"Někdo lže, buď banka, nebo Celsius."

Čtyři hlavní americké donucovací orgány podaly žaloby na Celsia a jejího generálního ředitele

Alex Mashinsky, bývalý generální ředitel společnosti Celsius Network Ltd., společnosti poskytující půjčky na kryptoměny, která kdysi fungovala, byl obviněn z podvodu a čelí stíhání ze strany tří regulátorů v souvislosti s krachem společnosti.

Mashinsky (57) byl obviněn u federálního soudu v New Yorku z pokusu o manipulaci s trhem s kryptoměnami. Komise pro cenné papíry a burzu (SEC), Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) a Federální obchodní komise (FTC) také podaly žaloby na Mashinsky a Celsius Network.

Tisková zpráva ministerstva spravedlnosti, Celsiova dohoda o nestíhání a obžaloba Mashinského jsou k dispozici zde, spolu s tiskovými zprávami a obviněními SEC, CFTC a FTC.

Je to pravděpodobně jedna z nejkontroverznějších velkých kryptoměnových společností. Celsius je platforma pro půjčování kryptoměn, která zákazníkům poskytuje vysoké výnosy z vkladů kryptoměn. V rozhovoru pro Bloomberg Businessweek Mashinsky vysvětlil, že důvodem, proč je Celsiusova úroková sazba mnohem vyšší než u bankovních vkladů, není to, že je rizikovější, ale protože přináší zákazníkovi více výhod. "Někdo lže, buď lže banka, nebo lže Celsius," řekl Mashinsky.

Loni v létě Celsius zmrazil výběry zákazníků a vyhlásil bankrot. V současné době čelí Celsius čtyřem dlouhodobým federálním soudním sporům, které podrobně popisují její operace a problémy, o nichž pojednávám níže. Ale to jsou jen doplňky k tomu prodejnímu hřišti. „Buď lže banka, nebo lže Celsius“ stačí ke shrnutí chápání Celsia.

Model umělé inteligence může napsat tato čtyři obvinění pouze pomocí této věty. Ve skutečnosti je v této větě nějakým způsobem obsaženo vše, co Celsius udělal.

Celsius se údajně podílel na dvou souvisejících investičních podvodech: Za prvé, povzbuzovali zákazníky, aby ukládali kryptoměny u Celsia, slíbili, že mohou získat bezpečné výnosy až 17 %, a poté tyto částky půjčili do kryptoměnových hedgeových fondů. Za druhé, Celsiův token je účtován jako kvazi akcie, prostřednictvím které mohou investoři vsadit na Celsiův úspěch.

Tyto podniky jsou údajně podvodné, protože Celsius nemůže nabídnout bezpečný 17% výnos (zjevně!) a token je považován za obyčejný podvod s propagací akcií: Celsius byl obviněn z zveličování výhod svých obchodních výhod, aby přiměl lidi ke koupi. jejich tokeny. Zde je shrnutí z SEC:

„Celsius nabídl investorům dvě klíčové investiční příležitosti, za prvé, Celsius nabídl a prodal svůj vlastní kryptoaktiv, CEL slíbil vysoké výnosy investorům, kteří zakoupili CEL a propagovali CEL jako investici do vlastního úspěchu společnosti Celsius program „Earn Interest Program“, ve kterém investoři ukládali své kryptoměny do Celsia výměnou za platby úroků Obžalovaní slíbili investorům v programu „Earn Interest Program“ návratnost až 17 %.

Obžalovaní učinili řadu nepravdivých a zavádějících prohlášení, aby přiměli investory, aby koupili CEL a investovali do „Earn Interest Scheme“. Kromě jiných nepravdivých prohlášení obžalovaní učinili zavádějící prohlášení o hlavním obchodním modelu společnosti Celsius a rizicích investorů, přičemž tvrdili, že společnost Celsius nebude poskytovat nezajištěné půjčky, že společnost nebude provádět vysoce rizikové transakce a že úroky vyplácené investorům představují procento příjmy společnosti 80 %.

