Americká komise pro cenné papíry a burzy (SEC) včera potvrdila, že schválila klíčové změny pravidel, které umožní fondům obchodovaným na burze držet nativní token Ethereum, ETH. Mnozí byli zaskočeni, protože jen minulý týden si téměř všichni – od analytiků Bloombergu po predikční trhy – mysleli, že je to odsouzeno k záhubě.

Připomeňme, že tříčlenná porota odvolacího soudu uvedla, že důvody SEC pro zamítnutí (a opakované zamítnutí) bitcoinového spotového fondu byly „svévolné a vrtošivé“, protože již schválila Bitcoin futures produkt s v podstatě stejnou funkčností. ETH čelí stejné situaci a je pravděpodobné, že některé společnosti budou rády vést spor stejným způsobem, jakým Digital Currency Group obhajovala Bitcoin ETF.

Tentokrát se rozhodnutí SEC zdá být stejně svévolné, jen v opačném směru. V rozhovoru s Jesse Hamiltonem z CoinDesk několik hodin před oznámením schválení Gensler řekl, že bude sledovat, „jak soudy vykládají zákon“ a že „D.C. Circuit zaujal jiný názor a my jsme to vzali v úvahu a provedli úpravy“.

Tak proč teď? Co to znamená pro budoucnost Etherea? Je to dobré pro ostatní kryptoměny?

1. Je toto rozhodnutí politicky motivované?

Jak již mnozí zdůraznili, zdá se, že regulační prostředí pro kryptoměny se dramaticky mění. Ve čtvrtek Sněmovna reprezentantů uskutečnila historické hlasování, aby schválila dosud nejpodstatnější legislativu specifickou pro kryptoměny. Stalo se tak poté, co horní i dolní komora Kongresu odhlasovaly zrušení kontroverzního účetního pravidla SEC pro úschovu kryptoměn.

Vzhledem k tomu, že do obou návrhů zákonů jsou silně zapojeni demokraté, zdá se, že dlouhá válka vlády USA proti kryptoměnám se chýlí ke konci. Zejména prezident Biden oznámil, že nebude vetovat FIT21, zákon o struktuře trhu s kryptoměnami, proti kterému se Bílý dům oficiálně postavil – což je docela velký ústupek.

Veškerá tato aktivita na Capitol Hill mohla působit jako kontrola teploty a pomohla Genslerovi uvěřit, že jeho postoj ke kryptoměnám se stává politickým rizikem. Koneckonců, bývalý prezident Donald Trump právě oznámil svou podporu kryptoměnám – a odmítnutí ETH ETF na základě toho, že SEC neměla se žadatelem „produktivní“ setkání, by byla dobrá munice.

Aby bylo jisté, SEC neschválila ETH ETF k zařazení v nejbližší době – pouze návrhy Cboe, NYSE Arca a Nasdaq 19b-4 jim umožňují získat S-1 podání od společností jako Ark Invest, Bitwise, BlackRock, Fidelity. , a stupně šedi Uvedeno po schválení. To může trvat několik měsíců.

2. Co to znamená pro Ethereum?

Za prvé, spuštění spotového ETH fondu znamená, že o druhou největší kryptoměnu může být brzy větší institucionální zájem. Tento krok by byl více než jen potvrzením, vytvořil by známý náběh do aktiv pro každého z retailových investorů, kteří chtějí diverzifikovat své plány 401(k) na zajištění fondů, podobně jako to udělaly ETF pro bitcoiny.

„Oznámení Ethereum ETF zaskočilo mnoho lidí,“ uvedl Michael Anderson, spoluzakladatel Framework Ventures, v e-mailovém prohlášení: „Zatímco Bitcoin ETF stanoví plán krypto ETF pro velké společnosti s cennými papíry a velké registrované investiční poradce. Stále se domnívám, že mnoho institucionálních zúčastněných stran je nyní zaneprázdněno vzděláváním svých prodejních týmů o současném stavu Etherea a sestavováním vhodné infrastruktury.“

Zatímco ETF jsou ve skutečnosti jen nástrojem k získání expozice k podkladovému aktivu, tyto fondy mají také potenciál skutečně přilákat více uživatelů do samotného Etherea. Jeden scénář: Vzhledem k tomu, že SEC možná nepovolí správcům fondů vkládat základní ETH, noví investoři do Etherea se mohou rozhodnout, že to udělají sami, aby získali dalších ~3,5 %.

V souvislosti s tím, jak poznamenal šéf právního oddělení Variant Jake Chervinsky na X, toto schválení může odpovědět na přetrvávající otázku: zda ETH je cenný papír. Chervinsky řekl, že pokud bude s těmito fondy povoleno obchodovat, mohlo by to znamenat, že nezajištěný ETH není v rámci instituce považován za cenný papír. Vzhledem k tomu, že mnoho institucí v současné době kvůli regulatorní nejistotě pouze vyčkává a uvidíme, může to samo o sobě podnítit další instituce ke vstupu na trh.

Na techničtější úrovni stále existuje mnoho nezodpovězených otázek o tom, co by pro Ethereum znamenalo, kdyby tyto fondy hromadně nakupovaly ETH jako bitcoinové ETF (za předpokladu, že se stanou populární). V určitém okamžiku bude nákupní tlak velký pro síť a okolní vrstvu 2.

Ethereum má zavedený mechanismus vypalování, který ničí tokeny při každé transakci, což staví třídu aktiv do deflačního stavu na dlouhou dobu. S rostoucí popularitou alternativních řetězců jako L2 a Solana však objem transakcí Ethereum klesl natolik, že nabídka ETH opět roste, což má dlouhodobý dopad na cenu a poptávku po aktivu. ETF mohou pomoci podpořit ekonomiku ETH.

Nakonec bude zajímavé sledovat, jak tyto fondy ovlivňují ekonomiku sázek. Někteří bili na poplach ohledně množství vsazeného ETH, nyní, když aplikace jako Lido lidem usnadňují uzamknout i malé množství kryptoměny. Tyto obavy pravděpodobně zesílí, protože ETF by mohly stáhnout více ETH z oběhu.

3. Co to znamená pro řetězce jako Solana?

Jak již bylo zmíněno výše, schválení ETH ETF je pro Ethereum jakýmsi přikývnutím a pravděpodobně poskytne řetězci příležitost zablokovat svůj již dominantní status značky.

Anderson řekl: „Za předpokladu, že toky institucionálních fondů Ethereum ETF jsou byť jen zlomkem bitcoinového ETF, myslím si, že je zcela možné, aby Ethereum v příštích několika letech upevnilo svou nespornou vedoucí pozici jako decentralizované aplikační platformy. na trhu To platí z hlediska podílu a ocenění.“

Tento krok by však také mohl otevřít dveře alternativním řetězcům jako Cardano, Solana a Ripple, aby se posunuly dále do pokročilého financování. Bitcoin a ETH to samozřejmě měly jednodušší (ze všech úhlů), protože je přijaly finanční instituce jako CME. Ethereum futures fungují na CME tři roky a není ani jasné, zda se zvažují další krypto aktiva.

Za zmínku také stojí, že zatímco SEC naznačila, že považuje ETH za cenný papír, agentura proaktivně promluvila a uvedla, že aktiva jako SOL, ADA a ALGO splňují definici nastíněnou Howeyho testem. To by mohla být překážka na cestě k spotovému SOL ETF.


#现货以太坊ETF获美SEC批准 #美众议院通过FIT21法案 #5月市场关键事件
$BTC $ETH $SOL

Autor: Daniel Kuhn
Sestavili: 3Friends