市場分析 – AltCoin 大跳水，市場重新定義何謂價值

過去一週 BTC 及 ETH 最大跌幅只有約 5-10% ，下跌幅度跟前幾週比並不算大，然而 AltCoin 市場在過去一週卻是近三個月以來跌幅最大的一週，普遍都下跌超過 20% ，尤其在週二更是出現單日 10% 以上的跌幅，許多幣種已經跌破了關鍵支撐，可以說給已經進入熊市的 AltCoin 市場又一記重拳，三天內全網爆倉金額達到 6 億美元，創下至 4/12 以來最大的爆倉金額，比特幣現貨 ETF 也連續四天淨流出。

綜觀加密貨幣市場三月以來的走法，強者恆強，但只限於部分幣種或是板塊，大部分 AltCoin 都至高點回落了不少，跟過往大牛市的普漲有很大的區別，然而即便這樣的市場新項目仍持續上線，且一上線就是天價的估值，極高的 FDV 讓二級市場接盤的意願大幅下滑，從近期上線的天王級項目就能感受出來，BB、IO、ZK 都是一上線市值高達上億美元的項目，但這些項目實質上並未產生實際上的收益或是解決了區塊鏈上的什麼大通點，很多更像是經過 VC 包裝出來的產品。

從 AI 賽道的分化就能看出來市場對於價值有新的定義，剛好在截稿當天 NVDA 股價創下了歷史新高，市值也正式超越了微軟及頻果成為了全球市值最高的公司，反觀加密貨幣的 AI 板塊卻是異常慘烈，FET 三月至今高點回落 60% ，WLD 三月至今回落 75% ，TAO 四月至今回落超過 50% ，市場投資人已經完全不買單這些幣種，或是可以說是認為這些幣種根本沒有這些價值，過去不過就是炒作出來的資本遊戲，現在要回歸產品本質，在沒有新圈外資金或是新商業模式出來前，這種趨勢恐怕仍會持續。

BTC 走勢上來看，這波下跌已經讓走勢常態性的處在 200 EMA 線以下，也跌破了 65,000 美元黃色支撐區，短期內可能存在跌多反彈的需求，不過中長線上趨勢已經破壞了，近期有可能會往下去測試下一個低點 61,000 美元 ～ 63,000 美元。其他 AltCoin 要出現過去普漲現象可能也要看 BTC 是否能重新創新高製造新一輪的造富效應，要不然以目前的走勢來看，BTC 不論是盤整或是下跌，AltCoin 都是下跌的機會居多，況且目前不論美股或是台股都是不斷的創新高，對於場外資金而言加密貨幣市場並沒有太大的吸引力，場內資金目前也更喜歡聚焦在操作迷因幣，除了部分幣種， AltCoin 市場現階段沒有太多的普漲動力。

幣安跟單解析

GTRadar – BULL

跟單連結 GTRadar – 平衡 跟單連結

  • 『 GTRadar – BULL 』及 『 GTRadar – 平衡 』收益率在近 7 天收益率前者為 -1.64% ，後者為 +3.14% ，近 30 天收益率前者為 -19.4% 後者為 -5.49%。

  • 過去一週全體市場再次跳水，AltCoin 死傷同樣慘重，許多 AltCoin 跌幅均在 20% 以上，牛市為主的全做多投組 BULL 因為已經調低槓桿，在過去一週中只小賠 1.64% ，並未出現過多虧損，平衡投組則是因為有空單避險，過去一週仍有 3.14% 獲利。

  • 目前『 GTRadar – BULL 』持淨多倉約 40% ( 滿倉為 300% ) ，其中 SOL 持倉較大。

  • 目前『 GTRadar – 平衡  』 多空持倉趨近，多單以 BTC 為主，空單以 AVAX 為主。

  • 常更換投資組合的跟單者長期收益反而不如持續跟單一組的跟單者，不要因為短期回撤就輕易結束跟單，從曲線圖上來看反而回撤是開始跟單的好時機，進進出出反而使收益率大幅降低。

市場潛在機會

年化超 300% 的確定性空投

永續儲存協議 Arweave 團隊於本週發布了並行計算機方案 AO 的代幣經濟模型。AO 網路目前被許多業界人士認為具有幾高的發展潛力，能夠實現多進程的有效並行運行，從而實現強大的網路效能。其發行的 AO 代幣也是許多投資人期待的標的。

基本上 AO 代幣空投是當前市場少有的確定性投資機會，因此本文將帶大家了解 AO 的代幣經濟模型，以及投資人應該要如何最大化 AO 代幣的空投收益，實現超越 300% 的年化收益。

AO 公布代幣經濟模型

根據官方公告 AO 的所有代幣皆採公平發行，不會有預留任何代幣給團隊或風險投資人。此外，代幣的數量與發行仿造比特幣網路，總量 2,100 萬顆，每五分鍾發行一次，並且每四年減半一次（逐月減少而非一次性）。