Tato prohlášení jsou nepravdivá. Celsius není schopen nadále generovat dostatečné příjmy k pokrytí požadovaných úrokových plateb investorům spojeným s programem Earn Interest Program. Společnost se zabývala vysoce rizikovými transakcemi a brala si nezajištěné půjčky ve snaze generovat potřebné příjmy, čímž vystavila celý podnik Celsius vážnému riziku. Celsius neuspěl a nakonec zaplatil více než 80 % svých příjmů, aby splnil závazky společnosti týkající se plateb úroků, tato obchodní praktika byla před investory skryta, byla neudržitelná a nakonec vedla ke krachu společnosti. Tyto věci se vzájemně prolínají: lhaní zákazníkům, aby je přiměli vložit peníze, způsobí, že společnost vypadá lépe pro investory CEL, a zvýšení ceny CEL zlepšuje rozvahu společnosti Celsius, a tím přitahuje více zákazníků. (Celsius navíc částečně platí úroky dlužné zákazníkům v tokenech CEL, takže čím vyšší je hodnota tokenů CEL, tím snazší je platit zákazníkům úroky.)

Začněme jejich obchodním modelem. Celsius zákazníkům slibuje, že pokud ukládají kryptoměny, Celsius tyto kryptoměny sloučí a poté je nabídne kryptoinvestorům na institucionální úrovni jako záruku za půjčky s nízkým rizikem. Celsius tvrdí, že získávají úroky z těchto půjček a 80 % z toho předávají zpět zákazníkům. Otázkou ale je, jak můžete získat až 17% úrok u nízkorizikové hypotéky? To vyvolává otázky. Buď lže banka, nebo lže Celsius. Která to je? SEC uvedl:

„Jednou z hlavních zásad společnosti Celsius při propagaci jejího podnikání je, že neposkytuje nezajištěné půjčky, když využívá investiční fondy z programu Earn Interest Program Celsius a Masinski to často uváděli na několika různých kanálech, například během živého vysílání 26 , 2019, Masinski řekl: „Mohu vám říci, že na trhu jsou další dlužníci, kteří si berou nezajištěné půjčky nebo si půjčují od kohokoli. dobrý. Dobré pro ně. To bychom nikdy neudělali. "

Ve skutečnosti, navzdory četným veřejným ujištěním o opaku, Celsius provedl četné nezajištěné půjčky institucionální úrovně v celkové výši miliony dolarů. Ve skutečnosti měl Celsius k listopadu 2019 více než 17 milionů dolarů v nezajištěných institucionálních výpůjčkách.

Nezajištěné agenturní půjčky společnosti Celsius se v roce 2022 pohybují od 1,3 miliardy do 1,96 miliardy USD, což představuje 34 % až 48 % celého portfolia agenturních půjček. "

Celsius má dostatek zaměstnanců pro dodržování předpisů

(1) Věděli, že Masinski lže

(2) Snažili se ho zastavit, ale nemohli

Při výměně informací o aplikaci pro zasílání zpráv Slack řekl vedoucí pracovník společnosti Celsius vedoucímu zaměstnanci společnosti: „Právě jsem [Maszynskému] řekl, že počet nezajištěných půjček roste a celkový poměr zajištění s institucemi klesá… Budu promluvte si s ním, řekl jsem to mnohokrát.“ Zpráva manažera přišla, když se Masinski vyjádřil k úvěrovému portfoliu společnosti 6. listopadu 2020. učinil nepravdivé prohlášení.

