Real World Assets (RWA) v současnosti patří mezi nejrychleji rostoucí ekosystémy na větším trhu decentralizovaných financí (DeFi). 

Podle metrik DeFi Llama existuje více než 4 miliardy dolarů ve fondech digitálních aktiv uzamčených napříč protokoly RWA, jako jsou Ondo Finance, Pendle a ekosystém Jellyverse. Toto číslo se zvýšilo ze 753 milionů $ v lednu 2023.

Ale zatímco ekosystém RWA zaznamenal za poslední rok pozoruhodný růst, stále je jedním z nejméně obsluhovaných trhů DeFi. 

Nedávná zpráva Citi odhaduje, že celkový adresovatelný trh RWA se pohybuje v bilionech dolarů, přičemž významné investiční oblasti, jako jsou nefinanční podnikové dluhy, nemovitosti, soukromý kapitál a cenné papíry, budou do roku 2030 přispívat významnou částí portfolií RWA. .

Zdroj: Citi 

Za zmínku také stojí, že RWA existují již nějakou dobu ve formě stablecoinů, jako jsou USDT a USDC, které jsou v podstatě tokenizovanou formou amerického dolaru.

Nedávno jsme také viděli, že tradiční manažeři fondů jako Franklin Templeton a Blackrock projevují obrovský zájem o jiné typy RWA. Obě společnosti již nabízejí přístup k tokenizovaným americkým pokladnám, přičemž první z nich se těší tržní kapitulaci 352 milionů dolarů, zatímco portfolio RWA společnosti Blackrock je v době psaní tohoto článku na 427 milionů dolarů.

Výzva v oblasti škálování a přijetí RWA 

Podobně jako u jiných inovací v sektoru DeFi, RWA ještě nedosáhly svého potenciálu kvůli zásadním, technickým a regulačním výzvám. Tato část zdůrazní některé z hlavních důvodů, proč RWA zůstávají nedostatečně obsluhované navzdory jejich hodnotové nabídce. 

Regulační jasnost  

Compliance je jednou z hlavních překážek, s nimiž se inovátoři a investoři na trhu RWA v současnosti potýkají. Například v USA má SEC přísné pokyny ohledně toho, co by mělo být klasifikováno jako cenný papír. 

Tokenizace aktiv reálného světa, jako jsou nemovitosti nebo umění, je může považovat za cenné papíry, což znamená, že zúčastněné strany zapojené do vydávání a distribuce mohou muset dodržovat bezpečnostní zákony. Toto je jen pro jednu jurisdikci; další země mají také svůj vlastní soubor pravidel, díky nimž je škálování RWA složitější.

Fragmentované technické infrastruktury 

V jádru je většina inovací RWA postavena pomocí technologie inteligentních smluv. I když má tento typ infrastruktury své vlastní výhody, včetně automatizace a ověřitelnosti, má také některé nedostatky. Nejpozoruhodnější je, že trh RWA je stále roztříštěný vzhledem k tomu, že inovátoři se rozhodli stavět na různých platformách DeFi, jako jsou Ethereum, Solana a paralelní řetězce EVM, jako jsou Sei a Sui, které jsou navrženy tak, aby zvýšily propustnost zpracováním více transakcí současně.

Oceňování a stanovování cen v reálném čase 

Aby byly RWA efektivní, musí přesně sledovat vývoj cen reálných aktiv, která jsou sledována v kterémkoli okamžiku. I když toho lze dosáhnout s aktivy, jako jsou akcie nebo komodity, jako je zlato, které mají stránky s daty v reálném čase s integrací API, je to mnohem těžší pro jedinečná aktiva, jako je umění, kde může být ocenění vysoce subjektivní a ovlivněné faktory, jako je pověst umělce, trendy na trhu a historický význam.

Likvidita trhu 

Až do nedávné doby, kdy Blackrock oznámil svůj tokenizovaný fond BUIDL U.S. Treasuries, se většina aktivit na trhu RWA soustředila kolem stablecoinů. Samozřejmě nemůžeme ignorovat dopad, který měl debut Blackrock, ale zároveň si nelze nevšimnout, že trh RWA je ve srovnání se zavedenějšími tradičními trhy kapkou v moři. Pro kontext, RWA mají v době tisku tržní kapitalizaci 8 miliard USD, což je pouze zlomek z 9 bilionů USD v AUM kontrolovaném samotnou společností Blackrock.

Pomalu, ale jistě: RWA jsou budoucností globálních trhů 

Ačkoli řešení výše uvedených problémů může chvíli trvat, není žádným tajemstvím, že RWA mají potenciál utvářet další éru globalizovaných tržních ekosystémů. 

Již nyní jsme svědky pozoruhodného vývoje v tomto odvětví, projekty DeFi, jako je Jellyverse, získaly zelenou od lichtenštejnského úřadu pro finanční trh za svůj nástroj DeFi token nazvaný „jAssets“. 

Tyto tokeny budou sledovat různorodé portfolio tradičních cenových zdrojů aktiv, což investorům umožní syntetickou expozici širší škále tradičních aktiv prostřednictvím jejich nově spuštěné platformy DeFi 3.0. Některá z aktiv v reálném světě, která budou následovat tokeny nástrojů „jAssets“, zahrnují mimo jiné ETF, dluhopisy, akcie a komodity. 

Je také zajímavé pozorovat, že RWA rozšiřují dosah DeFi, protože stále více institucí bere na vědomí nebo přímo investuje do výzkumu a vývoje. Zpočátku byl trh DeFi spíše degenským centrem s malými krypto domorodci a velrybami, které provozovaly show. To již neplatí; dokonce i lidé jako Larry Fink, generální ředitel společnosti Blackrock, nyní uznávají, že RWA mohou hrát významnou roli v budoucnosti financí, 

"Věřím, že příští generace pro trhy, další generace pro cenné papíry, bude tokenizace cenných papírů." – Larry Fink. 

Ještě důležitější je, že existuje velký prostor pro růst na podporu inovací ze strany krypto domorodců a institucí, které chtějí nasadit nějaké peníze do tokenizace svých držeb. Abychom to uvedli do perspektivy, TVL v DeFi činí 105 miliard USD, přičemž pouze 4 miliardy USD jsou v současnosti přiděleny na RWA; zbytek je distribuován mezi dřívější inovace DeFi a NFT.

Mezitím se na globálním trhu tradiční finanční instituce, včetně JP Morgan a poradenských firem jako BCG a McKinsey, shodují na tom, že na trhu RWA je potřeba zaplnit obrovskou mezeru.