#BTC走势分析 #以太坊ETF批准预期 Klesající dolar by mohl být hnací silou další vlny růstu cen kryptoměn

Na první pohled se poměr dluhu USA k HDP nezdá příliš špatný V roce 2023 byl nižší než průměr G7 (123 %) a zhruba o polovinu nižší než dluh Japonska, nejzadluženější země světa -Poměr HDP v tom roce činil až 255 %. Ale ve skutečnosti mají tyto dvě země velmi odlišné ekonomické podmínky a podstatný rozdíl mezi nimi je struktura dluhového vlastnictví. V Japonsku drží téměř 90 % dluhu domácí občané a instituce, ale asi čtvrtinu dluhu USA drží mezinárodní kupci dluhu. Aby se tedy zajistilo, že tento dluh pro ně zůstane atraktivní, musí Spojené státy platit vyšší míru návratnosti (tj. vyšší úrokovou sazbu) ve srovnání se svými globálními konkurenty, zvláště když poměr dluhu k HDP stále roste. , což znamená, že se zvyšují i ​​rizika půjček vládě. Čistý dluh Japonska je hluboko pod poměrem dluhu k HDP, což znamená, že drží více zahraničních aktiv, než dluží jiným zemím, zatímco ve Spojených státech je tomu naopak, což Japonsku usnadňuje řízení jeho rostoucího dluhu.

Japonsko také nebylo sužováno inflací jako Spojené státy, které Federální rezervní systém kontroloval zvyšováním a udržováním vysokých úrokových sazeb, takže prudce stoupající dluhy jsou obzvláště nebezpečné. Jak všichni víme, řešením inflace je zpřísnění měnové politiky. Vyšší úrokové sazby ale znamenají vyšší splátky dluhu, nespokojenost spotřebitelů a v konečném důsledku zpomalení ekonomiky. Ve skutečnosti Fed již čelí všem těmto problémům. Spotřebitelská důvěra začíná ochabovat, splátky dluhu loni přesáhly 1 bilion dolarů a růst v prvním čtvrtletí letošního roku byl mnohem nižší, než kdokoli čekal. Natolik, že nyní existují očekávání stagflace: inflace nadále roste, zatímco ekonomický růst stagnuje. Vyšší dluh v tomto případě také představuje problém, protože omezuje schopnost vlády využívat fiskální pravomoci ke zmírnění ekonomického zpomalení. Vzhledem k tomu, že poměr dluhu k HDP je vysoký a očekává se, že v následujících desetiletích bude nadále rychle růst, budou muset vlády dříve či později čelit realitě. To znamená, že je nevyhnutelné, že Spojené státy budou nadále zvyšovat svůj dluhový strop a nadále tisknout peníze ve velkém.