Od lednového spuštění bitcoinových ETF kryptoprůmysl netrpělivě čekal na kývnutí americké Komise pro cenné papíry ohledně Etherea. Nakonec, v květnu, když všechny naděje mizely, se komise rozhodla schválit formuláře 19b-4 pro spotové Ether ETF.

Podle Taha Abbasiho, CTO ve Ferrum Labs, je toto rozhodnutí klíčové a očekává se, že bude dalším krokem k masovému přijetí.

„Světu to dokazuje, že L1 a související aktiva skutečně fungují tak, jak bylo zamýšleno, a nyní je uznávají i vládní orgány,“ řekl Abbasi pro crypto.news. 

Náhlý, ale vysoce očekávaný krok vyvolal mnoho otázek ohledně toho, jak se regulátoři dívají na druhou největší kryptoměnu. Už to není jistota? Je to zboží?

Ether ETF byly klasifikovány podle zákona o cenných papírech z roku 1933 spíše než podle přísnějšího zákona o investičních společnostech z roku 1940. Zákon o investičních společnostech z roku 1940 se vztahuje na subjekty, které se primárně zabývají investováním, reinvestováním a obchodováním s cennými papíry. Ukládá přísnější předpisy na provoz, řízení a strukturu investičních společností.

Pokud by bylo klasifikováno podle tohoto zákona, znamenalo by to, že ETH je považováno za cenný papír, podléhá přísnějšímu regulačnímu dohledu a potenciálně ukládá na ETF další provozní omezení.

Zákon o cenných papírech z roku 1933 se naopak zaměřuje na zajištění toho, aby cenné papíry nabízené veřejnosti byly registrovány a aby investoři dostávali dostatečné informace o nabízených cenných papírech. Pro ETH to znamená, že ETF musí zveřejnit podrobné informace o svých držbách a operacích.

Podle Abbasiho toto rozhodnutí nedává definitivní odpověď. Spíše to znamená vyváženější regulační prostředí, které uznává jedinečnou povahu digitálních aktiv.

Abbasi varoval před ukvapenými závěry a zdůraznil, že nedávné schválení se týká produktu ETP a jeho „souladu s regulačními požadavky na nabídky cenných papírů“, spíše než poskytnutí jasné klasifikace samotného ETH.

„Dopad probíhající debaty o tom, že ETH je cenný papír, bude pravděpodobně záviset na budoucích regulačních opatřeních a interpretacích, ale tento krok signalizuje opatrný, ale progresivní krok směrem k integraci digitálních aktiv do tradičních finančních trhů,“ dodal.

Dále vyzval účastníky trhu, aby si opatrný přístup SEC vykládali jako náznak přetrvávající regulatorní nejistoty. 

Věří, že neustálé odmítání předsedy SEC Garyho Genslera objasnit klasifikaci ETH je „strategickým přístupem SEC k udržení flexibility a kontroly“ nad sektorem kryptoměn.

„Účastníci by měli zůstat ostražití, dodržovat stávající předpisy a být informováni o jakémkoli regulačním vývoji,“ doporučil Abbasi.

Také by se vám mohlo líbit: VanEck nastavuje cílovou cenu 22 000 $ pro Ethereum do roku 2030 uprostřed očekávaného schválení ETF

Dalším klíčovým bodem nedávného schválení byla nemožnost vsadit ETH v rámci těchto ETF. SEC považuje sázky za nelegální nabídku kryptoměnových platforem. Hlídací pes cenných papírů také podnikl kroky proti velkým jménům jako Coinbase a Kraken za jejich sázkové služby.

Několik emitentů ETF v reakci na to upravilo svá podání.

Abassi se domnívá, že nedostatek sázek by mohl přímo ovlivnit atraktivitu Ether ETF. Uznal „jedinečné výhody“ nabízené prostřednictvím sázek a dodal, že vyřazení z rovnice by vedlo k „potenciálním nákladům příležitosti a konkurenčním nevýhodám“.

"Dopad na výnosy a dynamiku trhu bude záviset na tom, jak dobře se emitenti vypořádají s těmito výzvami a jak umístí své produkty na trhu."

Poznamenal však, že zacílením na konkrétní segmenty investorů a efektivním sdělováním silných stránek svých produktů by emitenti ETP mohli stále „přitáhnout značnou investorskou základnu“.

V současné době komise ještě musí schválit registrace S-1 pro podání ETF.  

Tento proces je známý svou složitostí a pečlivou kontrolou, kterou vyžaduje, pokud jde o ochranu investorů, vyspělost trhu a jasnost regulace. 

Eric Balchunas z Bloombergu očekává červnové uvedení produktu ETF. Abbasi však spekuloval, že „realistický“ odhad by mohl být „6 až 18 měsíců“, než uvidíme obchodování Ether ETF na burzách.

„Účastníci trhu by měli zůstat informováni o vývoji regulace a zapojit se do procesu veřejného připomínkování, aby výsledek pozitivně ovlivnili,“ uzavřel.

Čtěte více: Na rozdíl od USA Hong Kong zvažuje vsazení do spotových Ethereum ETF