Synthetix byl spuštěn v roce 2017 Kainem Warwickem a Justinem Mosesem. Projekt, původně nazvaný Havven, nabízí stablecoiny (nUSD) nadměrně zajištěné krypto aktivy. Protokol od té doby ušel dlouhou cestu a nyní nabízí syntetické formy aktiv na síti Ethereum a Optimismus.
Synthetix v poslední době zaznamenal výrazný růst. Tento článek si klade za cíl rozebrat to, čím je Synthetix aktuálně jedinečný, jeho nedávný výkon a proč je V3 hlavní inovací pro DeFi.
Aktuální stav Synthetix
Synthetix byl spuštěn v roce 2017 Kainem Warwickem a Justinem Mosesem. Projekt, původně nazvaný Havven, nabízí stablecoiny (nUSD) nadměrně zajištěné krypto aktivy. Protokol od té doby ušel dlouhou cestu a nyní nabízí syntetické formy aktiv na síti Ethereum a Optimismus.
Dnes Synthetix slouží jako vrstva likvidity pro mnoho protokolů DeFi. Na Synthetix uživatelé vsadí nativní token SNX, který se používá k ražení sUSD (syntetický americký dolar). Jako takový je sUSD nativním stablecoinem Synthetix, který je nadměrně zajištěn SNX a představuje dluh uživatelů na protokolu.
Proto celková dostupná likvidita, kterou mají protokoly postavené na Synthetixu k dispozici, závisí na výši kolaterálu (tj. SNX) na protokolu. Proč by uživatelé vsadili SNX, aby dosáhli této syntetické likvidity? Protože stakeři jsou odměňováni nativními tokeny SNX a také dostávají poplatky za využití tohoto syntetického dluhu (aktuálně 40% roční výnos). Pokud množství sázky SNX klesne pod určitou hranici, emise SNX se zvýší, čímž přiláká více uživatelů ke sázce SNX a zvýší se likvidita.
Likvidita na Synthetix podporuje dva různé typy aktiv: spot a futures. Spot Synthetics sleduje různá aktiva, jako jsou kryptoměny, komodity, forex a další. Toto je způsob, jak mohou uživatelé získat podkladové aktivum, aniž by je skutečně drželi. Syntetické futures umožňují uživatelům obchodovat futures na různé druhy aktiv. Likvidita na Synthetix působí jako protistrana těchto obchodů. Stakeři SNX proto nesou riziko protistrany. To znamená, že pokud obchodník na obchodním protokolu, který využívá likviditu Synthetix (jako je Kwenta), vydělá obrovské zisky, dluh stakera se zvýší a naopak. Existují však mechanismy ke snížení tohoto rizika, včetně arbitrážních příležitostí (kurz financování), které obchodníkům poskytují arbitrážní příležitosti, když se obchodní aktivita odchyluje. To má zajistit, aby poskytovatelé likvidity (stakery SNX) byli zajišťovací neutrální, zatímco V3 zavede riziko izolace.
Účet
Od této chvíle má Synthetix celkovou hodnotu uzamčenou (TVL) ve výši 375 milionů $, což znamená, že bylo vsazeno SNX v hodnotě 375 milionů $. Jedním příkladem, který je postaven na Synthetix a využívá likviditu protokolu, je Kwenta. Kwenta je protokol pro trvalé obchodování futures na optimismu, který nemá žádnou nativní likviditu, ale místo toho zdědí likviditu od společnosti Synthetix. Všechny obchodní páry na Kwenta jsou denominovány v sUSD, takže pro obchodování s těmito syntetickými aktivy musí uživatelé razit sUSD vsazením SNX (nebo nákupem sUSD na trhu).
Všechny transakční poplatky vzniklé na Kwentě jsou hrazeny stakerem SNX. V průměru na Kwenta připadá přibližně 60–70 % všech poplatků generovaných protokoly využívajícími likviditu Synthetix. Existují další protokoly/frontendy postavené na Synthetix, včetně:
Lyra;
Thales;
Účet;
dHedge;
Polynom
Infinex
Infinex je udržitelná burza v řetězci, která si klade za cíl simulovat obchodní zkušenosti na centralizované burze v řetězci decentralizovaným způsobem. Vzhledem k tomu, že jádrem protokolu jsou uživatelské rozhraní a zkušenosti, budou k dispozici režimy „Easy“ a „Professional“, aby bylo snazší přilákat nové obchodníky.
