Abychom mohli studovat stopy, které explodují na býčím trhu, musí být deriváty jednou z nich. Trať můžeme zhruba rozdělit na dva typy, jeden je konceptuální, což je nový koncept a nový koláč. Druhým je skutečný růst produktových dat. Na býčím trhu se obchodování rozhodně počítá.

Vezmeme-li jako příklad smluvní objem obchodů s BTC na posledním býčím trhu, z 1,58 miliardy v březnu 2020 na maximum 27,2 miliardy v dubnu 21, objem obchodů vzrostl přímo 17krát.

Na býčím trhu za 21 let raketově vzrostly coiny směnných platforem, jako jsou BNB, KCS a OKB. Logika je velmi jednoduchá, to znamená, že data prudce přibývají.

1 Potenciál decentralizovaných trhů s deriváty

Na centralizovaných burzách již objem obchodů s kontrakty přesáhl objem obchodů na místě. Abychom uvedli nejjednodušší příklad, objem spotových obchodů celé sítě za posledních 24 hodin byl přibližně 50 miliard USD, zatímco objem obchodů s 24hodinovým kontraktem byl 150 miliard USD. Objem obchodů s kontraktem je asi 3krát větší než objem spotu.

Na posledním býčím trhu byla velmi důležitým trendem obliba decentralizovaných burz (dex), jako jsou Uniswap, sushiswap atd. Po dexových zkušenostech Binance, OK, Huobi a další tomu nejprve vzdorovali a vzdorovali, pak to pasivně přijali a nakonec to aktivně přijali. Za pouhý jeden rok překonal objem a tržní hodnota Uniswapu v roce 2021 objem a tržní hodnotu centralizovaných burz druhého stupně.

V rámci decentralizovaného obchodování existují kromě spotového také deriváty. Na posledním býčím trhu se však některé projekty decentralizovaných derivátů objevily, příliš se nerozvíjely. Hlavním důvodem je, že infrastruktura není dokonalá, protože deriváty mají vyšší požadavky na výkon ve veřejném řetězci. Uživatelská zkušenost je vždy daleko za zkušenostmi centralizovaných burz.

Po tomto kole cyklického rozvoje infrastruktury, stejně jako neustálé inovaci a opakování produktů členů derivátové dráhy, však byla schopna poskytnout uživatelům dobrý produktový zážitek.

Podle údajů jsou však deriváty stále podhodnocené. Vezmeme-li jako příklad jednoduchá data, objem spotového obchodování je 50 miliard amerických dolarů, zatímco 24hodinový objem obchodování dex, kterému dominují Uniswap a Jupiter, je asi 7 miliard amerických dolarů, což představuje asi 14 %. Pro srovnání, smluvní transakce na centralizovaných burzách činí 150 miliard USD. Objem obchodů s decentralizovanými kontrakty je 8 miliard USD, což představuje pouze 5 %.

Z pohledu tržní hodnoty je denní objem obchodů Uniswapu přibližně 2,5 miliardy USD, jeho oběžná tržní hodnota je 6,3 miliardy USD a FDV je 10,6 miliardy USD. Denní objem obchodů dydx je 1 miliarda amerických dolarů, oběžná tržní hodnota je 1,1 miliardy amerických dolarů a FDV je 1,5 miliardy amerických dolarů. Pokud se počítá s objemem obchodů Uniswapu, je podhodnocen minimálně 2krát.

Souhrnně řečeno, aktuální objem obchodů na trati decentralizovaných derivátů nebyl ve skutečnosti realizován a stále má minimálně trojnásobný potenciál ve srovnání se spotovými cenami. Zároveň, když se blíží býčí trh, objem obchodů různých typů celého trhu může mít stále více než 10násobný růstový potenciál.

2 Hlavní členy derivačního obvodu

V oblasti decentralizovaných derivátů jsou větší jména dydx a GMX.

dydx je starý decentralizovaný trh s deriváty, který používá knihu objednávek k párování transakcí, což je totéž jako centralizovaná burza. Když byla měna v roce 2021 online, mnoho lidí zbohatlo. Podporuje 67 kryptoměn pomocí nízkých poplatků, hluboké likvidity a až 20x pákového efektu. V4 je veřejný řetězec vrstvy 1 postavený na Cosmosu

dydx vždy přijal strukturu odměn za transakce, která je ekvivalentní těžbě transakcí. Objem obchodů se dlouhodobě řadí mezi tři nejlepší s denním objemem obchodů kolem 2 miliard USD. Oběžná tržní hodnota je 1,1 miliardy USD a FDV je 1,5 miliardy USD.

