Travis Kling, zakladatel a hlavní investiční ředitel Ikigai Asset Management, se podělil o své postřehy o současném stavu bitcoinu a širším ekosystému kryptoměn, který popsal následovně: „Bitcoin je ~10 % z ATH a časová osa se zdá být zapnutá. na pokraji kanibalismu." V sérii podrobných příspěvků na X Kling rozebral složitou souhru makroekonomických faktorů, toků ETF a dynamiky vnitřního trhu, které utvářejí trhy s kryptoměnami.
Proč je obchodování s bitcoiny ploché?
Kling začal svou analýzu tím, že se zabýval výkonem bitcoinu ve vztahu k širšímu makroekonomickému prostředí. Navzdory tomu, že se NASDAQ od 19. dubna zvýšil o 16 %, po poklesu vyvolaném obavami trhu ohledně snižování sazeb, má bitcoin výrazně nižší výkon a zůstává relativně stagnující. Kling poukázal na to, že „obchodování s BTC je ve srovnání s makrem docela mizerné.“ Tento podprůměrný výkon je zvláště markantní vzhledem k tomu, že během tohoto období americké akciové trhy opakovaně nastavily nová historická maxima, zatímco bitcoin stagnoval.
Související čtení
Významná část Klingovy analýzy se zaměřila na dynamiku amerických spotových bitcoinových ETF. Počínaje 13. květnem byl trh svědkem 19 po sobě jdoucích dnů masivního přílivu ETF v celkové výši přibližně 4 miliardy USD. Překvapivě tyto podstatné přílivy vedly pouze k 17% nárůstu ceny bitcoinů, což je podle Klinga ohromující. Poznamenal: „Je pravda, že BTC bylo v tomto období +17 %, ale proč ne více? Proč ne výrazně vyšší výšky?“
Tato otázka ukazuje na základní problémy ve struktuře trhu nebo sentimentu investorů, které by mohly tlumit očekávanou býčí reakci na příliv. Nedávné odlivy ETF se navíc shodovaly se 7% poklesem ceny bitcoinu za podobné období, což dále komplikuje příběh o dopadech ETF.
Kling naznačuje, že i když jsou přílivy a odlivy ETF významné, nemusí plně zachytit základní dynamiku trhu, což naznačuje složitou souhru arbitrážních příležitostí a tržního sentimentu. „Myslím, že jedna věc, kterou můžeme s jistotou říci, je, že ETF mají v sobě hodně arb flow. Stačí se podívat na 13Fs. Je tu NAV arb a pak se to propustí do futures a spotu a pak je tu stejný základní obchod, který byl na tomto trhu vždy přítomen,“ napsal Kling.
Spekuloval také o vnějších faktorech ovlivňujících cenu bitcoinu, jako jsou potenciální vládní prodeje bitcoinů zabavených během operace Silk Road. I když Kling připouští, že nemá konkrétní důkaz, přizpůsobuje svou hypotézu načasování určitých pohybů trhu a známých vládních akcí. Kromě toho zdůraznil vliv Etherea na dynamiku bitcoinového trhu, zejména během týdne výrazné aktivity kolem Ethereum ETF, které zaznamenalo největší týdenní objem ETH na BTC od předchozího vrcholu.
Co očekávat od etheru a altcoinů?
Navzdory vlivu Etherea na bitcoiny, samotné ETH čelí výzvám. Očekávání kolem spotových Ethereum ETF se nepromítlo do trvalé pozitivní cenové akce. Ethereum zůstává 30 % pod svým historickým maximem, přičemž kritickým faktorem mohou být nadcházející ETF. Kling tvrdí: „Pokud jsou [Ethereum ETF přítoky] silné, ETH pravděpodobně těžce trhá. Pokud jsou slabé, ETH se může prodat." Nejistota ohledně síly těchto přílivů a jejich dopadu na trh odráží širší obavy trhu.
Související čtení
Širší trh s altcoiny také trpí, přičemž mnoho tokenů je výrazně mimo své maxima a snaží se najít základ. Klingovy poznámky o altcoinovém sektoru jsou obzvláště strohé: „Meta airdrop umírá pomalou smrtí už měsíce. Alty jsou zahlceny odemknutími tokenů od držitelů, které jsou v mnoha násobcích a způsobí neexistující nabídku.“ Tento scénář ilustruje potíže, kterým čelí menší altcoiny, když se pohybují na trhu, kterému dominují hlavní hráči jako bitcoiny a ethereum.
Na závěr, Klingova komplexní analýza naznačuje, že trh s kryptoměnami se nachází v kritickém okamžiku, čelí vnitřní konkurenci a makroekonomickým nesouladům, které by mohly definovat jeho trajektorii v nadcházejících měsících.
„Celkově to je to, co podle časového plánu působí tak, že ceny jsou o 75 % nižší, než jsou právě teď. BTC letos pravděpodobně míří výše. ETH je letos pravděpodobně někde mezi pokutou a gangbusters, na základě ETH ETF přílivu. Ale propast mezi BTC/ETH a vším ostatním je široká a pravděpodobně se letos ještě zvětší. Pokud kryptoměny dokážou shromáždit byť jen špetku legitimního příběhu, který může přivést skutečné přílivy do Alt, může se to všechno rychle změnit. Ale současná řada ‚příběhů‘ to pravděpodobně nedokáže,“ uzavřel Kling.
V době tisku se BTC obchodovalo za 65 138 USD.
Cena BTC v nebezpečí zhroucení, 1denní graf | Zdroj: BTCUSD na TradingView.com
Doporučený obrázek z YouTube / Co udělal bitcoin, graf z TradingView.com
Zdroj: NewsBTC.com
The post Zakladatel Ikigai vysvětluje, proč jsou bitcoiny a kryptoměny ‚na pokraji kanibalismu‘ appeared first on Crypto Breaking News.