Zveřejnění: Názory a názory zde vyjádřené patří výhradně autorovi a nereprezentují názory a názory úvodníku crypto.news.

Právě teď funguje světový finanční systém pod rouškou tajemství. Globální banky v současné době procházejí zátěžovými testy, aby se zjistilo, zda dokážou odolat významným a náhlým poklesům trhu. V některých případech však regulační orgány vyžadují, aby se tato cvičení konala pouze jednou za dva roky – a výsledky mohou být nepřijatelně neprůhledné.

Také by se vám mohlo líbit: Regulace CEX nezastaví špatné herce: lekce z FTX trial | Názor

Uplynulo pouhých 16 let od doby, kdy Lehman Brothers okázale vyhlásila bankrot, což byl největší komerční kolaps na světě. Když bublina praskla, miliony vysoce rizikových hypoték vedly k nestabilnímu finančnímu systému a hluboké a trestuhodné recesi.

Některá ponaučení se tehdy naučila. Zintenzivnila se kontrola velkých bank a byly zavedeny agresivnější kontroly dostupnosti úvěrů na bydlení. I přes přísnější zákony, bližší dohled a přísnější zátěžové testy se historie neustále opakuje.

Právě minulý rok se rozpoutala další krize – Banka pro mezinárodní platby to popsala jako „nejvýznamnější celosystémový bankovní stres“ od roku 2008. Banka Silicon Valley, Signature a First Republic utrpěly velké selhání, zatímco Credit Suisse podstoupila ponižující záchranu a převzetí konkurenční UBS.

Během 11 dnů byly uzavřeny čtyři banky s aktivy v neuvěřitelných 900 miliardách dolarů, což způsobilo nakažlivý efekt a krizi důvěry mezi spotřebiteli. Agresivní zvyšování sazeb Federálního rezervního systému odhalilo neadekvátní postupy řízení rizik v těchto korporacích, přičemž ztráty na vládních dluhopisech vedly k velkým odlivům vkladů, které zasadily smrtelnou ránu jejich likviditě.

Skutečnost, že se to všechno mohlo tak rychle rozvinout, bolestně odhaluje nedostatky, které existují v zátěžových testech. Regulátoři pouze nahlédnou do finančního zdraví bank, na které se každý den spoléhají miliardy lidí – a když se něco pokazí, nezbyde jim, než je dohnat. 

Aby toho nebylo málo, nedostatečná úroveň transparentnosti se shoduje se stále nejistějším ekonomickým obrazem. Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell znovu připustil, že inflaci v USA trvá déle, než se očekávalo, než se ochladí – a snížení úrokových sazeb nemusí přijít tak brzy, jak jsme doufali. Zvýšené náklady na půjčky způsobují nárůst nesplácení hypoték. Rozsáhlé problémy na čínském trhu s nemovitostmi také vrhly temný stín na druhou největší světovou ekonomiku s dopady, které by bylo možné pociťovat i jinde. Mezinárodní měnový fond mezitím varoval, že pokračující konflikty na Ukrajině a na Blízkém východě by mohly ohrozit vyhlídky růstu v nadcházejících letech.

Když to dáme dohromady, je jasná jedna věc: nikdy nebylo důležitější, aby pravidelné, hloubkové zátěžové testy odhalily potenciální zranitelnosti finančního systému – ale současné metody zdaleka nedosahují toho, co je požadováno. Decentralizované financování nabízí přesvědčivou alternativu a regulační orgány by je měly naléhavě přijmout.

Zvednutí závoje tajemství

Ve srovnání s kouřem a zrcadly ve světě centralizovaných financí, což znamená, že značná rizika pro zdraví ekonomiky jsou odhalena, až když je příliš pozdě, defi poskytuje plnou transparentnost a v reálném čase.

Protokoly Defi jsou samostatné ekosystémy řízené inteligentními smlouvami, které jsou viditelné pro všechny. Jsou poháněny řádky kódu, které diktují pravidla pro transakce – eliminují vyhlídky na lidskou chybu a chamtivost. Prostředí s otevřeným zdrojovým kódem znamená, že kdokoli může přistupovat k těmto inteligentním smlouvám a kontrolovat je, což umožňuje rychle identifikovat potenciální problémy a řešit je. To je v zájmu všech zúčastněných stran – regulačních orgánů, které se předhánějí v dosažení stability, podniků, které se chtějí vyhnout nákladným incidentům a incidentům poškozujícím pověst, a spotřebitelů, kteří chtějí mít jistotu, že jejich úspory jsou v bezpečí.