GMX pochází z Arbitrum a jeho inovací je využití mechanismu AMM. Odkazuje na LP pool. Na rozdíl od tradičních párovacích transakcí nejsou na GMX žádní kupující a prodávající jako protistrany. Při provádění transakcí protistrany s LP poolem může poskytovatel LP získat transakční poplatky, poplatky za MM atd. GMX se jednou stal největším objemem obchodů v letech 2022-23 a měl velké naděje. Nicméně, jak se stále objevují vynikající hráči na decentralizované derivátové dráze, GMX je nyní často překonán mnoha projekty.

Aktuální denní objem obchodů GMX je kolem 200 milionů až 500 milionů a současná tržní hodnota GMX je 320 milionů USD.

3 SynFutures

Co upoutalo naši pozornost, je SynFutures, který je na prvním místě, pokud jde o objem obchodů, jeho 24hodinový objem obchodování je o 300 milionů amerických dolarů více než druhý dydx.

Podle údajů z DefiLlama se data SynFutures od března tohoto roku začala výrazně zlepšovat. Důležitým časovým bodem je, že SynFutures vydaly protokol V3 29. února. Z údajů je vidět, že denní objem obchodování SynFutures během 23 let se v zásadě pohyboval v rozmezí 15M~30M.

Od března 2024 se denní objem obchodů začal výrazně zvyšovat. Nejprve byla zvýšena na přibližně 80 milionů a koncem března dosáhla přibližně 300 milionů. Od dubna se denní objem obchodů zvýšil na 1 miliardu, což je 30 až 60krát více než v loňském roce. Nejvyšší denní objem obchodů dosáhl 1,7B.

Z dat je vidět, že denní objem obchodů SynFutures není krátkodobý pozitivní stimul. Místo toho je od dubna na velmi vysoké úrovni.

Tato série krásných dat ze SynFutures mě přiměla ji pečlivě prostudovat. Verze V3 je uváděna především se systémem Oyster AMM (oAMM) speciálně vytvořeným pro smlouvy. Za tím jsou dvě hlavní výhody.

První velkou výhodou je, že může dosáhnout samostatného fondu likvidity pro každý obchodní pár derivátů, což nepovede ke globálním systémovým rizikům. A může umožnit koncentraci likvidity v rámci specifického cenového rozpětí, jako je Uniswap V3 a Maverick. Výrazně zlepšit míru využití finančních prostředků a zvýšit hloubku transakcí. Z pohledu dat je poměr objemu obchodování SynFutures k TVL až 19,48, což daleko přesahuje dydx 2,68 a GMX 0,34.

Druhou hlavní funkcí SynFutures je, že umožňuje komukoli použít jakýkoli token ERC 20 jako vklad na jakémkoli řetězci EVM a dokončit celý proces uvedení měny za pouhých 30 sekund. To má podle mě do budoucna velký potenciál.

Poté si promluvme o důvodech úspěchu Uniswapu.

Na posledním býčím trhu udělala decentralizovaná burza Uniswap obrovský skok vpřed Za pouhý rok se její objem obchodování změnil z neznámého na srovnatelný s burzami prvního řádu. Většina lidí to může připisovat nevyhnutelnému trendu decentralizovaných burz, ale já nesouhlasím. Skutečným důvodem je, že jej může kdokoli volně kotovat a obchodovat.

Připomeňme, že před vznikem dexu, pokud se s nějakou měnou obchodovalo, i když byla kotována na malé burze, vyžadovalo to BD, podání informací, čekání na recenze recenze atd. Nemluvme o kotaci měn poplatky a různé požadavky na výměnu Právě teď Proces trvá dlouho. Na uniswapu to trvá jen 1 minutu a po vytvoření LP můžete obchodovat. Proto vznik dexu přinesl velké pohodlí. Na býčím trhu se každý den objevuje velké množství nových projektů a uniswap se přirozeně stal první volbou.

Proto je na býčím trhu funkce výpisu měn bez povolení king-level funkcí. V současnosti má tuto technologii pouze SynFutures a v budoucnu se může stát mocným nástrojem k dosažení vyšší úrovně.

souhrn:

Na tomto býčím trhu je třeba věnovat pozornost derivátům. Jisté je, že na býčím trhu se objem obchodování na této trati zvýšil minimálně 10x, což je skutečné zlepšení fundamentů. Mezi deriváty existuje mnoho konkurentů. Mezi staré patří dydx a gmx, které jsou stále podhodnoceny ve srovnání se spotovými cenami.

Za pozornost stojí také SynFutures, šampión v objemu transakcí v posledních měsících. Mince zatím nevydala a Lumao Party se může zúčastnit předem. Koneckonců, dydx tehdy zbohatlo velké množství lidí. Společnost SynFutures, která získala více než 36 milionů juanů, je také vyhledávaná předními institucemi, jako jsou Pantrea a Dragonfly.