Warren Buffett se narodil v roce 1930 a své první akcie koupil, když mu bylo 11 let. Do roku 1965 byl tento starý muž nesporným šéfem své investiční společnosti, kterou i nadále vede.

Buffettovy investiční principy a podíl Applu

Buffett spravoval Berkshire, která se za posledních pět desetiletí vrátila o 4 384 748 %. Počáteční investice ve výši 1 000 USD by nyní vzrostla na závratných 43 000 USD. 8 milionů. Ve stejném časovém rámci by stejná investice 1 000 USD do indexu S&P 500 měla hodnotu pouhých 189 060 USD.

Kouzlo za legendární dobou Berkshire je její složitost. Buffett upřednostňuje investice do podniků, které vykazují stálý pokrok, udržují si vysokou ziskovost a spolupracují s nejlepšími manažerskými týmy. Nejpravděpodobnější je, že společnosti vracejí část svých zisků akcionářům prostřednictvím dividend a zpětných odkupů akcií. Nikdy se neřídil rozmarem současného trendu na akciovém trhu, který se přesouvá od internetu a cloud computingu k umělé inteligenci (AI).

Zatímco revoluce umělé inteligence je zobrazena v akciích, většina z nich nyní čelí revoluci umělé inteligence. Mezi nimi 40 % připadá na ropný a plynárenský průmysl, včetně dehtových písků a ropy z těsné blízkosti. 2% podíl z 362 miliard dolarů investovaných do ní, což je portfolio veřejně obchodovaných akcií a cenných papírů společnosti. Na začátku bylo online nakupování hlavní činností Amazon Inc. (AMZN -1,07 %). Přesto se diverzifikoval a rozšířil do více oblastí, jako je cloud computing, streamování, digitální reklama a umělá inteligence. Zároveň Berkshire nezískal akcie Amazonu až do roku 2019, což je okamžik, kdy Buffet hluboce lituje, že si tuto příležitost neuvědomil dříve. Dnes je Amazon 1 dolar.

Tržní hodnota 9 bilionů dolarů stačí na to, abyste byli na seznamu 5 největších z nich na světě. Jako hlavní přispěvatel daně z příjmu fyzických osob v ekonomice platí jednotlivci významné daně z příjmu a přispívají k vládním příjmům. Poskytuje malým a středním podnikům mnoho řešení, jejichž cílem je pomoci jim uspět v digitální éře, a slouží také jako sportovní platforma pro většinu projektů Amazon AI. Generální ředitel Andy Jassy chce ovládnout tři základní vrstvy AI: infrastrukturu (čipy a datová centra), technologické jádro (velké jazykové modely (LLM)) a aplikace AI pro spotřebitele.

Podobně jako většina cloudových dodavatelů používá AWS nejnovější generaci špičkových grafických procesorů (GPU) společnosti Nvidia, vytvořených speciálně pro zpracování úloh specifických pro umělou inteligenci. Dokonce navrhla své vlastní křemíkové čipy, přičemž Dave řekl, že poptávka po nejnovějším Trainium 2 roste kvůli jeho bezkonkurenční ceně a výkonu.

AWS také tlačí na rozšíření řady stabilních verzí pro modifikované LLM, které nazývá Bedrock, což je domov pro více hotových LLM. Vytvoření LLM je datově a finančně náročný proces, i když pokud jej již máte, lze jej použít k rychlému spuštění aplikace AI. Stejnojmenná rodina modelů Amazon, pojmenovaná Titan, odráží potenciál zákazníků využívat modely z vysoce profilovaných startupů, podobně jako Anthropic, do kterého Amazon nedávno investoval 4 miliardy dolarů.

Ambice Amazonu v oblasti umělé inteligence na více frontách

Amazon má nejnovějšího virtuálního asistenta umělé inteligence, který je schopen číst, analyzovat a interpretovat interní obchodní data, čímž poskytuje nástroje pro měření a zlepšování obchodních výsledků. Navíc může psát, testovat a ladit softwarové kódy pro urychlení vydání právě vytvořeného nového softwaru. Je to zbraň volby pro produktivitu spotřebitelů AWS.