Takže… co to znamená v praxi? No, zajišťuje, že protokoly mohou být nepřetržitě monitorovány. Prostřednictvím online simulací mohou odborníci zkoumat, jak je likvidita a zdraví platformy ovlivněno řadou faktorů – včetně změn úrokových sazeb, hromadných výběrů nebo náhlého poklesu cen aktiv. To poskytuje okamžitou zpětnou vazbu na potenciální slabá místa, což znamená, že mohou být zavedena preventivní ochranná opatření. Nikdy předtím neměli regulační orgány tak rychlý přístup k tak obrovskému množství dat – a při každé další transakci zjišťovali finanční křehkost nebo odolnost celého ekosystému.

Podpora inovací a konkurence

To vše jde nad rámec pomoci regulačním orgánům dodržovat vysoké standardy. Defi také zahajuje novou finanční éru – éru inkluze. Každý se může zapojit a inovovat v mnoha protokolech, které dnes existují, a zjistit, kam ho jejich podnikatelský duch zavede. Zatímco staromódní firmy mají proprietární algoritmy a složité struktury, které vytvářejí překážky vstupu na trh, otevřené protokoly podporují konkurenci a brání vzniku silných zavedených společností.

To už má důsledky v reálném světě – banky rychle zvyšují náklady na půjčky, když úrokové sazby rostou, ale pomalu odměňují střadatele. V Austrálii byly banky obviňovány z cenotvorby „tlaku na zisk“, protože na trhu je málo konkurentů. V Belgii regulátoři přirovnali finanční sektor k „oligopolu“, kde je konkurence potlačována velkými bankami. A v nedávném průzkumu dvě třetiny dospělých Irů uvedly, že se domnívají, že v bankovním odvětví chybí konkurence a že je obtížné přejít k jiným poskytovatelům.

Je čas na změnu. Přijetím transparentnosti a otevřené architektury defi mohou regulátoři získat ucelenější pohled na finanční prostředí. Monitorování v reálném čase ve spojení s decentralizovanou strukturou nabízí potenciál pro odolnější a inkluzivní finanční systém. Příslib Defi interoperability, kdy různé protokoly hladce interagují, dále podporuje inovace a připravuje cestu pro živý ekosystém. 

Doba neprůhledných finančních institucí a neadekvátních zátěžových testů je pryč. Defi představuje příležitost pro transparentnější, bezpečnější a dynamičtější finanční budoucnost – a mnoho existujících protokolů má zájem spolupracovat s regulátory. PwC nedávno prohlásilo: „Bez důvěry není žádná investice“ a dosažení souladu může ve skutečnosti přidat hodnotu projektu a také podpořit přijetí.

Potenciál defi způsobit revoluci ve finančních systémech je nepopiratelný. Jeho základní princip – radikální transparentnost – nabízí mocný nástroj k prevenci budoucích finančních krizí. Otevřeným zaznamenáváním všech transakcí do veřejné účetní knihy defi eliminuje neprůhledné praktiky, které podporovaly minulé zhroucení. Regulační orgány by namísto strachu z narušení měly rozpoznat potenciál defi jako systému včasného varování, který jim umožní identifikovat a řešit rizika dříve, než nastanou sněhovou koulí.

Čtěte více: Kryptoprůmysl bude mít z regulace jen prospěch | Názor

Autor: Edward Mehrez

Edward Mehrez je spoluzakladatelem Arrow Markets, průkopníkem nového paradigmatu pro obchodování opcí na blockchainu Avalanche. Arrow nabízí efektivitu centralizovaných výměn s transparentností a bezpečností vypořádání v řetězci. Před Arrowem si Edward zdokonalil své odborné znalosti v oblasti kvantitativních financí ve společnosti MKP. Má silné akademické základy s bakalářským titulem z matematiky a ekonomie na UCLA a Ph.D. v oboru ekonomie z Cornell University.