úvod
Ether.fi se věnuje sázkám Etherea a opětovnému skládání likvidity Současným největším problémem v oblasti sázek a opětovného skládání Etherea je, že uživatelé ztrácejí kontrolu nad Ethereem poté, co sází Ethereum -řešení custodial staking, která uživatelům pomohou využívat výhody stakingu a opětovného stakingu při zachování kontroly nad Ethereem.
Síla projektu
základní tým
Mike Silagadze: zakladatel a CEO. Po absolvování University of Waterloo začal Mike Silagadze investovat do odvětví kryptoměn v roce 2010. Založil Gadze Finance a působil jako CEO a založil Top Hat.
Chuck Morris: Hlavní inženýr. Vystudoval University of Chicago, obor informatika. Má rozsáhlé zkušenosti s vývojovými týmy kryptoměn.
Partner
Kiln: Poskytuje infrastrukturní služby pro Ethereum.
DSRV: Společnost, která poskytuje podporu blockchainové infrastruktury, včetně služeb uzlů a další technické podpory.
Chainnodes: Poskytovatel blockchainových služeb se zaměřením na provoz, údržbu a správu uzlů.
Obol: Společnost zaměřená na distribuované důvěryhodné protokoly nebo decentralizované technologie související s blockchainem.
Z informací týmu a partnerů zveřejněných ether.fi je vidět, že jeho vývojový tým má velmi bohaté zkušenosti s investicemi a vývojem v kryptoměnovém průmyslu a navázal kooperativní vztahy s řadou společností zabývajících se kryptoměnovou infrastrukturou a získal silnou podporu pro výstavbu.
Síla financování
Společnost ether.fi získala ve dvou kolech financování přibližně 32,3 milionu dolarů.
Počáteční kolo: V únoru 2023 vedla investice Version One Ventures a tohoto kola investic se zúčastnily společnosti Purpose Investments, North Island Ventures, Node Capital, Maelstrom, Kommune.one, Chapter One Ventures a Arrington XRP Capital. Částka je 5,3 milionu USD.
Kolo A: únor 2024, vedené Version One Ventures a OKX Ventures, za účasti White Star Capital, White Loop Capital, Stani Kulechov, Selini Capital, Sandeep Nailwal, North Island Ventures, Node Capital a Matthew Howells-Barby. Částka je 27 milionů USD.
Mezi nimi jsou Version One Ventures a OKX Ventures špičkovými investičními institucemi v odvětví kryptoměn Stani Kulechov, zakladatel AAVE, Sandeep Nailwal, zakladatel Polygonu, a Matthew Howells-Barby, zakladatel Krakenu. financování ether.fi Je vidět, že Eth.fi je vysoce uznáváno špičkovými lidmi v oboru.
pracovní režim
Podle množství ETH a jeho LST tokenů vložených uživatelem může být rozděleno na dva typy: 32 ETH a násobky jeho LST ostatních množství ETH a jeho LST tokenů;
Když je množství tokenů ETH a LST vložených uživatelem celočíselný násobek 32
Operátoři uzlů předkládají nabídky, aby získali validační uzly přiřazené k jejich operacím. Operátoři důvěryhodných uzlů mohou podat nominální nabídku, která bude označena jako dostupná. Nedůvěryhodní operátoři uzlů se účastní aukčního mechanismu a jsou jim přiděleni validátoři na základě jejich nabídkové ceny. Vkladatel vloží 32 ETH do smlouvy o vkladu ether.fi. Tím se spustí aukční mechanismus a přiřadí se operátor uzlu, aby spustil validátor. Tím se také vyrazí sejf na výběr a dva NFT (T-NFT, B-NFT), čímž se získá vlastnictví sejfu na výběr. T-NFT představuje 30 ETH, které je kdykoliv převoditelné. B-NFT představuje 2 ETH a je povinný závazný. Jediný způsob, jak získat zpět 2 ETH, je ukončit validátor nebo úplně skončit. Validátor zašifruje klíč validátoru pomocí veřejného klíče operátora vítězného uzlu a poté jej odešle jako řetězovou transakci. Operátor uzlu použije dešifrovaný klíč validátoru ke spuštění validátoru. Předplatitelé (nebo operátoři uzlů) mohou odeslat příkaz k ukončení, aby opustili validátor a uložili upsané ETH do sejfu pro výběr. Předplatitelé pak mohou vypálit NFT a získat zpět ETH po odečtení poplatků.