Amazon loni vydělal 574 miliard dolarů na celkových tržbách, což je více než kterýkoli z jeho technologických kolegů v bilionovém klubu. Na jedné straně společnost za poslední tři čtvrtletí vykázala zisk. Během své historie však byla ve ztrátě hlavně kvůli dřívější praxi investování značných zdrojů do dalšího rozvoje. Navíc nejenže absentuje výplata dividend či zpětný odkup, ale už také nesplňuje mnoho standardů, kterých se Buffett vždy drží.

Může to být proto, že cena akcií Amazonu představuje pouze 0,5 % portfolia Berkshire. Na druhou stranu možná management nemá nyní tak velký podíl na možnostech umělé inteligence, ale možná si bude přát vlastnit větší podíl v budoucnu. Buffett není prodejce, protože nakoupil velké množství akcií od společnosti Apple (AAPL -0, 69 %). K první investici Berkshire Hathaway do Applu došlo v roce 2016 a Buffettova firma od té doby nashromáždila téměř 38 miliard dolarů v podílech v kalifornském výrobci gadgetů. Apple těžil z masivního nárůstu cen na akciovém trhu a hodnota akcií Berkshire vzrostla neuvěřitelnou rychlostí na 143 dolarů. Pokud jde o Holding Company – pátou největší – s celkovým podílem 5 miliard, i když jsme se právě dozvěděli o jejím plánu prodat 13 % akcií konglomerátu veřejnosti.

iPhone je standardní produkt společnosti Apple, ale společnost má ve svém košíku další technologická zařízení, jako jsou iPad, počítače Mac, hodinky a příslušenství pro iPhone, jako jsou AirPods. Kromě své hardwarové základny má Apple portfolio služeb, které zahrnují Apple Music, Apple News, Apple TV a iCloud, abychom zmínili alespoň některé. Obvykle se jedná o služby založené na předplatném s vysokou marží, což z nich činí klíčový střed zájmu investorů, protože se neustále snaží držet krok s nejnovějšími trendy.

Apple tomuto popisu v současném stavu neodpovídá, protože se stal korporací s tržní kapitalizací vyšší než 2 $. Je vysoce nepravděpodobné, že by Google v hodnotě 8,7 bilionů dokázal stát na místě a prakticky všichni tech giganti jsou o svých ambicích v oblasti umělé inteligence hlasitější. Přesto by Google mohl v rychle se rozvíjejícím průmyslu udělat značnou díru. Měli jsme náznak, že Pxxel přichází do nejnovějšího iPhone 15 Pro. Před jeho vydáním Apple informoval veřejnost o novém procesoru A17 Pro nainstalovaném ve smartphonu, který zvyšuje jeho schopnost spouštět úkoly AI, jako je Siri nebo autocorrect.

Podíváme-li se do historie, Apple si může účtovat miliardy dolarů takovým společnostem za to, že jim nabídly Botfona, AI chatbota společnosti pro svůj gadget 2. Lidé tato zařízení používají denně a šíří se po celém světě a aktivních je přes 2 miliardy. Třemi slovy přejděte na předchozí větu. Apple v současnosti platí Alphabetu zhruba 18 miliard dolarů ročně za nastavení Google jako výchozího prohlížeče Safari. Není nerozumné natáhnout to ročně na Alphabet pro chatbota Gemini, což by nebylo překvapivé. Tato konference pravděpodobně světu více osvětlí agendu AI společnosti Apple, která se koná v červnu.

S Applem souvisí dva pozoruhodné aspekty. Akcie jsou známé tím, že každoročně přinášejí stabilní, ale konzistentní růst výnosů; má vysokou ziskovost a stejně tak respektuje a oceňuje Tima Cooka, generálního ředitele společnosti. Kromě toho Apple rozdává dividendy a v posledních dnech právě vyhlásil nový program zpětného odkupu akcií v hodnotě 110 miliard dolarů, což je největší, jaký se kdy v historii společnosti uskutečnil.

Nabízí se však otázka, proč Berkshire snížil svůj podíl Applu ze 4 % na 2,6 %. Tvrdil, že je to všechno pro daňové účely (zdá se, že kalkuluje s tím, že korporátní daň se jednoho dne může zvýšit), ale ujistil investory, že holding Apple pravděpodobně zůstane na konci roku 2024 největší složkou Berkshire Hathaway Inc.