Od svého založení v roce 2009 si bitcoin (BTC) neustále získává přijetí a nyní má tržní kapitalizaci více než 1,3 bilionu dolarů. Byl navržen jako decentralizovaná měna a systém hrubého vypořádání v reálném čase. Decentralizovaný přístup založený na protokolech umožňuje držitelům posunout důvěru z centralizovaného aktéra na decentralizovaný protokol vynucený kódem.

Čtete Crypto Long & Short, náš týdenní zpravodaj obsahující postřehy, novinky a analýzy pro profesionální investory. Zaregistrujte se zde, abyste jej dostali každou středu do schránky.

Navzdory tomu, že bitcoin je původní kryptoměnou a odpovídajícím blockchainem, jeho funkčnost byla až do tohoto bodu extrémně omezená v porovnání s funkcemi chytrých smluv a decentralizovaných financí (DeFi), které nabízí Ethereum, Solana a další blockchainy. Tato dynamika se však má změnit se vznikem bitcoinových vrstev, metaprotokolů, postranních řetězců, vrstev 2 a dalších technologií, které jsou v současné době na bitcoinovém blockchainu budovány. Tyto vrstvy umožní rychlejší platby i půjčování, vylepšenou funkčnost zastupitelných a nezaměnitelných tokenů, decentralizované burzy, GameFi, SocialFi a mnoho dalších případů použití. Držitelé bitcoinů budou moci brzy zvýšit produktivitu svých aktiv prostřednictvím decentralizovaného finančního systému založeného na protokolu. Primárním rozdílem mezi DeFi na bitcoinech a DeFi na jiných řetězcích je podkladové aktivum (nativní token). Zatímco Ethereum, Solana a blockchainy nové generace soutěží na základě předností svých příslušných technologií, DeFi na bitcoinu se zaměřuje čistě na zvýšení produktivity bitcoinu a staví ekosystém Bitcoin DeFi do vlastní ligy.

Důvod pro vytváření hodnoty prostřednictvím decentralizovaného finančního systému založeného na bitcoinech je založen na třech předpokladech:

  • preferenci bitcoinového blockchainu jako základní vrstvy pro další tokenizovaná aktiva

  • poptávka po vyšší produktivitě bitcoinu, aktiva

  • poptávka po finančním systému, který odráží decentralizované principy bitcoinu

Již vidíme silné signály poptávky po bitcoinovém blockchainu jako základní vrstvě pro další tokenizovaná aktiva. Trh s nezaměnitelnými tokeny na bitcoinech, nazývaných Ordinals, vzrostl z méně než 100 milionů dolarů na více než 1,5 miliardy dolarů za méně než šest měsíců.

Největší příležitost je však stále před námi. Většina tržní hodnoty decentralizovaného finančního systému Bitcoinu se projeví v hodnotě zastupitelných tokenů na Bitcoinu. Zaměnitelné tokeny zajistí vyšší produktivitu bitcoinu (aktiva) prostřednictvím nástrojů nesoucích výnosy a decentralizovaných finančních systémů prostřednictvím protokolů a vrstvy 2. Ve srovnání s Ethereem, Solana a dalšími řetězci je hodnota zastupitelných tokenů na bitcoinu stále mizivá, především proto, že jsme v raných směnách programovatelných funkcí na tomto blockchainu.

Přední bitcoinový nezaměnitelný tokenový protokol, Ordinals, byl vydán až v lednu 2023. BRC20s a Runes, přední bitcoinové protokoly zastupitelných tokenů, byly spuštěny v březnu 2023 a v dubnu 2024. I s těmito nedávnými verzemi je pro existenci robustního decentralizovaného finančního ekosystému na bitcoinech vyžadována další funkčnost.

Další funkce se do bitcoinu zavádějí dvěma způsoby:

  • Návrhy na vylepšení bitcoinů (BIP): Upgrady na základní software bitcoinů se provádějí prostřednictvím BIP, jako je OP_CAT, jehož cílem je zlepšit funkcionalitu inteligentních smluv a zvýšit efektivitu bitcoinů.

  • Technologický vývoj: Vyvíjejí se inovace jako BitVM, kolíky a mosty, které uživatelům poskytují vylepšenou programovatelnost a efektivitu bez nutnosti upgradu na základní software bitcoinů.

Jak již bylo zmíněno, decentralizovaný finanční ekosystém bitcoinu je stále v raných fázích svého životního cyklu. Silné indikátory budoucího růstu však lze vidět prostřednictvím rostoucí aktivity vývojářů a DeFi v prostoru. V roce 2023 se 40 % bitcoinových open-source vývojářů soustředilo na bitcoinové L2 a škálovací řešení. V prvním čtvrtletí roku 2024 pak celková hodnota uzamčeného ekosystému bitcoinu (TVL) vzrostla více než šestkrát ze 492 milionů USD na více než 2,9 miliardy USD. Vzhledem k těmto časným ukazatelům spolu s tím, co jsme viděli v jiných ekosystémech, věříme, že v ekosystému Bitcoin DeFi by mohla být během příštích pěti až 10 let vytvořena hodnota přes 1 bilion dolarů.

Zřeknutí se odpovědnosti od Franklina Templetona:

Všechny investice zahrnují riziko, včetně ztráty jistiny.

Investice do digitálních aktiv podléhají mnoha specializovaným rizikům a úvahám, včetně, ale nejen, rizik souvisejících s:

(i) nezralá a rychle se rozvíjející technologie, která je základem digitálních aktiv, (ii) zranitelnosti zabezpečení této technologie, (iii) kreditní riziko burz digitálních aktiv, které mohou držet digitální aktiva účtu v úschově, (iv) regulační nejistota ohledně pravidel upravujících digitální aktiva Aktiva, výměny digitálních aktiv a další aspekty a strany zapojené do transakcí s digitálními aktivy, (v) vysoká volatilita hodnoty/ceny digitálních aktiv, (vi) nejasné přijetí některých nebo všech digitálních aktiv uživateli a globálními tržišti a (vii ) manipulace nebo podvody vyplývající z pseudoanonymního způsobu, kterým je zaznamenáváno a spravováno vlastnictví digitálních aktiv.

Tato komunikace je obecné povahy a je poskytována pouze pro vzdělávací a informační účely. Nemělo by být považováno ani se na něj spoléhat jako na právní, daňové nebo investiční poradenství nebo investiční doporučení nebo jako náhradu za právní nebo daňové poradenství. Potenciální investoři by se měli vždy poradit s kvalifikovaným finančním profesionálem, který vám poskytne personalizované poradenství nebo investiční doporučení přizpůsobená jejich konkrétním cílům, individuální situaci a toleranci rizika. Vyjádřené názory jsou názory autora a neodrážejí názory jiných manažerů nebo společnosti jako celku. Pohledy jsou aktuální k datu vydání této publikace a mohou se změnit. Informace jsou založeny na aktuálních tržních podmínkách, které budou kolísat a mohou být nahrazeny následnými událostmi na trhu. Odkazy na konkrétní cenné papíry, třídy aktiv a finanční trhy jsou pouze ilustrativní a neměly by být vykládány jako doporučení.

Poznámka: Názory vyjádřené v tomto sloupci jsou názory autora a nemusí nutně odrážet názory společnosti CoinDesk, Inc. nebo jejích vlastníků a přidružených společností.