Mezi nimi B-NFT slouží k poskytování spoluúčasti pojištění snížení ceny (v případě události snížení ceny) a představuje odpovědnost za monitorování výkonu uzlu validátoru. B-NFT má vyšší výnos než T-NFT kvůli zvýšenému riziku a odpovědnosti.
Když uživatel vloží ETH a částka jeho LST tokenů je jiná částka
Když uživatel vloží ETH a částka jeho tokenů LST, jsou jiné částky. Když uživatelé mají méně než 32 Etherea nebo nechtějí převzít odpovědnost za monitorování validátorových uzlů, mohou se podílet na sázkách na ether.fi ražením eETH v fondu likvidity NFT. Smlouva o poolu likvidity obsahuje smíšená aktiva složená z ETH a T-NFT. Když uživatel vloží ETH do fondu likvidity, fond likvidity vyrazí eETH tokeny a převede je uživateli. Mineři držící T-NFT mohou vložit T-NFT do likviditního poolu a razit eETH rovnající se hodnotě T-NFT. Tvůrci trhu, kteří jsou držiteli eETH, jej mohou převést na ETH ve fondu likvidity v poměru 1:1, za předpokladu dostatečné likvidity. Pokud není likvidita dostatečná, konverze spustí ověřovací výstup. Uživatelé, kteří sází pomocí B-NFT, vkládají své ETH do fondu a vstupují do fronty na přidělení B-NFT. Když množství Etherea ve fondu likvidity překročí prahovou hodnotu, bude přidělen další držitel ve frontě. V tomto procesu se vygeneruje soukromý klíč a spustí se proces zástavy. 32 ETH bude zastaveno do fondu a současně budou raženy dvě NFT: T-NFT do fondu a B-NFT držitelům dluhopisů. . Když množství ETH ve fondu likvidity klesne pod prahovou hodnotu, T-NFT s nejbližším časem ražby spustí požadavek na ukončení. Požadavek na ukončení zaznamená časové razítko a spustí časování. Pokud časovač vyprší, aniž by validátor opustil, bude hodnota držitele B-NFT postupně snižována. Operátoři uzlů obdrží odměny, když opustí validátory s vypršenou platností. Když validátor opustí, T-NFT a B-NFT budou spáleny a ETH (minus poplatky) budou uloženy do fondu likvidity.
Současně, aby se zvýšil příjem zástavců, kromě poskytování odměn za zástavu při návrhu projektu, ether.fi také zřídil trh se službami uzlů, který umožňuje zástavcům a provozovatelům uzlů registrovat uzly, poskytovat služby infrastruktury, a podíl na příjmu ze služeb. Když uživatelé vloží prostředky na ether.fi a obdrží odměny za sázky, ether.fi automaticky přislíbí vklady uživatele společnosti Eigenlayer, aby získal příjem. Eigenlayer využívá vsazené Ethereum k podpoře různých AVS a ke zlepšení návratnosti stakerů vybudováním ekonomické bezpečnostní vrstvy. Celková částka všech odměn za sázky bude rozdělena mezi stakery, operátory uzlů a protokoly, což představuje 90 %, 5 % a 5 %. Uživatelé mohou získat odměny za sázky Ethereum, věrnostní body ether.fi, odměny za opětovné sázky (včetně bodů EigenLayer) a odměny za poskytování likvidity protokolům Defi.
Decentralized Validator Technology (DVT)
V bílé knize ether.fi je představena Distributed Validator Technology (technologie distribuovaného validátoru), kterou zkráceně označujeme jako DVT. Vznik DVT má především vyřešit problém centralizace validátorů v Ethereum stakingu. V tradičním stakingu Ethereum je validátor obvykle navržen tak, aby byl řízen operátorem jednoho uzlu. V tomto modelu existují dva zřejmé problémy:
Pokud tento uzel selže, ovlivní to bezpečnost a příjem ETH přislíbeného v tomto validátoru;
Pokud je tento uzel nespolehlivý nebo napadený, může to ovlivnit výkon a bezpečnost validátoru. Návrh DVT tedy spočívá v rozložení rizika selhání v jednom bodě tím, že umožňuje více nezávislým subjektům společně spravovat jeden validátor.
Implementace technologie DVT spočívá především v modernizaci a vylepšení dvou aspektů:
Za prvé, klíč je v DVT řízen jedním klíčem, místo toho je klíč ověřovatele rozdělen na více částí je-li operace provedena, vyžaduje před jejím provozem souhlas většiny subjektů. Tím se účinně snižuje riziko způsobené jediným uzlem ovládajícím klíč;
Za druhé, mezi účastníky DVT musí existovat jasné smlouvy a dohody upravující povinnosti a práva každého zúčastněného subjektu, aby byla zajištěna spravedlnost a transparentnost celého systému.
