15. května zaznamenaly trhy s kryptoměnami 5,5% nárůst celkové kapitalizace po zveřejnění údajů o inflaci a maloobchodních tržbách ze Spojených států. Ether (ETH) však nedokázal plně využít tuto býčí dynamiku. Ether naposledy uzavřel nad 3 000 $ před více než pěti dny a od začátku roku 2024 zaostával za vedoucí kryptoměnou Bitcoin (BTC) o 22 %.
Makroekonomická data v USA podporují oživení některých vzácných aktiv
Krypto trhy reagovaly pozitivně na údaje indexu spotřebitelských cen (CPI) v USA, které v dubnu zaznamenaly meziroční nárůst o 3,4 %, což bylo v souladu s očekáváním trhu. Údaje o maloobchodních tržbách za duben zveřejněné 15. května však investory zneklidnily, protože naznačovaly stabilitu z předchozího měsíce, což je v rozporu s prognózami ekonomů o 0,4% nárůstu. Tento vývoj zvýšil pravděpodobnost, že americká centrální banka (Fed) zavede opatření ke stimulaci ekonomiky.
I když se americký Fed rozhodne udržet úrokové sazby nad 5,25 % po delší dobu, aby kontroloval inflaci, centrální banka se může uchýlit k akcím, jako je nákup vládních cenných papírů, aby podpořila peněžní zásobu a snížila diskontní sazbu, za kterou si banky půjčují od centrální banky. banka. V podstatě i náznak pokračujícího poskytování likvidity může ovlivnit ekonomická očekávání a chování.
Na rozdíl od toho, co by se dalo očekávat, je slabší ekonomická aktivita často považována za indikátor toho, že do systému bude vstřikováno více peněz, což prospívá investicím do vzácných aktiv, jako jsou akcie, zlato a kryptoměny. Nakonec bude muset vláda vydat více dluhů, aby mohla financovat tato expanzivní opatření zaměřená na zabránění ekonomické recesi. V průběhu času inflace pravděpodobně poroste kvůli dalším penězům v oběhu bez ohledu na úrokovou sazbu.
Někteří analytici se domnívají, že nadcházející rozhodnutí US Securities and Exchange Commission (SEC) z 23. května týkající se aplikace VanEck spot Ethereum ETF je klíčovým důvodem neschopnosti Etherea překonat úroveň odporu 3 000 USD. Nejistota kolem této události vede obchodníky k tomu, že odkládají svá investiční rozhodnutí, dokud nebude výsledek jistější, což je logické. Bez ohledu na to, jak optimistický by člověk mohl být ohledně dlouhodobých vyhlídek Etherea, odmítnutí ze strany SEC by mohlo vést ke krátkodobé korekci trhu.
Eric Balchunas, senior analytik ETF ve společnosti Bloomberg, vyjádřil pochybnosti o schválení spotového Ethereum ETF v roce 2024, vzhledem k opatrnému přístupu regulátora k produktům, které mohou být klasifikovány jako cenné papíry, zejména těm, které zahrnují nativní sázkové služby. Tato skepse je patrná i na trzích s etherovými deriváty.
Trhy s deriváty Etheru odrážejí nedostatek optimismu
Abychom pochopili, jak se nacházejí profesionální obchodníci, je nezbytné prozkoumat trhy futures a opcí ETH. V neutrálních tržních podmínkách jsou futures kontrakty Ether obvykle oceněny mezi 5 % až 10 % nad běžnými spotovými cenami ETH, aby se zohlednilo prodloužené období vypořádání.
etherová anualizovaná 2měsíční prémiová futures versus spotová cena. Zdroj: Laevitas
V současné době je prémie futures Ether (základní sazba) na 9 %, což je číslo, které zůstalo v posledních dvou týdnech stabilní. Tato úroveň naznačuje obecný nedostatek nadšení ohledně rozhodnutí o spotovém ETF, což naznačuje neutrální sentiment mezi obchodníky.
Na opčním trhu existuje rovnoměrná rovnováha v poptávce po call (buy) a put (sell) opcích, protože oba typy instrumentů se obchodují na podobných cenových hladinách. Obvykle, pokud obchodníci očekávají pokles cen etheru, metrika 25% delta skew překročí 7%. Naopak období vysokého tržního vzrušení často vedou k negativnímu vychýlení o 7 %.
Související: Dva bratři zmanipulovali protokoly Ethereum, aby ukradli 25 milionů dolarů — Justice Dept
Etherové 2měsíční opce 25% delta skew. Zdroj: Laevitas
Pokud by byla zvýšená poptávka po býčích obchodech v očekávání spotového rozhodnutí Ethereum ETF, velryby a tvůrci trhu by pravděpodobně zvýšili ceny kontraktů, které poskytují ochranu proti růstu cen. To by odráželo jejich očekávání vyšších budoucích cen a jejich záměr využít ochotu obchodníků zaplatit více za potenciální zisky.
I když je těžké určit přesné důvody neschopnosti Etherea těžit z dnešních zisků v sektoru kryptoměn, investoři ETH nevypadají nijak zvlášť optimisticky, pokud jde o šance na schválení spotového Ethereum ETF. K udržení cen ETH pod 3 000 USD mohou navíc přispívat i další faktory, jako je nabídka ETH, která se poprvé za 18 měsíců stane inflační kvůli sníženým transakčním poplatkům.
Tento článek neobsahuje investiční rady ani doporučení. Každý investiční a obchodní krok zahrnuje riziko a čtenáři by si měli při rozhodování provést vlastní průzkum.