Mashinsky prováděl týdenní živé přenosy nazvané „Ask Mashinsky Anything“ („AMAs“), ve kterých uváděl nepravdivá prohlášení o Celsiově zajištění, které pak Celsius později upravil, aby tyto lži odstranil:

Během akce AMA 14. května 2021 Masinski prohlásil: „Tyto půjčky, které nabízíme, jsou zajištěné, což znamená, že předtím, než poskytneme digitální aktiva institucím, poskytnou společnosti Celsius nějaká aktiva nebo dolary jako naši záruku zájmy komunity a zajistit bezpečnost jejich finančních prostředků.“

Překvapivě však během editace AMA vedoucí pracovník Celsia nařídil, aby bylo Masinského prohlášení ze 14. května odstraněno. Výkonný ředitel uznal nepravdivost Masinského veřejných prohlášení a zdůraznil, že „je nesmírně důležité odstranit tuto část AMA a zajistit, aby kurátorské video vysvětlení bylo odstraněno ze všech koutů internetu“.

V důsledku toho Celsius údajně nepravdivě tvrdil o bezpečnosti svých půjček. To je ve skutečnosti velmi důležité. Když společnost Celsius nakonec vyhlásila bankrot, vykázala aktiva ve výši 4,3 miliardy USD (včetně úvěrů v celkové výši 930 milionů USD a rezerv na nedobytné pohledávky ve výši 310 milionů USD) a závazky vůči zákazníkům ve výši 4,7 miliardy USD (celkové závazky 5,5 miliardy USD). tak bezpečný, jak Celsius inzeroval, a proto nedokázal zákazníkům poskytnout dostatek finančních prostředků.

Celsius však také údajně nepravdivě tvrdil o ziskovosti svých půjček: Přestože poskytoval rizikové nezajištěné půjčky, nebyl schopen ve skutečnosti generovat dostatečné příjmy na pokrytí výnosů, které sliboval zákazníkům:

Marcinski a další manažeři Celsia se obávali ztráty investorů, pokud by společnost snížila úrokové sazby, které platila účastníkům svého „programu získávání úroků“. V důsledku toho společnost Celsius nastavuje své úrokové sazby do značné míry tak, aby přilákala a udržela investory, spíše než na základě výnosů, které může získat ze svých obchodních aktivit.

Na rozdíl od opakovaných tvrzení žalovaných o vyplacení 80 % výnosů investorům, Celsius soustavně platil úroky přesahující výnosy generované společností.

Tato skutečnost je dobře známá vedoucím pracovníkům Celsia, včetně Marcinského. Například v únoru 2021 zaslal finanční ředitel společnosti Celsius Mashinskému finanční dokument, který ukazuje, že v roce 2020 společnost Celsius zaplatila 45,7 milionu dolarů na úrocích (tzv. „odměny“), ale vygenerovala pouze příjmy 4 270 milionů dolarů. Jinými slovy, více než 100 % příjmů Celsia v roce 2020 bylo použito na zaplacení takzvaných úroků investorům.

V roce 2021 společnost Celsius zaplatila o 23 % více úroků investorům ve svém plánu Earn Interest Plan, než vygenerovala.

Celsius tedy investorům ve svých kvazi-akciových tokenech CEL říká, že vydělávají peníze a přitom ztrácejí peníze, což je špatné. Ale jde o to: Pokud získáváte peníze od svých klientů slibováním vysokých výnosů, a pak vaše příjmy nestačí na zaplacení těchto výnosů, ale stejně jim platíte... kde tedy vezmete peníze na zaplacení těchto výnosů? Pokud odpověď zní: „Venture kapitalisté koupili akcie vaší společnosti a použili své investice k vyplacení výnosů“ nebo „Váš bohatý generální ředitel investoval část svých vlastních peněz, aby udržel zákazníky nedotčené“, může to být, ale nemusí být zavádějící, v závislosti na vaše odhalení, ale to jsou v zásadě dobré odpovědi.

Zde je Celsiova odpověď, samozřejmě jasně napsaná:

Marcinski a vedení společnosti Celsius si byli vědomi toho, že výplatní poměr společnosti byl přes 100 %, přičemž jeden z vedoucích pracovníků poznamenal, že Celsius „v zásadě používal zůstatky uživatelů k vyplácení uživatelských odměn“.