Protokol nebude mít nový nativní token a místo toho bude řízen SNX. Kromě toho budou všechny výnosy použity na prohloubení likvidity na Synthetix nákupem a sázením SNX. Čím vyšší objem, tím větší nákupní tlak na SNX a hlubší likvidita. To by mohlo vytvořit ctnostný cyklus.
Indikátory Synthetix V2
Níže je graf z Token Terminal ukazující cenu SNX a objem obchodů s využitím likvidity Synthetix. Jak ukazuje graf, existuje velký rozdíl mezi nedávnou aktivitou v řetězci a aktuální cenou SNX.
Synthetix nedávno uvedl na trh řadu produktů, přičemž upgrade Perps V2 hraje hlavní roli ve zvýšení aktivity. Upgrade zavádí různé syntetické prostředky, které lze použít na protokolech, jako je Kwenta. Stojí za zmínku, že Synthetix obdržel velké množství OP tokenů od Optimism, které se používají v protokolech, jako je Kwenta, aby motivovaly uživatele k používání produktu. Kromě toho Kwenta také vydává další tokeny KWENTA, aby poskytovala vyšší pobídky.
Níže je uveden graf TVL, který v případě Synthetix přímo souvisí s cenou SNX, jak je uvedeno níže. Je to proto, jak již bylo zmíněno dříve, SNX je jediným aktivem, které lze vložit do protokolu.
Synthetix je základní infrastruktura v DeFi a jeho likvidita je využívána více protokoly, jak je uvedeno výše. V současné době je limitem likvidity neboli TVL to, že na Synthetix lze vsadit pouze SNX. To se ve V3 změní.
Synthetix V3
Synthetix V3 obsahuje řadu upgradů, které posouvají Synthetix na další úroveň: poskytuje pro DeFi vrstvu likvidity napříč řetězci. V3 je momentálně ve fázi alfa a postupně budou zaváděny různé funkce.
TLDR
Multi-kolaterál, nejen SNX;
Bezpřípustná vrstva likvidity;
Ekosystém přívětivý pro vývojáře;
Bezproblémová cross-chain implementace.
Vícenásobná zástava zástavy
Multi-collateral staking je jedním ze základních principů vize Synthetix V3. V současné době lze vsadit pouze SNX, aby poskytla likviditu využívanou syntetickými spotovými a trvalými trhy. V3 zavádí návrh trezoru, přičemž každý trezor je reprezentován typem kolaterálu (tokenu). Jeden vault může být ETH, další SNX a třetí wBTC. Typy zajištění, které tvoří tyto trezory, se přidávají prostřednictvím správy. Kromě toho mohou být do fondů přidány trezory pro použití protokoly, které chtějí využít konkrétní likviditu. Například fond by se mohl skládat z ETH vaultu a DAI vaultu, které by pak mohly být použity na trhu s on-chain deriváty, jako je Kwenta. Některé z těchto výhod zahrnují:
Jako staker máte větší svobodu tím, že si vyberete, která aktiva nabídnete jako zástavu, a získáte odměny.
Vzhledem k tomu, že pool je vázán na konkrétní trh, jsou sázkaři chráněni před rizikem. Investoři averzní k riziku mohou poskytovat likviditu pouze poolům využívaným trhy BTC a ETH a nesmí zahrnovat rizikovější aktiva.
Protože jsou pooly vázány na konkrétní trhy, lze je lépe zajistit, čímž se sníží riziko protistrany.
Vrstva likvidity bez povolení
S V3 mohou vývojáři vytvářet nové trhy na Synthetix, které využívají fondy likvidity bez povolení. Významnou překážkou v DeFi je budování likvidity brzy, často motivované vydáváním tokenů ve velkém množství.
