Zdroj: Deutsche Bank Research Sestavil: Tao Zhu, Golden Finance
Před dvěma lety se stablecoin TerraUSD zhroutil, což způsobilo vlnové efekty na trhu s kryptoměnami. TerraUSD je navržen tak, aby udržoval poměr 1:1 k americkému dolaru pomocí algoritmu vyváženého proti jiné kryptoměně Luna. Nicméně, bankovní run na TerraUSD vedl ke kolapsu Luny, což způsobilo prolomení vazby TerraUSD na americký dolar. V březnu 2023 kolaps Silicon Valley Bank dále prohloubil nestabilitu trhu a v lednu 2024 zažila TrueUSD událost oddělení, která vyvolala mezi investory a obchodníky obavy. Tyto události upozorňují na volatilitu a rizika spojená se stablecoiny a také na potřebu větší transparentnosti a regulace na trhu s kryptoměnami.
Náš průzkum mezi více než 3 350 spotřebiteli odhalil, že tyto události vedly mnohé k pochybnostem o stabilitě stablecoinů, přičemž pouze 18 % investorů očekává rozkvět stablecoinů a 42 % očekává, že zmizí.
Zdroj: Deutsche Bank, dbDIG. Průzkum je otevřen do března 2024. Evropa je průměrem Německa, Francie, Španělska a Itálie. V březnu jsme provedli rozhovory s celonárodně reprezentativním vzorkem 3 350 lidí (550 ve Francii, Německu, Španělsku, Itálii, Spojeném království, 600 v USA)
Podobnosti mezi nealgoritmickými stablecoiny a pevnými měnami jsou nápadné. Oba vyžadují dostatečné rezervy a důvěryhodnost od emitenta, oba podléhají spekulativním silám a většina stablecoinů a historických měn je navázána na americký dolar. Abychom lépe porozuměli trhu stablecoinů, prozkoumali jsme 334 měnových pegů za 223 let. Náš výzkum zjistil, že 49 % pevných měn selhalo, přičemž střední životnost měn byla osm až deset let. Hlavními důvody neúspěchu byly makro zranitelnosti, spekulace a problémy s řízením. Přeživší měny často pocházejí z menších autoritářských států nebo ekonomik vyvážejících ropu se silnou finanční podporou.
Na základě našich zjištění historické události naznačují, že stablecoiny mohou čelit nestabilitě a decouplingu. Zatímco někteří pravděpodobně přežijí, většina pravděpodobně selže, zejména kvůli nedostatečné transparentnosti operací s stablecoiny a jejich náchylnosti ke spekulativním náladám. Dominantní krypto stablecoin Tether vzbuzuje zvláštní obavy kvůli své sporné solventnosti a protože je průmyslovým standardem pro krypto deriváty. „Tether Peso Moment“ by mohl způsobit značné ztráty, negativně ovlivnit obchodníky s pákovým efektem a mít vážné důsledky pro celý kryptosystém.
Navzdory novosti kryptoměn je důležité uznat výzvy spojené s budováním stabilních měnových fixů, jak postupujeme vpřed. V příštích letech budeme pravděpodobně svědky větší nestability, takže bude nutné bedlivě sledovat operace se stablecoiny a sentiment trhu, abychom zmírnili potenciální rizika.
stav měny
Zdroj: Deutsche Bank
