Schválení spotových Ethereum ETF ze strany SEC sice může objasnit status Etheru bez zabezpečení, odborníci se však domnívají, že by to mohlo přinést nečekané důsledky pro ekosystém.

Po měsících zvažování a opožděných rozhodnutí přijala americká Komise pro cenné papíry (SEC) spotové Ether (ETH) ETF. Toto schválení je však v současnosti omezeno na podání 19b-4, přičemž skutečné povolení k obchodování může trvat měsíce, protože žádosti emitentů S-1 jsou stále přezkoumávány.

James Seyffart z Bloombergu poznamenal, že skutečná obchodní autorizace může trvat několik měsíců. 

Chystám se přidat sem. Obvykle tento proces trvá měsíce. Jako v některých příkladech až 5 měsíců, ale myslím, že @EricBalchunas a toto bude alespoň trochu urychleno. #Bitcoinové ETF byly minimálně 90 dní. Brzy se dozvíme více.

— James Seyffart (@JSeyff) 23. května 2024

Zatímco průmysl oslavoval takzvaný progresivní krok, zejména po podobném schválení spotových bitcoinových (BTC) ETF, tři odborníci řekli crypto.news, že spotové Ether fondy mohou znamenat více, než si někteří představují. 

Centralizace a éterová dormance

Zásadní rozdíl mezi ETF podporovanými BTC a ETH spočívá v jednotlivých mechanismech konsenzu používaných oběma blockchainy. Bitcoin využívá model proof-of-work, kde těžaři řeší složité matematické rovnice pro blokové odměny.

Ve spojení s obecnou absencí funkcí inteligentních kontraktů a ekosystémem defi tento jednoduchý design motivuje účastníky k odesílání a držení BTC.

Ethereum je jiné. Ještě předtím, než síť přešla na proof-of-stake design, ETH pohánělo řadu miliard dolarů a bylo vytvořeno pro nasazení v řetězci. 

Vědec zabývající se daty Flipside Crypto Carlos Mercado řekl, že nemožnost používat ETH sídlící ve fondech se zdá být kontraproduktivní vzhledem k výhodám aktiva. „Nečinně držet ETH je jako hromadit sudy s benzínem – není to nejlepší využití aktiv,“ vysvětlil Mercado.

Staking mohl tuto obavu vyřešit, ale z několika aktualizovaných spotových nabídek Ethereum ETF byly staženy všechny stakeholdery. SEC také zasáhla proti poskytovatelům sázkových služeb, jako je Coinbase, a přidala další spekulace ohledně přijetí krypto sázek v USA.

Také by se vám mohlo líbit: SEC greenlights zaznamenává etherové ETF, ale cena etheru vykazuje malý pohyb

Podle kvantitativního vývojáře Vega Protocol Toma McCleana funkce axing staking ulehčily otázky centralizace, ale nedokázaly problém plně vyřešit. Namísto toho, aby emitenti potenciálně přidělovali ETH jedinému validátoru nebo vybrané skupině, ETF pravděpodobně nakupují, drží a prodávají pouze tokeny Ether. 

To „zavede riziko, že velké množství ETH zůstane v systému nevysazené a obecně neproduktivní, protože se také nebude používat na plyn atd.“, podle McCleana. 

Regulační jasnost

Na druhou stranu McClean věří, že výsledek by mohl přimět investory i emitenty k tomu, aby usilovali o jasnou regulaci sázek. Justin d’Anethan, šéf obchodního rozvoje Keyrock (APAC), opakoval podobné myšlenky a zastával názor, že schválená podání zdánlivě schvalují Ether jako nezabezpečení. 

Kryptoexec poznamenal, že žádosti nebyly podávány stejným způsobem jako ETF spojené s cennými papíry. „Hazardní hráč to může považovat za jasné znamení, že regulační orgány nebudou považovat Ether za cenný papír. To by zvedlo váhu z ramen mnoha investorů a zúčastněných stran Etherea.“ 

Ačkoli argumenty a schválená podání naznačují, že SEC se o stavu finančního nástroje ETH otočil o 180 stupňů, stále není jasné, jak se na aktivum dívá regulátor Wall Street. 

Přečtěte si více: Spot Ether ETF získávají souhlas SEC bez hlasování od Garyho Genslera