Vlajková loď Evropské unie o krypto legislativě, schválená v roce 2023, vstupuje v platnost letos, ale předchozí legislativa nebyla uplatňována rovnoměrně.

Tvrdí to Jon Helgi Egilsson, předseda a zakladatel společnosti Monerium, licencovaného vydavatele elektronických peněz působícího v regionu.

Podle Egilssona jsou nová nařízení – nařízení o trzích krypto-aktiv (MiCA) – postavena na směrnici EU o elektronických penězích (EMD II), která byla léta opovrhována.

Egilsson vyjádřil zděšení nad obecným stavem vymáhání a nad tím, jak to ovlivňuje firmy zabývající se elektronickými penězi v regionu.

„Pokud vydáváte elektronické peníze, musíte mít licenci jako instituce elektronických peněz,“ řekl Egilsson. "Pokud to neuděláte, hrozí vám pokuta a vězení."

Toto je situace, jak ji čte Egilsson, ale jak vysvětlil, ne všichni čelí stejné úrovni kontroly.

"Soutěžíme se společnostmi v Evropě i mimo Evropu, které dělají podobné věci, ale nedostaly žádnou licenci."

I když to může stačit, aby se to týkalo vydavatelů elektronických peněz, získání licence v některých ohledech vytváří pouze další problémy.

Egilsson řekl: „Jako licencovaný subjekt jste omezeni, co můžete dělat, jak to můžete propagovat, jak si to můžete vyžádat [...] Musíte předložit zprávy a pak se regulátor vrátí a řekne: „ Ty to neděláš.'“

Nedávné: Bitcoin L2s explodují, protože runy zahltí BTC síť

Stát se licencovaným emitentem s regulačním dohledem proto zahrnuje „hodně režijních nákladů a nákladů“.

Ale zatímco Monerium funguje pod přísným regulačním dohledem, jiné formy peněz, včetně stablecoinů, nikoli.

"Myslím, že je pozoruhodné, že regulační orgány nějak dovolují, aby se to stalo, a dovolují to už léta," řekl zjevně nešťastný Egilsson.

Nepoměr ve vymáhání

Cointelegraph hovořil s Natalií Latkou, ředitelkou pro politiku a regulační záležitosti ve firmě Merkle Science, která se zabývá analýzou blockchainu, aby pochopila, proč se tento rozdíl v prosazování objevil.

Latka vysvětlil, že v EU „existují dva hlavní odlišné právní názory“ na regulaci tokenů elektronických peněz (EMT) nebo stablecoinů.

První myšlenkový proud se zaměřuje na převahu směrnice o elektronických penězích.

Jak říká Latka: „Podle této školy se směrnice EMD přímo vztahovala na EMT před přijetím MiCA, což z MiCA udělalo nařízení, které nezavádí zcela nová pravidla, ale spíše posiluje a rozvíjí stávající rámec stanovený směrnicí EMD.

Latka řekl, že tento názor nachází podporu v článku 48(2) MiCA, „který výslovně uvádí, že tokeny elektronických peněz se považují za elektronické peníze, což potvrzuje použití EMD na EMT“.

Zdá se však, že alternativní myšlenkový směr v rámci EU je informovaný o přístupu regulátorů.

MiCA je král

Druhý myšlenkový proud věří, že MiCA je primární legislativa pro stablecoiny nebo EMT.

"Příznivci této školy zdůrazňují významné rozdíly mezi EMT a tradičními elektronickými penězi," řekl Latka.

Jak to vidí regulátoři, stablecoiny vytvářejí další rizikové faktory, které nejsou přítomny v elektronických penězích. Jedním takovým systematickým rizikovým faktorem jsou peněženky s vlastní vazbou.

Další rizikový faktor vyplývá z globálních stablecoinů, které by se mohly stát systémovými. Evropská komise považovala ustanovení směrnice EMD za nevhodná pro řešení inherentních rizik takového scénáře.

Latka řekl: „Je důležité poznamenat, že zatímco komise mohla regulovat tokeny elektronických peněz podle směrnice EMD, tato možnost byla diskutována, ale nakonec nebyla využita. Místo toho bylo přijato rozhodnutí vytvořit regulační rámec na míru, který bude koexistovat s EMD, aby bylo možné účinně řešit všechny regulační mezery.

Problém pro zasvěcené osoby z oboru, jako je Egilsson, je, že i když byl tento nový regulační rámec prodiskutován, prodiskutován, schválen a uzákoněn, nedošlo k rovnoprávnému vymáhání.

Vzhledem k problémům, které Egilsson nastolil, se Cointelegraph zeptal, zda by MiCA něco změnilo.

"Upřímně věřím, že to prosadí," řekl Egilsson.

Otevřená otázka

Vzhledem k tomu, že MiCA vstoupí plně v platnost později v roce 2024 a dotčené strany, jako je Egilsson, jsou optimistické ohledně jeho účinku, může se zdát, že právní debata o stablecoinech a elektronických penězích je u konce.

Nedávné: Kam uložit kryptoměnu: Peněženky nabízejí držitelům různé možnosti

MiCA však představuje pouze další krok v probíhající diskusi. Je třeba vypracovat mnohem více detailů, což může trvat roky.

"Na tuto debatu neexistuje definitivní odpověď a je nezbytné, aby orgány EU poskytly jasné pokyny," řekl Latka. „Odvětví potřebuje další objasnění, zejména pokud jde o to, jak MiCA spolupracuje se stávajícími finančními nařízeními a směrnicemi EU. Souhra MiCA s dalšími finančními zákony vyžaduje dobře definované vymezení a strategii pro řešení jakýchkoli konfliktních nebo překrývajících se předpisů.“