Abychom to shrnuli, ether.fi zavedl technologii DVT, aby výrazně snížil riziko centralizace původních uzlů a dále zajistil bezpečnost a spravedlnost zástavců a účastníků.
Správa validátoru NFTizace
V designu ether.fi se při vytváření každého validátoru generují dva NFT, a to T-NFT a B-NFT. Mezi nimi T-NFT představuje 30 ETH, které lze kdykoli převést. B-NFT představuje 2 ETH, které jsou násilně vázány Pouze 2 ETH lze vrátit při úplném opuštění. Ražené NFT nepředstavuje pouze vlastnictví finančních prostředků přislíbených na validátoru, ale obsahuje také všechna klíčová data potřebná pro správu a provoz validátoru. NFT obsahuje: podrobné informace o vytvořeném validátoru, jako je uzel, kde validátor běží, fyzické umístění, operátor uzlu a podrobnosti o službě uzlu, které má držitel NFT kontrolu nad validátorem.
Návrh NFT společnosti ether.fi je vylepšenou verzí LST v předchozích projektech LSD. Umožněte stakeholderům řídit své validátory flexibilněji a decentralizovaněji tím, že budou držet NFT. Tímto způsobem to také snižuje problémy s důvěrou, které dříve existovaly, když stakeři museli převést své ETH na třetí stranu.
Inovace ve srovnání s projekty na stejné trati
Porovnejte ether.fi s jinými projekty Restaking tracků.
Zabezpečení: Nejviditelnější výhodou ether.fi ve srovnání s tradičními stakingovými projekty je bezpečnost. V tradičních slibových projektech uživatelé slíbí své ETH přímo uzlu prostřednictvím projektu, když uživatel slíbí ETH uzlu, ztratí tímto způsobem také kontrolu nad klíčem, pokud uzel udělá zlo nebo je napaden zástavce obdrží odpovídající ztráty. Ether.fi si klade za cíl vyvinout řešení neopatrovaného stakingu, které využívá technologii DVT jako referenční a ověřovací pro správu NFT, aby zástavci mohli ovládat své klíče a ponechat si úschovu svých ETH při svěření závazku operátorů a umožňuje více nezávislým subjektům společně spravovat jeden validátor, čímž se rozloží riziko selhání na jednom místě. ether.fi minimalizuje rizika pro uživatele účastnící se sázek Ethereum.
Mechanismus ukončení: V jiných projektech Restaking, když uživatelé přislíbili ETH nebo LST v protokolu a potřebují jej vyplatit, musí počkat 7 dní, než jej uplatní. Nicméně ether.fi poskytuje jedinečný výstupní mechanismus, to znamená, že uživatelé mohou odpojit eETH zpět na ETH prostřednictvím Unstake. To znamená, že uživatelé mohou nejen vyplatit ETH prostřednictvím DEX Swap, ale také se rozhodnout pro vyplacení ETH v poměru 1:1 s kratší čekací dobou. Kromě toho je ether.fi jediným protokolem, který podporuje přímý výstup LRT, zatímco jiné protokoly jako Curve, Balancer atd. vystupují prostřednictvím výměny fondu LP, ale doba výběru se bude měnit podle situace s likvidní rezervou.
V odvětví kryptoměn je problémem, který aktivní uživatele v řetězci nejvíce znepokojuje, bezpečnost jejich aktiv, následovaná mírou návratnosti. ether.fi minimalizuje problémy se zabezpečením majetku uživatelů pomocí referencí a validátorů technologie DVT pro správu NFTizace. Má také velmi uživatelsky přívětivý mechanismus pro odstoupení od stakingu, což uživatelům snižuje spoustu starostí při účasti na projektu.
projektový model
Obchodní model
Ekonomický model ether.fi se skládá ze tří rolí: provozovatelé uzlů, uživatelé sázek a poskytovatelé aktivních ověřovacích služeb (AVS)
Operátoři uzlů: Operátoři uzlů ether.fi jsou především subjekty, které jsou schopny využít infrastrukturu ether.fi k poskytování vysoce kvalitních služeb stakerů a dalším účastníkům sítě. Operátoři uzlů hrají v ekonomickém modelu ether.fi velmi důležitou roli. Nejprve musí uživatelé zastavit své ETH nebo LST prostřednictvím provozovatele uzlu a poté provozovatel uzlu sesílá NFT pro zástavce Při obsazení nebo zničení NFT si ether.fi bude účtovat určitý poplatek, který je také příjmem etheru. je jedním ze zdrojů. Provozovatel uzlu poté přislíbí zavázané ETH společnosti Eigenlayer, aby získal příjem, nebo poskytne služby pro AVS připojené k ether.fi pro získání příjmu.
