kanceláří vlastní kryptoměnu nebo ji v současnosti zkoumá.
Vedoucí oddělení kryptoaktiv a kybernetických aktiv SEC v divizi prosazování v pátek oznámil svůj odchod z agentury.
Poznámka: Názory vyjádřené v tomto sloupci jsou názory autora a nemusí nutně odrážet názory společnosti CoinDesk, Inc. nebo jejích vlastníků a přidružených společností.