而發行的代幣將分配給兩種人：

  • 總供給量的 33.3% 將隨著時間分配給 AR 代幣持有人。

  • 另外 66.6% 則將隨著時間分配給將資產跨鏈至 AO 的用戶，目前僅支持 stETH，但未來會支援更多資產。

這種代幣發行模式與 VC 幣以及「號稱」公平發行的迷因幣截然不同，在過去前所未見。

AR 幣價為何下跌？

然而，公告發布後，並沒有推動 Arweave 現有代幣 AR 的進一步上漲，因為 Arweave 團隊規劃的經濟模型完全不考慮現有代幣 AR 的短期激勵，而是以長久發展為首要考量。

具體來說，如果 Arweave 團隊想要推動 AR 代幣上漲，大可以在 AO 部署 AR 質押合約，並將 100% 供給發放給 AR 質押用戶。然而，這種作法對 AO 生態的長遠發展並沒有太多幫助。因此，團隊才會選擇將 64% 的供應量分配給將資產跨鏈至 AO 的用戶，將大部分資源投入激勵生態經濟成長，從這一角度來看，更能突顯 Arweave 團隊與眾不同之處。

如何最大化 AO 收益？

AO 代幣並非一次性發行，只要你持有 AR 代幣（建議存放在錢包)或將資產跨鏈至 AO 網路，就能持續獲得 AO 代幣，直到大約 100 年後鑄造完最後一個代幣為止。

但 AO 代幣目前不能轉讓或交易，必須等到總代幣供應量的 15% 被鑄造後才會開通代幣轉讓功能，這預計將發生在 2025 年 2 月 8 日左右。

那麼，在這段期間我們應該如何最大化 AO 的收益呢？

根據 AR 代幣的供應量與 AO 代幣的產量計算，每顆 AR 在第一年大約可以獲得 0.016 顆 AO，預計明年二月開放轉帳，因此我們以持有 240 天計算，持有 1 顆 AR 到明年 2 月大約可以獲得 0.0105 AO，不同 FDV 下的年化收益率如下圖：

而其他合格的跨鏈資產（非AR 資產）存入AO 網路所獲得的AO 代幣數量將取決於用戶跨鏈資產在總 TVL 之中所佔的比例。

根據鏈上數據顯示，當前存入 AO 的 stETH 的總資產價值剛突破 1 億美金。

若當前 TVL 保持不變，並以開盤 FDV 40 億美元的價值計算，現在存入價值 1000 USD 的 stETH，到明年二月能獲得的 AO 總價值約為 2095 美元，年化收益約 318%。很明顯當前狀況下「存入 stETH 所能賺到的 AO 數量遠高於持有 AR」。

但這些計算只能反應當前的狀況，TVL 與 AR 價格等因素都是浮動的，隨時都在發生變化，因此要選擇跨鏈存入 stETH 還是持有 AR，必須根據當下的市場條件決定。

具體來說，投資人可按照 PermaDAO 在最新研究中計算的標準做選擇：

當TVL / AR 市值 ≈ 2 時，跨鏈存入同價值其他資產與持有同價值 AR 所獲得的 AO 差不多。

當TVL / AR 市值 > 2 時，持有同價值 AR 比跨鏈存入同價值其他資產所獲得的 AO 多。

當TVL / AR 市值 < 2 時，跨鏈存入同價值其他資產比持有同價值 AR 所獲得的 AO 多。

其他考量因素

除了 AO 本身的收益以外，還有許多考量因素。例如，持有 AR 也有機會因為 AO 的 TVL 增長而升值，這能夠為投資人帶來本金的價值提升的紅利。

另一方面，Arweave 團隊已明確表示未來會支援除了 stETH 以外的更多資產，因此 TVL 的增長速度勢必會大幅加速。

這些潛在變因都是投資人決策前需要考慮的因素。

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並行計算機方案 AO 公布代幣經濟模型

公告發布後，引發 AR 代幣的大幅下跌，除了因為市場向來都是「Sell the news」 以外，AR 分配比例未達預期也是一大原因。雖然可以理解團隊將大部分比例分配給資產跨鏈者的理由，但 AR 代幣持有人僅分配到 36% 仍然讓社群感到失望，再加上現在選擇「將 stETH 跨鏈至 AO」的方式能夠分配到的 AO 代幣比持有 AR 還要多，這也降低了 AR 的短期持有動機。

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以上內容不構成任何金融投資建議，所有數據均來自 GT Radar 官網公告，每位用戶可能會因為進出場價格不同而有些微差距，並且過往表現不代表未來績效！

這篇文章 GT Radar 雷達週報 6/19：AltCoin 大跳水，市場重新定義何謂價值 最早出現於 桑幣區識 Zombit。