Kromě toho, že si tvůrci trhu mohou vybrat, které fondy likvidity by měl trh integrovat, mohou si také vybrat věštce používané pro jejich produkty a vytvářet vlastní struktury odměn pro poskytovatele likvidity. Seznam nových syntetických aktiv také již nebude procházet správou, ale lze jej snadno dosáhnout. Tato aktiva mohou být cokoli od spotových OP po ETH opce.
Synthetix bude nakonec sloužit jako platforma likvidity jako služby, kterou lze snadno integrovat s novými produkty.
Bezproblémová cross-chain implementace
Konečným cílem Synthetix V3 je být k dispozici na jakémkoli řetězci EVM. Takzvané teleporty zpřístupní likviditu poskytovanou na jednom řetězci jiným řetězcům. Pokud například uživatelé poskytují likviditu fondu Optimism, trhy na Arbitrum mohou tuto likviditu využít k podpoře jejich platformy.
Zde je přehled struktury spotového trhu Synthetix V3: uživatelé ukládají svá aktiva do trezorů, které se přidávají do konkrétních fondů. Tyto fondy mohou být použity protokoly k vytvoření trhů nad fondy likvidity Synthetix. Tato tržiště jsou to, s čím uživatelé interagují na dapps postavených na Synthetix, jako je Kwenta.
Do V3
Následuje stručný úvod k plánu před vydáním plné verze Synthetix V3:
Stablecoin Migration – V3 představuje nový syntetický stablecoin, který nahradí současný V2 sUSD. O názvu ještě nebylo rozhodnuto, ale jeden návrh je ponechat nový stablecoin jako „sUSD“ a poté přejmenovat aktuální verzi V2 na „oldUSD“ nebo „legacyUSD“. Postupem času, jak nové stablecoiny V3 a syntetická aktiva získávají likviditu a posílení, budou uživatelé muset migrovat svá aktiva z V2 na V3 (prostřednictvím fondu Curve).
Perps V3 – Perps V3 představí již zmíněný multi-kolaterál. Základem pro obchodníky na protokolech jako Kwenta, Polynomial a další je, že všechna syntetická aktiva (nejen sUSD) lze použít jako kolaterál pro obchody. Uživatelské rozhraní/UX bude také efektivnější a intuitivnější. Většina základního kódu byla dokončena a je blízko auditu. Testnet bude pravděpodobně spuštěn koncem července.
Upgrade stakerů V2 SNX na V3 LP – Tato funkce umožňuje současným stakerům SNX migrovat na V3 bez nutnosti splácet dluh a uzavírat pozice. (SIP-306).
Teleporty – Teleporty jsou klíčovou součástí cross-chain funkčnosti V3. Aby bylo možné využívat cross-chain likviditu, ničí sUSD na jednom řetězci a razí sUSD na jiném řetězci, čímž eliminují prokluz a potřebu cross-chain mostů. Teleporters je v současné době ve vývoji a běží na několika testovacích sítích. (SIP-311).
Cross-chain pool syntéza – Toto je další klíčový aspekt potřebný k realizaci vize full-chain likvidity. Umožňuje trhům a seskupením porozumět stavu dalšího kolaterálu v řetězci. Díky této funkci lze spustit nové trvalé trhy v jednom řetězci a využít likviditu v jiném řetězci. V současné době probíhá v testovací síti (SIP-312).
Závěr
Konečný cíl Synthetix je velmi vzrušující, ale klíčem je vytvoření poptávky a přilákání vývojářů k vytváření řešení, která využívají Synthetix jako vrstvu likvidity. Čím více protokolů (jako Kwenta) bude postaveno na Synthetix, tím vyšší bude výnos pro poskytovatele likvidity (stakery na Synthetix). S rostoucími výnosy poroste i poskytovaná likvidita a hlubší likvidita přitáhne více protokolů, které budou stavět na Synthetix. Jedná se o účinný kruh vzájemného posilování.
Jak již bylo zmíněno dříve, 60–70 % poplatků vydělaných stakery SNX pochází pouze od obchodníků na Kwentě. Obchodování na Kwenta je silně motivováno emisemi velkého množství OP a KWENTA tokenů, takže je obtížné odhadnout rozsah nedávného růstu uživatelů.