To je hrozná odpověď! To má své jméno! Pokud získáváte peníze od zákazníků a slibujete 17% výnosy, a pak nevyděláváte dostatek peněz na zaplacení těchto výnosů, a poté získáváte více peněz od nových zákazníků a část těchto peněz použijete na zaplacení výnosů, je to Ponziho podvod . Možná nemáte v úmyslu spustit Ponziho schéma, ale pokud budete říkat „používáme uživatelské zůstatky k vyplácení uživatelských odměn“, pak určitě máte nějakou představu o tom, co děláte.

V důsledku toho Celsius klientům řekl, že provádí bezpečné investice, aby získal vysoké výnosy, ale údajně provedl vysoce rizikové investice a také provedl řadu Ponziho schémat, aby těchto výnosů dosáhl.

Pak jsou to tokeny CEL. SEC řekl:

Od založení Celsius hraje jejich token CEL klíčovou roli ve společnosti. V bílé knize z března 2018 Celsius popsal CEL jako páteř jejich platformy. CEL je token, který odemyká slevy a funkce na platformě Celsius, takže čím více lidí platformu používá, tím vyšší je poptávka po CEL.

Během živého přenosu 8. března 2018 Masinski dále vysvětlil: „Zaměřujeme se na rozšiřování komunity, protože vše, co děláme, se měří v [CEL] tokenech a pokračoval: „Když se zvýší cena tokenu, celá naše návratnost je to token, takže naším cílem je udělat vše, co je v našich silách, abychom cenu tokenu zvýšili, pokud je to v nejlepším zájmu komunity.“

Marcinski také veřejně považoval cenu CEL za měřítko „ziskovosti a provozního zdraví ve stupních Celsia“. Jinými slovy, když se Celsiovi podaří přilákat více uživatelů, cena CEL se zvýší, a když se sníží poptávka po investičních službách Celsia, cena CEL se sníží.

V souladu s jejich veřejnými prohlášeními Masinski a další členové Celsia považují CEL za akcie ve veřejné společnosti. Marcinski v interní zprávě napsal, že chce „být schopen diskutovat o CEL jako o veřejné společnosti“.

Souhlasím s Marcinskim: CEL tokeny mají poněkud diskutabilní užitečnost (lze je považovat za komodity) a umožňují určité operace na platformě půjček Celsius, ale ve skutečnosti jsou to jen akcie Celsia. Když podnikání ve stupních Celsia vzkvétá, lidé více důvěřují stupňům Celsia a jeho budoucnosti, což zvyšuje cenu tokenu. Žetony jsou jako akcie, sázka na Celsiův byznys.

Takže jako každá veřejně obchodovaná společnost, pokud by Celsius lhal o své obchodní a finanční situaci, byl by to podvod s cennými papíry. Jako příklad SEC uvedla Marcinského rozhovor CNBC z dubna 2022, ve kterém tvrdil, že Celsius má 1,7 milionu uživatelů, i když ve skutečnosti měl méně než 500 000 uživatelů. Nebo v květnu 2022 Masinski tweetoval, že „Celsius neutrpěl žádné významné ztráty a všechny prostředky jsou v bezpečí“, nicméně SEC uvedla:

Dne 9. května 2022, jen dva dny předtím, než Celsius a Marcinski vydali smířlivá prohlášení, jednatel společnosti Celsius popsal společnost jako „potápějící se loď“.

12. a 25. května 2022 tentýž výkonný ředitel Celsia napsal na burzách Slack, že „není žádná naděje... žádný plán“ a že obchodní model Celsia je „zásadně problematický“.

Jiný zaměstnanec to uvedl na rovinu v interní zprávě 21. května 2022: „Nemáme žádné ziskové služby.“

Marcinski si uvědomil, že existují otázky ohledně Celsiovy trvalé životaschopnosti. "Budeme mít potíže ještě několik dalších měsíců, přičemž mezera mezi aktivy a pasivy je nyní závažnější a bilance nižší," řekl výkonný ředitel Celsius Masinskimu ve zprávě z 25. května 2022.

Jde o standardní případ podvodu s cennými papíry.

