Nová nařízení v Evropské unii mohou brzy donutit protokoly decentralizovaných financí (DeFi) k přijímání těžkých rozhodnutí.

Jádrem problému je tendence mnoha protokolů DeFi mít centralizované front-endy a zprostředkovatele.

Nařízení EU o trzích kryptoaktiv (MiCA), které vstoupí v platnost do konce roku 2024, bude vyžadovat, aby protokoly DeFi dodržovaly stejné požadavky na licencování a znalost svého zákazníka (KYC) jako tradiční společnosti poskytující finanční služby – což je zátěž. mnoho protokolů DeFi může být neschopných nebo ochotných snést.

Podle spoluzakladatele MakerDAO Rune Christensena: „Možné by byly pouze plně decentralizované, místní, stažené frontendy nebo full-KYC online frontendy.“

Zdroj: Rune

To ponechává protokoly DeFi na výběr: Buď přejít na poněkud centralizovaný model „hybridního financování“ (HyFi), aby vyhovovaly předpisům EU, nebo se zcela decentralizovat.

„True“ DeFi je osvobozeno od MiCA

V rámci aktuálního nařízení EU jsou plně decentralizované protokoly vyňaty z požadavků MiCA, jak je uvedeno v bodě odůvodnění 22:

„Pokud jsou služby kryptoaktiv poskytovány plně decentralizovaným způsobem bez jakéhokoli zprostředkovatele, neměly by spadat do oblasti působnosti tohoto nařízení.“

Oliver Völkel, právník a partner advokátní kanceláře Stadler Völkel, podrobně prostudoval regulaci EU týkající se kryptoaktiv.

Cointelegraphu řekl, že bezprostřední otázkou položenou touto částí MiCA je, co přesně znamená „bez prostředníka“ a „plně decentralizovaným způsobem“?

Řekl: "Inteligentní smlouvy, které se používají při poskytování služby kryptoaktiv, nejsou samy o sobě vhodné ani k vytvoření zdání exkluzivní decentralizace."

Společnosti mohou používat chytré smlouvy k poskytování služeb kryptoaktiv svým jménem. Völkel dospěl k závěru, že v takových případech je smart contract pouze nástrojem používaným společností.

Pouze fyzické a právnické osoby mohou mít práva a povinnosti, činit a přijímat právní prohlášení, poskytovat a přijímat služby a být adresátem zákona nebo být pod dohledem podle zákona, jako je MiCA.

Nedávné: Navzdory kolísání ceny bitcoinů faktory ukazují na dlouhodobý úspěch BTC

Völkel se však domnívá, že zákonodárci EU správně uznávají, že „nic z toho neplatí, pokud lze ke službě kryptoaktiv přistupovat bez prostředníka výhradně decentralizovaným způsobem“.

Vzhledem k tomu, že MiCA má vstoupit plně v platnost do konce roku 2024, protokoly DeFi fungující v Evropě se budou muset rozhodnout, zda se budou plně decentralizovat, účinně ustupovat z regulace nebo aplikovat opatření KYC jako jakákoli jiná centralizovaná společnost, která nabízí finanční služby.

Rozdělí se DeFi na dvě části?

Nathan Catania, partner v XReg Consulting – poradenské firmě specializující se na regulaci kryptoaktiv – řekl Cointelegraphu, že nová vlna regulace by mohla sektor rozdělit:

„Regulace představuje rozdvojku pro mnoho projektů DeFi. Buď přijmou decentralizaci a posunou se dále mimo regulační perimetr, nebo přijmou, že je nutná určitá regulace na základě jejich konkrétního modelu, a posunou se směrem k hybridnímu finančnímu státu.“

Podle jeho názoru „pro ty, kteří přijmou decentralizaci, regulace, jako je MiCA v Evropě, nakreslí jasnější čáry v písku. Tento nový soubor pravidel poskytne více jasnosti, jak budovat skutečně decentralizované aplikace, aby byly v souladu s regulačními požadavky.

Mnoho protokolů DeFi se bude muset důkladně podívat na to, jak podnikají, aby zajistili, že jejich platformy jsou skutečně decentralizované a nedostanou se do rozporu se zákonem.

