TrueFi, kreditní protokol, se spojil s rizikovými manažery Cicada Markets, aby do kryptoměn přenesli to, co bylo základním kamenem tradičních financí – půjčovat si více za méně peněz.

Podzajištěné úvěry jsou nabitý byznys, poznamenaný katastrofálními selháními v posledních několika letech.

Multimiliardový kolaps centralizovaných poskytovatelů půjček Celsius, BlockFi a Genesis vyvolal vlnu v celém odvětví a definoval kryptozimu v letech 2022 a 2023. Decentralizovaní poskytovatelé půjček měli také svůj spravedlivý podíl na krveprolití. Nedávné pokusy o nekryté půjčování na protokolech DeFi, jako je Goldfinch, vedly k nesplácení úvěrů v hodnotě milionů dolarů.

I přes předchozí katastrofální neúspěchy tomu TrueFi a Cicada dávají další šanci.

Koneckonců, je to obrovská příležitost.

Zpráva Allied Market Research z roku 2023 předpovídá, že globální trh s nezajištěnými podnikatelskými úvěry ve všech odvětvích dosáhne do roku 2031 12,5 bilionu dolarů.

„Negativní stigma je do značné míry stigma, které pochází z nedostatečného vzdělání v tomto tématu,“ řekl DL News Ryan Rodenbaugh, generální ředitel a spoluzakladatel Wallfacer Labs, společnosti stojící za TrueFi.

Jistě, půjčování v kryptoprůmyslu existuje, ale většina půjček vyžaduje, aby dlužníci složili více zajištění, než si mohou půjčit. Ve světě DeFi bez povolení je to jediný způsob, jak minimalizovat riziko, že vaše protistrana s penězi neuteče.

U nezajištěných půjček je jedinou zárukou splacení důvěra a zkušenosti dlužníka.

Vše závisí na schopnosti firmy přesně odhadnout riziko. V tomto případě to znamená TrueFi a Cicada.

„Vzhledem k tomu, že půjčky jsou poskytovány na základě onchain a offchain rozvah, existuje centralizovaný upisovatel, který musí analyzovat všechna tato data a vydat stanovisko,“ řekl DL News Ashwath Balakrishnan, šéf Delphi Creative.

Berte věci pomalu

Tyto dvě společnosti poskytnou úvěrové linky krypto-nativním obchodním firmám, demografickým skupinám, které jsou notoricky neschopné brát si půjčky od tradičních bank, které nemohou nést riziko.

Ale pro odvětví s katastrofální historií podzajištěných úvěrů je přilákání podniků výzvou. Když se DL News zeptali, jak se budou odlišovat od předchozích katastrof, Rodenbaugh odpověděl tím, že postupuje pomalu.

„Upisování s řízeným rizikem a pomalým růstem funguje dobře,“ řekl s odkazem na proces, kterým subjekty kalkulují a přebírají finanční riziko úvěrů.

Nová platforma není jejich prvním vpádem do půjčování. TrueFi již provozuje malý, nezajištěný trh půjček na Ethereum v hodnotě téměř 24 milionů dolarů.

Dvojice také upsala nezajištěné úvěry u poskytovatele DeFi Maple Finance, což je podnik, který se neobešel bez vlastních selhání.

Věřitelé na Maple zaznamenali velký zásah v prosinci 2022, kdy dlužník Orthogonal Trading nesplácel osm půjček v celkové výši 36 milionů dolarů.

Před několika měsíci kryptohedgeový fond Invictus Capital a kryptoinvestiční společnost Blockwater Technologies nedokázaly splatit půjčky na TrueFi v celkové výši 4,4 milionu dolarů.

Rodenbaugh však uvedl, že platforma TrueFi, která za celou dobu své existence půjčila 1,7 miliardy dolarů na více než 150 půjček, má míru nesplácení menší než 1 %. Podobně společnost Cicada Markets, která od roku 2021 upsala půjčky přes 850 milionů dolarů, má 1,2% míru nesplácení.

"Oba protokoly měly ztráty, jak byste očekávali v jakékoli formě úvěru, ale žádný z našich protokolů neutrpěl katastrofální ztráty, které zaznamenaly firmy jako BlockFi, Genesis, Celsius atd.," řekl Rodenbaugh.

Výchozí sazby TrueFi a Cicada jsou srovnatelné s těmi na tradičních finančních trzích. Podle Federální rezervní banky v St. Louis byla průměrná míra nesplácení podnikatelských úvěrů napříč všemi komerčními bankami v prvním čtvrtletí roku 2024 1,13 %.

"Žádná standardizace znamená, že neexistuje způsob, jak potvrdit, že data jsou legitimní."

Ashwath Balakrishnan, šéf společnosti Delphi Creative

Sefton Kincaid, zakladatel Cicada Markets, řekl DL News, že nízké míry nesplácení byly způsobeny tím, že pár byl vysoce selektivní v tom, komu půjčil, a přísným procesem due diligence.

Řekl, že dvojice zkoumala výkonnostní záznamy potenciálních dlužníků v různých obchodních cyklech, než souhlasila s upisováním půjček.

Přesto to nemusí stačit. Ve srovnání s tradičními trhy existuje jen malá nebo žádná standardizace v tom, jak jsou kryptofirmy hodnoceny z hlediska upisování.

"Žádná standardizace znamená, že neexistuje způsob, jak potvrdit, že data jsou legitimní," řekl Balakrishnan pro DL News. "Vy jako věřitel musíte věřit, že upisovatel dělá svou práci správně."

Nasazení na rozhodnutí

Dvojice vybudovala svůj nový úvěrový trh na Arbitrum Ethereum vrstvy 2.

Rodenbaugh řekl, že TrueFi a Cicada si vybraly Arbitrum před jinými blockchainy, protože je to vrstva Ethereum 2 s největším množstvím vkladů a také nejdále z hlediska decentralizace.

Nadace sítě také souhlasila s poskytnutím tokenového grantu ARB, aby podpořila zájem, ale veřejně nezveřejnila, jak velký grant bude.

Otázkou nyní je, zda TrueFi a Cicada dokážou přilákat dostatek kvalitních dlužníků.

Cicada’s Kincaid uvedl, že jeho firma identifikovala více než 20 dlužníků – většinou obchodních firem –, kteří chtějí získat úvěrové linky v hodnotě přes 300 milionů dolarů s 13 až 15% úrokem.

Pokud by se dvojice dvořila všem těmto dlužníkům, stal by se nový protokol čtvrtým největším protokolem DeFi s aktivy v reálném světě, jak jej sleduje DefiLlama.

Tim Craig a Liam Kelly jsou korespondenti DeFi v DL News. Máte tip? Pošlete jim e-mail na tim@dlnews.com a liam@dlnews.com.