Celsius byl údajně obviněn z manipulace s cenou tokenů CEL jejich tajným nákupem na volném trhu. Existuje zvláštní mechanismus, protože existují dva způsoby, jak nakupovat a prodávat tokeny CEL. "Kvalifikovaní američtí investoři mohou nakupovat a prodávat tokeny CEL přímo prostřednictvím mimoburzovního obchodního oddělení (OTC) společnosti," uvedla SEC. Pokud nakupujete prostřednictvím OTC přepážky, vaše tokeny budou na jeden rok uzamčeny kvůli zákonům o cenných papírech. Ale tokeny CEL jsou také kótovány na různých kryptoměnových burzách. Obchodní platforma je veřejná, kdežto pult OTC nikoli, a tokeny CEL prodávané prostřednictvím OTC nelze okamžitě obchodovat na otevřeném trhu kvůli období blokování. „Protože tyto (OTC) transakce probíhají na platformě Celsius, odrážejí se pouze v interních záznamech a neobjevují se na blockchainu ani u jiných uživatelů platformy Celsius.

Proto existuje manipulativní obchodní situace:

1. Celsius může prodat 1 milion tokenů prostřednictvím OTC za 1 $ za token.

2. Poté by mohl použít 1 milion $ k odkoupení téměř 1 milionu tokenů na otevřeném trhu, čímž by se cena zvýšila na 1,05 $ za token.

3. Pro Celsia je to špatné z hlediska podnikových financí: vydává více tokenů, než nakupuje zpět, prodává tokeny za nízkou cenu, aby je koupil zpět za vysokou cenu.

4. Protože však zpětné odkupy společnosti Celsius snižují nabídku na otevřeném trhu a tlačí ceny nahoru, zatímco její prodeje OTC okamžitě nezvýší nabídku na otevřeném trhu ani nestlačí ceny dolů, vede to k manipulaci se zvýšením cen CEL.

5. Vzhledem k tomu, že Celsiova pokladna se skládá především z tokenů CEL (které jsou jednoduše Celsiovým výtvorem), zvýšení ceny CEL by způsobilo, že by Celsius vypadal větší a renomovanější, a poskytlo by mu větší finanční flexibilitu: Zvyšování ceny aktiv, která ovládáte, vás činí bohatší.

6. Navíc během dalšího prodeje Celsia OTC 1 milionu tokenů může být prodán za novou tržní cenu 1,05 $.

Podle SEC takto Celsius popsal své schéma manipulace v memorandu.

Interní sdělení uvádělo „hlavní argument“ pro zvýšení cen CEL a říkalo: „Žijeme se vzestupem a pádem CEL“ a „čím více zákazníků používá CEL a čím větší hodnotu má, tím větší hodnotu z něj můžeme získat“ (Například její použití k placení úroků namísto použití naší hotovosti)“.

Interní zpráva popisuje plány na zvýšení cen CEL. Plán zahrnuje příklad zpětného odkupu založeného na hodnotě, kde Celsius „odkoupí zpět procento CEL prodaných přes OTC případ od případu, na základě specifik našich hotovostních potřeb“. Memorandum také podrobně popisuje plány dát CEL „hodnotu“ prostřednictvím zvýšené obchodní aktivity z Celsia:

-Čím více prodáváme CEL prostřednictvím OTC

-Čím více CEL můžeme koupit zpět

-Trh CEL se stává atraktivnějším

-Čím více nákupů CEL můžeme obdržet

-V konečném důsledku: tím cennější budou naše finanční rezervy

-Čím menší množství CEL potřebujeme prodat, ale hodnota získaných prostředků je stále stejná