Uživatelé sázek: Poté, co uživatelé sázek ether.fi přislíbili své ETH společnosti ether.fi, kromě toho, že obdrží pobídky pro sázky uzlů jako odměny od Etherea, zavazují se především společnosti Eigenlayer získat příjem a mohou také poskytovat služby společnosti AVS. Z příjmů vydělaných uživateli sázek bude 5 % přiděleno uzlům a 5 % bude přiděleno projektu ether.fi, který je také jedním ze zdrojů příjmů pro ether.fi.
Active Verification Service Provider (AVS): ether.fi je projekt na trase Restalking a bude nevyhnutelně zahrnovat AVS, ačkoli většina projektů na trase Restaking nyní připojí slíbené ETH svých projektů k Eigenlayer, což umožní Eigenlayer dokončit dokování. AVS získat nadměrné odměny, ale dalším krokem v plánu ether.fi je vytvoření vlastního ekosystému AVS AVS je zdrojem nadměrných výnosů, které projekt ether.fi poskytuje uživatelům sázek.
Z výše uvedené analýzy můžeme vidět, že příjmy ether.fi jsou:
Při ražbě nebo zničení NFT si ether.fi bude účtovat určité procento z poplatku
Uživatelé sázející dostávají 5 % z příjmů
Model tokenu
Podle bílé knihy: celkové množství ETHFI je 1 miliarda, počáteční zásoba tokenů je 115,2 milionu a rychlost oběhu moderních tokenů je 11,52 %.
Distribuce ETHFI je následující:
investoři a poradci
325 milionů kusů, 32,5 %, uzamčeno na 2 roky, lineární odemykání
Hlavní přispěvatel týmu
232,6 milionů kusů, což představuje 23,26 %, uzamčeno na 3 roky, odemčeno lineárně
DAO trezor
272,4 milionů kusů, což představuje 27,24 %
výsadek
110 milionů kusů, což představuje 11 %
Zajistit likviditu
30 milionů kusů, což představuje 3 %
Binance Launchpool
20 milionů kusů, což představuje 2 %
Cech dohod
10 milionů kusů, což představuje 1 %
Zmocnění tokenu
Podle bílé knihy jsou použití ETHFI v ether.fi následující:
Poplatky za platební protokol: Uživatelé musí používat ETHFI k platbě za operace a transakce v ether.fi.
Projektové pobídky: Odměňte uživatele, kteří se účastní vytyčování a provozu uzlů.
Účast na správě: Držení tokenů ETHFI se může podílet na správě projektu.
Stanovení hodnoty ETHFI
Podle bílé knihy v projektu ether.fi nedochází k centralizovanému ničení nebo pravidelnému ničení ETHFI.
Nedostatek zmocnění pro ETHFI je významným nedostatkem projektu ether.fi. Ve svém návrhu nezahrnuje mechanismus sázek, čímž se snižuje klíčový bod zvýšení hodnoty projektu zamykáním tokenů ETHFI. Podle alokace ETHFI v bílé knize však nejvýznamnější část dopadu tokenu na trh mají investoři, konzultanti a hlavní přispěvatelé týmu. Tokeny přidělené těmto dvěma částem dosáhly 55,76 % z celkové částky I když počítaly s poměrem, je relativně vysoký, ale soudě podle doby uzamčení bude většina tokenů uvolněna až v březnu 2026, takže to prozatím neovlivní rychlost oběhu tokenů.
Budoucí trend ETHFI stále více závisí na tom, zda cena měny ETH může pokračovat v růstu poté, co ETH projde spotovým ETF, a zda bude mít ether.fi v budoucnu přístup k více AVS, aby poskytla zástavu projektu ether.fi příjem z ETH stakingu.
TVL
https://defillama.com/protocol/ether.fi#information
https://dune.com/ether_fi/etherfi
Jak je vidět z obrázku, TVL společnosti ether.fi dosáhla 5,88 miliardy USD a její TVL je nyní na prvním místě v kategorii Restaking. A je vidět, že TVL společnosti ether.fi si od roku 2024 udržuje rychlý vzestupný trend.