Catania navrhla, aby důkladně posoudili nařízení a spojili se se svými národními regulačními orgány, aby zajistili, že jsou pokud možno chráněni.

Sektor DeFi může implementovat několik řešení k zajištění decentralizace, jedním z důležitých je decentralizace frontendů webových stránek. Decentralizovaný webhosting zahrnuje nasazení webových stránek na peer-to-peer (P2P) servery pomocí pokročilé kryptografie.

Thomas Kroes, zástupce výkonného ředitele Urbit – open-source, P2P decentralizované osobní serverové platformy – vysvětlil Cointelegraphu, že decentralizovaný hosting nabízí ochranu pro front-endové služby, protože je nelze odstranit. Řekl, že ani Urbit nemohl v případě potřeby odstranit obsah ze svých uzlů.

Ať už si protokol zvolí jakoukoli cestu, regulace je zde.

Zastánci decentralizace mohou brzy vidět, jak se DeFi promění v něco bližšího tradičnímu finančnictví, přesněji odvětví, které se rozhodli narušit.

Bude se tomuto odvětví dařit v decentralizovaném digitálním světě, nebo potenciální injekce kapitálu od tradičních hybatelů trhu změní odvětví?

DeFi musí vyhovět, aby přilákala institucionální investory

Regulační orgány věnují DeFi zvýšenou pozornost, jak tento sektor dospívá a roste jeho popularita, jak dokládají opatření EU MiCA a Komise pro cenné papíry a burzy Spojených států amerických proti populárním protokolům DeFi.

Dne 10. dubna 2024 se Uniswap stal prvním decentralizovaným protokolem, kterému bylo vydáno oznámení Wells – oficiální oznámení vydané regulačními orgány s cílem informovat jednotlivce nebo společnosti, že regulátor dokončil vyšetřování a zjistil přestupky, které budou postaveny před soud.

Generální ředitel Uniswap, Hayden Adams, odpověděl, že ho to nepřekvapilo, "jen naštvaný, zklamaný a připravený bojovat."

Adam Simmons, ředitel strategie na platformě DeFi Radix, řekl Cointelegraphu, že většina lidí bude souhlasit s tím, že jsou potřeba určitá ochranná opatření.

Domnívá se, že regulační požadavky pro sektor DeFi jsou pravděpodobně nevyhnutelné, zejména pokud chce průmysl dosáhnout celosvětového přijetí.

Generální ředitel společnosti Instalabs Edward Adlard řekl Cointelegraphu: "Dalším evolučním krokem DeFi je získat institucionální, tradiční finanční peníze, aby se mohly zúčastnit."

Domnívá se však, že existují dvě hlavní překážky. Za prvé, společnosti TradFi nejsou provozně nastaveny na používání krypto nástrojů.

Za druhé, společnosti TradFi potřebují zjistit, jak mohou legálně přistupovat k těmto produktům a nabízet je klientům: „DeFi DApps musí projít linií mezi implementací dostatečného množství AML postupů, aby přilákaly likviditu TradFi a nestaly se cílem regulačních opatření.“

Čtenář: Konflikt DeFi mezi MakerDAO a Aave se znovu otevírá kvůli vnímanému růstu rizika DAI

Nástroje pro dodržování předpisů jsou již k dispozici. Simmons vysvětlil, že sektor DeFi v Evropě by mohl využívat systém důvěryhodných emitentů, kteří se zabývají ověřováním ID nezávisle.

Adlard poznamenal, že služba DeFi KYC Instapass by mohla vytvořit vlastní přihlašovací údaje, které splňují předpisy EU, a dodal, že „DeFi DApps by mohly snadno umožnit přístup ke konkrétním částem jejich produktu v závislosti na uživatelích, kteří mají tyto přihlašovací údaje.“

Bez ohledu na to, zda se protokol DeFi rozhodne pro institucionální přijetí nebo úplnou decentralizaci, bude se muset přizpůsobit měnícímu se právnímu prostředí v Evropské unii.