Minulý týden byl dramatický, téměř všechny pohyby se soustředily kolem klíčových makrodat. Za prvé, údaje o mzdách mimo zemědělství v USA z 11. června výrazně překonaly očekávání, což způsobilo propad bitcoinu o více než 5 %, poté byly údaje o CPI v USA 12. června o 0,1 % nižší, než se očekávalo, a bitcoin prudce odskočil o více než 5; % konečně tečkový graf vydaný Federálním rezervním systémem 13. června ukázal, že snížení úrokových sazeb bylo nižší, než očekávání trhu, a bitcoin opět klesl téměř o 5 %. Během pouhých tří dnů zažil trh dvě horské dráhy a mnoho trendových obchodníků bylo opakovaně oklamáno hlavními hráči.

Mezi třemi klíčovými makroekonomickými obchodními uzly došlo k nejpřekvapivější reakci trhu po zveřejnění inflačních dat 12. června. Přestože skutečný index spotřebitelských cen (CPI) byl pouze o 0,1 % nižší, než se očekávalo, což bylo v rozumném rozsahu chyb, trh stále považoval tento malý rozdíl za velké pozitivum, což ukazuje, že trh sledoval makrodata téměř patologicky. úroveň. Nadšení trhu pro makrodata také ukazuje, že když je šifrovací narativní logika nevýrazná, může trh svou naději na otevření prostoru pro oceňování vložit pouze do volné likvidity. Proto musí být pro obchodníky s pákovým efektem každé následující okno makro dat velmi opatrné.

V současné době trh s úrokovými swapy ukazuje, že účastníci trhu očekávají pravděpodobnost, že Federální rezervní systém sníží úrokové sazby o 50 bazických bodů v letošním roce až o 90 %. Existují však značné rozdíly v názorech trhu, zda jde o první úrok snížení sazeb bude provedeno v září. V posledním týdnu, kdy byla zveřejněna řada makrodat, ceny na swapovém trhu za snížení úrokových sazeb v září divoce kolísaly mezi 50 % a 70 %. V tomto kontextu nejasných očekávání, pokud bude snížení úrokových sazeb implementováno podle plánu v září, nebude to znamenat pouze posunutí načasování uvolňování politiky, ale také to, že intenzita politiky uvolňování může překročit očekávání trhu. (snížení úrokových sazeb 2-3x) Samozřejmě, jakmile očekávání snížení úrokových sazeb v září vyjdou naprázdno, bude i trh reagovat negativně.