APY
https://www.ether.fi/
Z oficiálních stránek ether.fi můžeme vidět, že APY ether.fi dosáhl 14,4 %, což je velmi atraktivní pro stakingové uživatele.
Prvních deset držitelů
https://ethplorer.io/zh/address/0xfe0c30065b384f05761f15d0cc899d4f9f9cc0eb#pageTab=holders&tab=tab-holders
Prvních deset adres pro držení měny zahrnuje trezor DAO společnosti ether.fi, Binance a oficiální adresy společnosti OKEX. Počet zbývajících měnových držeb je 77,07 milionů a aktuální oběh je 115,2 milionů, což představuje 66,91 %. cirkulující zásoby, což naznačuje, že většina žetonů je soustředěna v rukou velryb.
Riziko projektu
Kromě toho, že jde o token řízení ether.fi, hlavní funkcí tokenu ETHFI je platit poplatky, když uživatelé používají projekt, a rozdělovat odměny zástavcům a provozovatelům uzlů. Přestože množství odemčených tokenů ETHFI není v této fázi vysoké a doba blokování pro největší část investorů a konzultantů, stejně jako hlavních přispěvatelů týmu v distribučním mechanismu ether.fi, je na tomto býčím trhu stále přiměřená. V ETHFI nedojde k velkému odemykání, ale ETHFI postrádá mechanismus zpětného odkupu a zástavy, což vedlo ke zvýšení oběhu ETHFI. Neexistuje žádný mechanismus, který by mohl dosáhnout deflačního efektu a tím do určité míry ovlivnit cenu měny .
Přestože má ether.fi oproti jiným projektům resakingu výhodu v tom, že zástavci vždy drží svá aktiva ve vlastnictví a mohou své zástavy včas uvolnit, nejdůležitější věcí pro projekt na cestě resakingu je zvýšit dodatečný reálný příjem uživatelů sázek. Nyní Stejně jako ostatní projekty Restaking, i ether.fi spoléhá na Eigenlayer a připojuje přislíbené tokeny k Eigenlayer, aby poskytoval služby aktivního ověřování AVS i když letos ve své plánovací tabulce plánuje otevřít vlastní službu aktivního ověřování AVS, zda může povolit další projekty použití ether.fi se nyní jeví jako relativně nejisté, pokud nebude realizováno, dopad na cenu měny bude relativně velký.
Shrnout
Směr vývoje ether.fi je věnován sázkám Ethereum a opětovnému zaslíbení likvidity Uvedením technologie DVT a správy validátoru pro správu NFT řeší aktuální problém skládání a opětovného zaslíbení likvidity Etherea, který je běžný u Etherea. poté, co uživatelé složí Ethereum Problém ztráty kontroly nad Ethereem a realizace klíčových kontrolních práv uživatelů zástavy a společné řízení jednoho validátoru více nezávislými subjekty zároveň vyřešilo riziko centralizace uživatelů zástavy v uzlech ether.fi je také jediným protokolem ve stopě Restaking, který uživatelům umožňuje přímo opustit LRT. Výsledkem je, že ether.fi má velkou výhodu ve skladbě Restaking a TVL je nyní na prvním místě ve skladbě Restaking.
Ekonomika tokenů samotného ether.fi je však příliš jednoduchá a chybí zde sada mechanismů sázek a ničení, což vede k neustálému nárůstu oběhu tokenů, což má nepřímo nepříznivý dopad na růst cen tokenů. Přestože ether.fi plánuje spustit vlastní službu aktivního ověřování AVS, stále panuje velká nejistota, zda ji mohou využívat i další projekty. Pokud se nepodaří naplnit, způsobí velkou ránu ceně měny. Jeho konkrétní účinky se teprve uvidí.
Celkově vzato, projekt ether.fi řeší problém ztráty kontroly nad Ethereem po sázce v tradičním vytyčování prostřednictvím své jedinečné technologie DVT a mechanismu NFTization pro správu validátoru. Současně je jeho výstupní mechanismus LRT také velmi rozumný a byl uznán uživateli. Řeší obavy uživatelů a běžné problémy v tomto odvětví ze dvou aspektů zabezpečení, o které mají uživatelé v řetězci největší obavy. Navíc, spotové ETF Ethereum bylo v zásadě schváleno, pokud ETH může mít dobré zisky na následném býčím trhu, pak ether.fi založené na Ethereu bude mít určitě velmi dobrý výkon.
