Zlato i bitcoin (BTC) mají v investování své specifické role. Zlato má kromě šperků a určité specializované elektroniky jen malé praktické využití, zatímco bitcoin nemá prakticky žádné (zamýšlená slovní hříčka). Investoři je však stále vyhledávají, především jako alternativu k fiat měně. Obě aktiva navíc v poslední době prudce vzrostla a v roce 2024 nastavily příslušné cenové rekordy. Je však lepší investovat do zlata nebo bitcoinu? Pokusíme se to zjistit v tomto článku.
Proč by někdo investoval do zlata nebo bitcoinu?
To je dobrá otázka.
Obě finanční aktiva zůstávají v dnešní ekonomice v nepříjemné pozici. Zatímco zlatý standard byl zásadní pro globální finance od 70. do 20. let 19. století a zlato bylo používáno jako měna po tisíciletí, pravděpodobně se dnes nesetkáte s tím, že by prodejce přijímal kus zlata jako platbu.
Na druhou stranu je bitcoin relativně nové aktivum, které slibuje nahradit současný systém ovládaný přílišnou centralizací a regulací ze strany centrálních bank a vlád. Tento slib však ještě nesplní: navzdory rostoucímu počtu prodejců, kteří jej akceptují, drtivá většina světa stále obchoduje s fiat měnami.
Zdánlivě v rozporu s logikou obě aktiva zažívají ohromující poptávku, přičemž zlato dosáhlo 20. května 2024 rekordního maxima téměř 2 441 USD a bitcoin v březnu 2024 překročil 73 000 USD.
Tak proč tomu tak je?
Investoři vnímají zlato a bitcoiny jako bezpečné finanční nástroje v případě selhávajícího dolaru nebo přicházející recese. Ve skutečnosti zůstávají obě aktiva atraktivní, zejména proto, že jsou „imunní“ vůči vládním zásahům.
Na rozdíl od fiat měny, které můžete vždy vytisknout více, je nabídka zlata i bitcoinu omezená, a tak mají potenciál fungovat jako zajištění proti inflaci.
Zlato a bitcoin jako zajištění inflace
Zlato si vybudovalo pověst toho, že se mu daří dobře, když se ekonomice nedaří. Zlato se ve skutečnosti historicky používalo k ukládání hodnoty. Logika schopnosti zlata čelit inflaci spočívá v tom, že investoři přecházejí od akcií ke zlatu, když je ekonomika ohrožena, což zvyšuje poptávku a cenu. Jakmile se ekonomika zotaví, poptávka po zlatě klesá, když se investoři vracejí k akciím, což vytváří „inverzní“ trajektorii.
Přestože je bitcoin o několik tisíciletí mladší než jeho lesklejší protějšek, má v tomto aspektu „inverzní trajektorie“ určité podobnosti se zlatem. Koneckonců, jeho nabídka je podobně omezená a jeho přitažlivost se také zvyšuje, když konvenční aktiva, jako jsou akcie, klesají. Pandemie COVID-19 tak trochu potvrdila tuto roli, protože cena bitcoinu během globální krize prudce vzrostla a dosáhla vrcholu v listopadu 2021.
Zlato vs bitcoin
Může se zdát nespravedlivé porovnávat komoditu starou téměř jako civilizace s digitální měnou, která se prosadila teprve před několika lety. Přesto ve svém soupeření o obsazení pozice prémiového zajištění proti inflaci vykazují zásadní rozdíly, které nám mohou pomoci rozhodnout, kterému z nich dáme přednost.
1. Cenová volatilita
Mít tisíce let na stabilizaci své ceny má tendenci upřednostňovat zlato. Na druhou stranu cena bitcoinu zůstává notoricky nestabilní, stejně jako cena všech kryptoměn.
Podle Curvo poskytoval index spotové ceny zlata v posledních deseti letech roční výnos v průměru 6 % s relativně stabilní křivkou na grafu výkonu.
Historická výkonnost indexu spotové ceny zlata (v USD). Zdroj: curvo.eu
Na druhou stranu stejný zdroj poskytuje údaje, které ukazují, že bitcoin se za poslední dekádu vrátil v průměru o 63,3 % ročně, ale cena se divoce měnila, s extrémními propady a skoky v ceně, které odrážejí „kryptozimy“ a spěch v poptávce.
Historická výkonnost bitcoinového indexu (v USD). Zdroj: curvo.eu
Jak se bitcoin dále integruje do globální ekonomiky, jeho cena pravděpodobně poroste kvůli zvýšené poptávce. I když toto zhodnocení ceny není relevantní pro jeho schopnost fungovat jako zajištění proti inflaci, je rozhodně atraktivní pro investory s dlouhodobým růstem.
2. Bezpečnost a předpisy
Zlato jako zavedený držitel komodity a hodnoty nelze padělat. Jelikož je obvykle uložen v bankách, je také extrémně obtížné jej ukrást. Přeprava zlata přes hranice vyžaduje povolení od úřadů a zlato můžete obecně nakupovat pouze od registrovaných prodejců a makléřů. Skladování fyzického zlata jako investor však není z bezpečnostních důvodů ideálním řešením.
Podobně těžké je padělat bitcoiny díky technologii blockchain a běžně dostupným účetním knihám, které dokážou sledovat transakce a uchovávat přesné záznamy. Zůstává decentralizovaný, a proto se s ním snadněji uskutečňují transakce, ale neexistují žádné regulační orgány, které by zajistily bezpečnost zákazníků a zabránily utajovaným aktivitám. Ve skutečnosti je ukládání bitcoinů nejlepší pomocí vyhrazených kryptopeněženek.
3. Aplikace a nástroje
Zlato nemá téměř žádné využití mimo šperkařský průmysl a velmi specializované aplikace, například ve specializované elektronice. Její poptávka proto zůstává vázána na její ukládání hodnoty a účely zajištění inflace. Tento nedostatek užitku vyhovuje skutečnosti, že jeho cena je nezávislá na ekonomických cyklech, ale také to znamená, že zlato netěží z globálního ekonomického růstu.
Stejně tak má bitcoin omezenou využitelnost. Mimo své spekulativní investice a jako digitální měna stále nemá využití. To znamená, že několik nových technologií by mohlo vidět více využití pro bitcoiny, zejména v doméně fintech a decentralizovaných financí (DeFi). Neexistují pro to však žádné záruky a dokud se tyto technologie plně nerozvinou, bude se bitcoin pravděpodobně držet své současné role.
Je lepší investovat do zlata nebo bitcoinu – sečteno a podtrženo
Historická role zlata upevnila jeho pozici jako úložiště hodnoty a zajištění proti inflaci. Na druhou stranu bude bitcoin potřebovat větší expozici v historii, než se jeho volatilita dostatečně sníží a důvěra investorů se vyrovná zlatu.
Pozitivní je, že volatilita bitcoinu ponechává prostor pro zhodnocení ceny a v posledních deseti letech slavná kryptoměna poskytovala svým investorům v průměru značné výnosy. Historická výkonnost tohoto rozsahu by však neměla být považována za ukazatel budoucnosti.
Odborníci stále doporučují, aby zlaté pozice v seriózních investičních portfoliích byly omezeny na 10 % celkové hodnoty portfolia. Pokud investujete do bitcoinu pro podobné účely, 10% strop by se mohl vztahovat i na kryptoměnu.
Naopak akcie, zejména index S&P 500, jsou lepší než zlato, stříbro nebo kryptoměna a z dlouhodobého hlediska zůstávají nejbezpečnějším zajištěním proti inflaci. Alespoň do té doby, než kryptoměna projde několika desítkami let zkouškou času a potenciálně neprokáže opak.