Nyní Fed oznámil, že v červnu začne zpomalovat snižování rozvahy. Míra snižování držby státní pokladny USA se sníží z 60 miliard USD měsíčně na 25 miliard USD, zatímco tempo snižování cenných papírů zajištěných hypotékami zůstane nezměněno na 35 miliardách USD měsíčně. Toto úsilí o zpomalení bilance je poměrně velké. Lze to chápat jako postupné uvolňování měnové politiky. Z hlediska definice expanze bilance (vypouštění vody) není zpomalení kontrakce bilance od června totéž jako uvolňování vody. Znamená to však snížení rychlosti obnovy kapitálu, což pomáhá udržovat dostatek finančních prostředků na trhu a kompenzuje efekt utahování likvidity způsobený vysokými úrokovými sazbami.
Následující obrázek ukazuje strukturu pasiv Federálního rezervního systému a trend bilance Federálního rezervního systému.
Bilance bilance Federálního rezervního systému je přibližně 7,3 bilionu USD a rozsah snížení je výrazně nižší než dříve. Aktuální hodnota oběživa v podstatě zůstala nezměněna, jednodenní reverzní zpětný odkup a zůstatek TGA ministerstva financí se snížil.
Likvidita v amerických dolarech v poslední době vykazuje vzestupný trend (ale nedošlo k žádnému skutečnému zásadnímu obratu). Možná to je to, co stimuluje sentiment a očekávání a žene S&P k dalšímu růstu, spolu s údaji o výdělcích Nvidie. Očekávání AI vzbuzuje emoce. Stimulujte průlomy směrem nahoru. BTC také stoupá, což je dvojí výhoda z hlediska sentimentu a reálných peněz (ale ke skutečnému rozšíření bilance (vypouštění vody) má stále daleko)
Příští červen se blíží a zpomalení snižování rozvahy bude oficiálně implementováno. Počkejme si a uvidíme, jak si rizikové trhy (zejména BTC) vedou
