Centrální bankéři výslovně uznávají, že jsou zmatení.

Podívejte se na tuto zprávu, kterou včera zveřejnila agentura Bloomberg. Lorie Loganová z Dallas Fedu říká, že navzdory růstu úrokových sazeb a jejich vysoké úrovni je považuje za méně omezující, než se původně předpokládalo.

Proč? Víte, že když centrální bankéř říká, že je závislý na datech, ve skutečnosti to znamená, že nedůvěřuje svému makroekonomickému modelu. To znamená, že neznají rovnovážnou úrokovou míru, přirozenou úrokovou míru. Bez znalosti přirozené úrokové míry ekonomiky nelze provádět měnovou politiku.

Proč jsou centrální bankéři tak zmatení? Jaké to má ekonomické důsledky? Velmi jednoduché. Víte, že centrální bankéři provádějí měnovou politiku, zvyšují úrokové sazby a upravují své bilance. Zjistili jsme, že když zvýšíte úrokovou sazbu, sektor služeb je velmi necitlivý na zvyšování úrokových sazeb, zatímco sektor zboží je velmi citlivý.

V 50. letech byste samozřejmě zvýšili úrokové sazby, a protože sektor zboží představoval prakticky 75 % ekonomiky a byl citlivý na zvyšování úrokových sazeb, mohli byste zpomalit ekonomický růst. V dnešní době tomu tak není.

Včera byla zveřejněna první revize původního odhadu růstu HDP USA za první čtvrtletí roku 2024. co jsme viděli? Ekonomika rostla nízkým tempem, relativně nízko, nejníže od roku 2022. Proč? Udělejme stejné rozlišení: zjistíme, že sektor služeb roste, ale sektor zboží klesá. Je to důsledek zvýšení úrokových sazeb. Nakonec jsme měli pozitivní růst z velmi prostého důvodu: růst sektoru služeb vyrovnal pokles sektoru zboží.

Vidíte, že toto je klíč k problémům, kterým centrální bankéři čelí při definování své měnové politiky? Jak to ovlivní $BTC ? Větší nejistota v měnové politice by mohla vést více investorů k hledání útočiště v decentralizovaných aktivech, jako jsou kryptoměny. 😉

To je pro dnešek vše, mějte se krásně.