Eigen Layer byla spuštěna teprve před dvěma měsíci na mainnetu Ethereum. Od té doby protokol hlásil neustálý příliv kolaterálních vkladů, který dosáhl 20 miliard USD. Skeptici považují depozitní šílenství za podobné žetonům memů.
Přečtěte si: EigenLayer na hraně potenciální výnosové krize
Eigen Layer stále závisí na beztokenových výdělcích, ale ty jsou založeny na prokazatelných rezervách. Zdrojem hodnoty Eigen Layer je vsazený ETH, který se pak používá pro zabezpečení nových projektů.
Eigen Layer nekonsoliduje vklady a rozděluje je mezi více aktivně ověřených služeb, z nichž každá má jiná pravidla. Konkurenční AVS již vykazuje množinu lídrů s nejvyšší likviditou.
https://twitter.com/stakingcircle/status/1799140132253216968
Ekosystém The Eigen Layer však přitahuje nové projekty, které slibují vyšší odměny, potenciální výsadky a další možnosti výnosového zemědělství. Eigen Layer a AVS nejsou ze své podstaty rizikové nebo pákové, ale staly se propojeny s rizikovým prostředím.
https://twitter.com/yashhsm/status/1799655486306103395
Vlastní vrstva nese riziko výkonu tokenu EIGEN. Eigen point market také teprve začíná ukazovat svou hodnotu. Možnosti prodeje Eigen bodů jsou stále omezené. Pouze Kelp DAO se pokusila tokenizovat body. Kromě toho může každý AVS odměňovat své vlastní body, které stále potřebují trh, aby určil svou hodnotu.
Může Eigen Layer ohrozit bezpečnost Etherea?
Prvotní myšlenkou Eigen Layer bylo zlepšit zabezpečení Etherea a zároveň nabídnout zabezpečení nové řadě projektů. Restakeři v podstatě dávají přístup k Eigen Layer, která pak bude mít právo „přeříznout“ své vsazené ETH v případě, že neplní své poctivé validátorské služby.
Eigen Layer zatím nesignalizoval žádné likvidace ani ztráty a slasher smart kontrakt nevykazuje žádnou aktivitu. Největší riziko představují projekty AVS, které se samy zabývají rizikovým DeFi, zejména hospodařením s vysokým výnosem.
Vlastní vrstva samotná má mnohem nižší riziko sekání. Podle dokumentů Eigen Layer pochází velké riziko z protokolů, které vydávají Liquid Restaking Tokeny. Eigen Layer sama o sobě nevytváří páku, ale emitenti LRT to mohou udělat.
Protokoly kapalných sázek jsou pro uživatele, kteří vlastní nějaké ETH, ale ne 32 ETH potřebných k přímému vysazení. Ethereum i Eigen Layer brzy dosáhnou svého limitu pro přidávání validátorů a omezí nové účastníky. Díky tomu jsou protokoly LRT jediným způsobem, jak získat pasivní příjem z ETH a zároveň si udržet likvidní pozici.
Problém je v tom, že koncoví kupující mohou otevírat pozice napříč více protokoly. S touto závislostí může jakékoli riskování nebo pád cen způsobit vlnové efekty napříč emitenty LRT, stejně jako projekty AVS, Eigen Layer a hypoteticky hlavní síť Ethereum.
Taková událost je stále vnímána jako „černá labuť“. Podobné události s nadměrným pákovým efektem také způsobily pád Terra (LUNA), kde byly půjčky použity k vytvoření nových aktiv a jejich použití jako zajištění pro další půjčky. V případě Eigen Layer existuje hypotetická možnost podobné nakažlivé události.
Protokoly LRT bojují o dominanci
Mezi protokoly pro výměnu kapaliny patří Ether.fi, Kelp DAO, Renzo, Puffer, Swell, Eigenpie a další. Samotná Eigen Layer neschválila žádný z protokolů a varovala uživatele, aby si před zapojením provedli vlastní průzkum.
Čtěte také: Pendle Finance znovu získá kontrolu: Rychlá akce versus neoprávněné použití majetku
Celkově se trh likvidních sázek rozšířil na tržní kapitalizaci 67 miliard USD, a to i po nedávné korekci. Počáteční krmné šílenství nových startů pominulo a v této fázi o nejvyšší pozice bojují samostatné protokoly.
Chamtivost může přimět uživatele k protokolům, jako je Pendle, který také přitahuje významné investice od zakladatele společnosti TRON, Justina Suna.
https://twitter.com/EmberCN/status/1797797130515661271
Pendle také hostí nové tokeny, kde ti, kdo podstupují riziko, mohou poskytnout likviditu k vytvoření decentralizovaných obchodních párů. Uzamčená hodnota Pendle také od května exponenciálně vzrostla a nyní vzrostla na 6,7 miliardy dolarů. Pro srovnání, Solana's DeFi nyní klesla na 4,75 miliardy dolarů. Pendle také přesměrovává depozitní prostředky na jiné protokoly, jako je Aave a Compound, čímž potenciálně vytváří řetězec nákazy v jiných vrstvách a fondech DeFi.
Současný výběr emitentů LRT tak nahradil většinu starších stylů DeFi a sliboval větší odměny.
Cryptopolitan reportuje Hristina Vasileva