Jako zakladatel blockchainu vrstvy 2 zaměřeného na spotřebitelské krypto – tedy uživatelsky přívětivé aplikace, které mohou dosáhnout masového přijetí – jsem strávil spoustu času přemýšlením o tom, proč je populárnější mluvit o spotřebitelském krypto, než do něj investovat. Mezi staviteli si často stěžují, že infrastruktura nejenže získá veškerou lásku, ale také všechny peníze.

I když se to může zdát bohaté od zakladatele projektu infrastruktury, protože náš úspěch by měl technicky záviset na přijetí spotřebitelských kryptoměn, je to důležitý problém, který je třeba vyřešit. Čím více jsem o tom přemýšlel, tím více jsem si uvědomoval, že je třeba udělat krok zpět, abych pochopil pobídky lidí, kteří investují do těchto potenciálních spotřebitelských aplikací.

Azeem Khan je zakladatelem Morph, Ethereum Virtual Machine (EVM) blockchainu vrstvy 2 v testnetu.

Často se zdá, že investoři do kryptoměn nejsou v souladu s projekty, do kterých investují. Možná je to proto, že tokeny mění fungování rizikového kapitálu jako celku. A pak znovu, rizikový kapitál není monolit.

Pokud chceme, aby spotřebitelské aplikace získaly investice, bude to vyžadovat upřímnější rozhovory o tom, čeho chtějí zakladatelé projektů a jejich finanční podporovatelé dosáhnout.

Pokud byste se zeptali kohokoli, kdo rozumí rizikovému kapitálu, nebo se zeptali svého oblíbeného vyhledávače, jak to funguje, pravděpodobně byste viděli stejnou odpověď: soukromé kapitálové financování, ve kterém investoři poskytují peníze začínajícím podnikům, berou kapitál a tradičně sledují výnosy vyšší než 10 let. Dosud takto většinou fungoval venture kapitál.

Takže když jdete k rizikovému kapitalistovi v kryptoměnách, to byste očekávali, že? Ne tak rychle. Spuštění tokenů vše změnilo.

Vliv tokenů

Vezměte Ethereum. Není to jen jeden z nejznámějších blockchainů, ale také ten, kde je většina tvůrců. Ale skutečnou inovací Etherea se stala platforma, kde mohl kdokoli spustit spotřebitelskou krypto aplikaci – a odpovídající token pro užitečnost.

VCs zde viděl další příležitost, organizoval multimiliardové navýšení tokenů pro takzvané „zabijáky Etherea“. Zatímco mnoho z těchto projektů selhalo a zanechalo za sebou neaktivní řetězy duchů, pro mnoho investorů, kteří do nich nalili peníze, to bylo ziskové úsilí. A to se dostává do podstaty toho, jak tokeny fungují.

Před zavedením tokenů investovali investoři rizikového kapitálu do podniků, kde dostávali pouze vlastní kapitál – například Meta, Airbnb, Roblox a tak dále. Způsob, jak vydělat peníze zpět na jejich investici, byl buď nechat jinou společnost získat startup, do kterého investovali, nebo nechat společnost provést primární veřejnou nabídku (IPO) na akciovém trhu. To je jeden z důvodů, proč investorům rizikového kapitálu trvalo tak dlouho, než zaznamenali návratnost svých investic.

Od příchodu tokenů založených na blockchainu našli investoři ochotní financovat krypto projekty jinou cestu, jak získat své výnosy, často mnohem rychleji.

Dohody o rizikovém kapitálu dnes fungují se startupy Web3 tak, že investoři berou určité procento tokenů, vlastního kapitálu nebo obojího v závislosti na investiční smlouvě. Jednou z hlavních věcí, které tito investoři musí vyřešit, je to, jak tyto alokace tokenů fungují. To je nový problém, v tradičním rizikovém kapitálu nevídaný.

Dvě hlavní věci, na které je třeba se podívat, jsou „uzamknuté“ období, což je, kolik měsíců po spuštění tokenu musí investor čekat, než začnou udělovat své tokeny, a také délka tohoto období platnosti (celková alokace tokenů bude založena na na investici jako procento z celkové nabídky tokenů).

Poslední věcí, kterou je třeba zvážit, je, že tokeny, které tito investoři získají, mají likviditu, což znamená, že je lze snadno prodat za hotovost na otevřeném trhu. To je v ostrém kontrastu s modelem pouze vlastního kapitálu, kde je mnohem těžší prodat svůj podíl.

Netrpělivý kapitál

Když to vrátíme na začátek, pokud investoři museli dříve čekat téměř deset let, aby zjistili, zda byly jejich investice úspěšné, ale nyní mohou začít vyplácet peníze do jednoho roku na základě tokenových dohod, možná je čas, abychom začali přehodnocovat rizikový kapitál.

Možná je načase, abychom začali zkoumat, kteří investoři chtějí udělat 100x-1000x na svých investicích za deset let a kteří z nich chtějí dosáhnout nižších výnosů za kratší dobu. První z nich povede k přijetí spotřebiteli, protože musíme vzdělávat lidi, proč je blockchain pro spotřebitele lepší, vytvářet produkty, uvádět je na trh, přimět regulátory a být skutečně na místě, kde blockchainy dokážou zvládnout provoz. , které všechny vyžadují čas. Ten bude pouze nadále obohacovat již tak bohaté VC, což je opak toho, co potřebujeme.

Doufejme, že upřímný rozhovor o vyvíjející se povaze rizikového kapitálu připraví půdu pro další investice do správné infrastruktury a spotřebitelských aplikací v kryptosvětě.

Poznámka: Názory vyjádřené v tomto sloupci jsou názory autora a nemusí nutně odrážet názory společnosti CoinDesk, Inc. nebo jejích vlastníků a přidružených společností.