Trh s bitcoinovými futures nedávno dosáhl nového historického rekordu, přičemž otevřený zájem dosáhl ohromujících 36,3 miliardy dolarů, což odpovídá více než 500 000 BTC.
Analytici uvedli, že za tímto fenoménem je to, že obchodníci používají strategii zvanou „hotovost a arbitráž“ k dosažení bezrizikových výnosů.
Týká se hotovostních a carry obchodů
James Check, hlavní analytik společnosti Glassnode, poznamenal, že růst úzce souvisí se sofistikovanými arbitrážními operacemi prováděnými institucionálními obchodníky mezi futures na bitcoiny a spotovými trhy.
V úterním zpravodaji Check spekuloval, že pákové fondy shortovaly bitcoiny na Chicago Mercantile Exchange (CME) a zároveň nakupovaly stejné množství bitcoinů prostřednictvím bitcoinového spotového ETF.
BTC
67373
-1,37 %
„Tito obchodníci drží delta-neutrální pozici, kde mají stejný počet dlouhých a krátkých pozic, což znamená, že nejsou vystaveni riziku bez ohledu na to, jak se cena bitcoinu pohybuje,“ uvedl ve zprávě Check. Tato strategie zajišťuje, že obchodníci zůstávají rizikově neutrální tváří v tvář volatilitě trhu, protože jejich zisky a ztráty se vzájemně kompenzují.
Tato strategie je často označována jako „cash and carry trade“ a je široce používána obchodníky, když existuje významný cenový rozdíl mezi komoditním termínovým trhem a spotovým trhem. Tato situace je zvláště běžná na trhu s bitcoiny, kde jsou obchodníci s trvalými swapovými kontrakty v současné době ochotni platit prémii až 10 % na krátkou stranu výměnou za možnost využít páku k obchodování s dlouhými bitcoiny. Tato operace jim umožňuje využít rozdílů v tržních cenách k získání zisku a zároveň kontrolovat riziko.
V příspěvku publikovaném společností Check se uvádí, že s bitcoiny obchodovanými za 68 400 USD a futures kontrakty z prosince 2024 za 73 200 USD mohou uživatelé hotovostních a přenosových strategií ve skutečnosti získat roční výnos 6,4 % s velmi nízkým rizikem.
„Pokud obchodníci neudělají vážné chyby při správě zajištění, je nepravděpodobné, že by těmto pozicím hrozilo riziko marže nebo likvidace,“ dodal Check.
Bitcoinových arbitrážních obchodníků přibývá
Aktivita bitcoinových arbitrážních obchodníků se letos výrazně zvýšila. Od začátku roku se otevřený úrok bitcoinových futures zvýšil o 21 %, neboli 92 000 BTC, v BTC a o 100 % v USD. Zejména na Chicago Mercantile Exchange (CME), hlavní institucionální platformě pro obchodování futures ve Spojených státech, rostl otevřený zájem obzvláště rychle.
James Check poznamenal, že navzdory nedávnému týdennímu přílivu 25 000 BTC byla volatilita ceny bitcoinu relativně malá. Domnívá se, že tento jev lze částečně přičíst vzniku bitcoinových ETF, které poskytují novým investorům příležitosti provádět hotovost a provádět obchody, které dříve prováděly především společnosti v kryptoměnovém prostoru.
Check také poukázal na to, že ačkoli spotové a arbitrážní obchodování dodává trhu hloubku a podporuje úzkou korelaci mezi spotovým trhem a trhem futures, jejich čistý vliv na růst nebo pokles cen bitcoinů je ve skutečnosti malý. Dospěl k závěru, že to, co je potřeba k tomu, aby se trh znovu aktivoval, je silný tlak nearbitrážní poptávky, který převáží tlak spotových prodejců od dlouhodobých držitelů a stávajících držitelů. #比特币期货 #未平仓合约 #比特币 #套利策略
Závěr:
Otevřený zájem o bitcoinový futures trh dosáhl historického maxima 36,3 miliardy dolarů, což odhaluje aktivitu arbitrážních obchodníků na trhu a jejich dopad na hloubku trhu a cenovou stabilitu. Prostřednictvím sofistikovaných strategií „cash and carry“ obchodníci chytře operovali mezi bitcoinovými spotovými a futures trhy, aby dosáhli výnosů s nízkým rizikem.
Přestože má tato strategie omezený přímý dopad na ceny bitcoinů, zvyšuje likviditu a úzké propojení trhu. Aby však trh dosáhl další aktivity a dynamiky cen, musí se stále spolehnout na silný tlak nearbitrážní poptávky. Tato poptávka podnítí novou vitalitu na trhu, překoná tlak spotových prodejců stávajících držitelů a přinese na trh bitcoinů novou dynamiku růstu.