Na tomto podnikatelském plánu je něco znepokojivého, ne přímo Ponziho schéma, ale něco v jeho duchu. Připomíná mi to „krabice/černá skříňka“ zmíněná ve vysvětlení Sam Bankman-Fried o spuštění podvodu s kryptoměnami. Můžete si vytvořit token, většinu z něj vlastnit sami a manipulovat s cenou tak, aby byla vysoká tím, že s ním budete obchodovat na veřejné burze, řekl. Tato manipulace vás bude stát peníze, protože budete kupovat své vlastní tokeny za iracionální ceny, aby se cena zvýšila, ale zvýší to účetní hodnotu vašich neprodaných tokenů, takže budete navenek vypadat jako velmi bohatí. Pokud byste se však pokusili prodat všechny tyto žetony, abyste realizovali bohatství, jejich ceny by se zhroutily – protože jsou to jen vaše fiktivní žetony! Můžete skončit s ničím. Pokud ale máte hodně papírového bohatství, můžete ho přeměnit na skutečné bohatství i jinak, nejen prodejem. Můžete ji zastavit nebo jen říct: "Hele, podívej, mám aktiva v miliardách dolarů, musíš mi půjčit víc."

Pokud by Celsius měl ve svých finančních rezervách miliardy dolarů v tokenech CEL, mohli by je použít jako základ pro své podnikání. Mohou tyto cenné CEL použít k platbě úroků svým zákazníkům. Mohou získat hotovost prodejem některých mimotržních CEL s limitem na jeden rok. Mohou lákat zákazníky, aby jim půjčili skutečné peníze tím, že říkají: „Naše bilance je velmi silná, podívejte se, jak cenná jsou naše aktiva.“ Pokud máte hodně aktiv, můžete přilákat další aktiva. Můžete být v pokušení manipulovat s hodnotou svého majetku.

Mimochodem, výše uvedené citace pocházejí především ze stížnosti SEC, ačkoliv ministerstvo spravedlnosti, Commodity Futures Trading Commission a Federal Trade Commission jsou rovněž zapojeny do podobných záležitostí. To většinou odráží můj osobní názor: Myslím, že se jedná především o případ SEC, protože mi to připadá jako velmi typický případ podvodu s cennými papíry. Celsius údajně udělal dvě věci:

Nejprve lidem řeknou „dejte nám své peníze a my je za vás investujeme, vyděláme vám 17 % bez rizika“, a pak o tyto peníze přijdou.

Za druhé, řekli lidem „jsme skvělá společnost, kupte si naše akcie“, ale lhali a manipulovali s cenou akcií. První věc je jen typický investiční podvod, druhá věc je typický humbuk s nízkými cenami a dumping. Toto je pro SEC běžný podvod a vztahuje se také na ministerstvo spravedlnosti (protože SEC nemůže vznášet trestní obvinění).

Toto je můj osobní názor a samozřejmě názor SEC. Ale ve světě kryptoměn se mnoho lidí a někteří vládní úředníci domnívají, že ani jeden incident nepředstavuje podvod s cennými papíry. Kryptoměnové burzy jako Coinbase a Gemini tvrdí, že úroky slibované centralizovanou platformou pro půjčování kryptoměn nejsou zárukou. A z právního hlediska nelze token CEL považovat za cenný papír, protože ve skutečnosti nejde o akcii, ale o pomocný token na platformě Celsius. Celkově jde o spor o jurisdikci, kdy SEC chce regulovat téměř všechny tokeny kryptoměn a kryptoměnový průmysl chce, aby se SEC držela dál od kryptoměn. I když se tedy společnost Celsius mohla dopustit vážného podvodu na své půjčovací platformě a tokenech, stále existuje značná debata o tom, zda podvod představoval podvod s cennými papíry.

To však v současné situaci nevadí! Možná je to jen podvod s komoditami, ale o to se stará Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Možná je to jen obecný podvod na spotřebiteli, ale FTC to řeší. Možná to zahrnuje drátový podvod, ale ministerstvo spravedlnosti (DOJ) to řeší. Čtyři američtí federální regulátoři jednomyslně prohlásili, že „ať už si myslíte, že se Celsius dopouští jakéhokoli podvodu, nelíbí se nám to“. Jiné případy mohou zahrnovat podrobnosti, jako je filozofie a jurisdikce. Ale vždy někdo zasáhne proti Celsiovi.