Dominanci amerického dolaru je v tuto chvíli těžké přeceňovat. Nejde jen o to, že americká ekonomika je na vzestupu. Americký dolar je preferovanou volbou pro mezinárodní obchodní transakce na úrovni, která je ještě vyšší než ekonomická pozice USA.

Toto je výňatek ze zpravodaje The Node, denního shrnutí nejdůležitějších krypto zpráv na CoinDesk i mimo něj. Zde se můžete přihlásit k odběru celého newsletteru.

Abychom uvedli tyto dva v perspektivě, americká ekonomika představuje asi 25 % celosvětové produkce – úroveň, která je stabilní již více než 40 let (ohromující úspěch, když vezmete v úvahu rychlý růst dosažený v Číně, částech Asie a východní Evropě) . Pokud jde o globální finance, dolar je ještě dominantnější než ekonomika USA.

Banka pro mezinárodní platby odhaduje, že americký dolar se používá v 90 % všech mezinárodních plateb a zúčtování, přičemž 40 % veškerého obchodu je fakturováno v amerických dolarech. Ve světě blockchainových stablecoinů představuje americký dolar 99 % všech globálních stablecoinových transakcí. (USDT a USDC, přední hráči, jsou oba kryté USD a založeny na Ethereu.)

Všechny tyto transakce v amerických dolarech dávají velkou část světové finanční infrastruktury na dosah americkým regulačním orgánům. Většina těchto amerických dolarů je elektronická, a proto mají všechny vazby zpět na americké banky a posléze i na americké regulátory a americkou centrální banku. Exteritoriální povaha amerického práva a dosah amerických institucí a digitálních sítí velmi ztěžují transakce v dolarech, aniž byste se setkali s americkými předpisy.

Vždy je hotovost, ale největší bankovka vytištěná americkým ministerstvem financí je dnes 100 dolarů. To vám dá večeři v New Yorku pro jednoho (bez vína). Představte si, kolik z nich budete potřebovat na pokrytí nákladů na novou letadlovou loď. Pro jakékoli podstatné požadavky na financování potřebujete digitální platby.

Tato dolarová dominance dává USA značnou moc na globálních trzích, zejména pokud jde o sankce vůči jednotlivcům a vládám. Banky, které se bojí, že budou odříznuty od 90 % všech globálních plateb, se budou řídit směrnicemi USA, ať už jsou závazné nebo ne.

Jiné země se snažily nahradit dolar, většinou bez úspěchu. Existuje však nová možnost, která existuje: syntetické dolary na blockchainu.

Syntetické dolary jsou stabilní mince denominované v dolarech, které neobsahují žádné dolary. Namísto toho jsou to digitální tokeny, které jsou navázány na americký dolar, ale jsou podporovány kombinací dalších reálných a digitálních aktiv a spravovány algoritmem, který udržuje vazbu na americký dolar. Ve světě blockchainu jsou známé jako algoritmické stablecoiny.

Algoritmické stablecoiny nejsou dokonalé a nejsou bez rizika. Protože jsou denominovány v dolarech, ale často se neskládají z dolarů, mohou „ztratit svou vazbu“ na americký dolar. Někdy se to stane kvůli podvodu, ale může se to stát i tehdy, když se hodnota podkladových aktiv rychle mění. V obdobích vysokých tržních turbulencí a nejistoty se to stává.

Syntetické dolary ve skutečnosti mohou stát více než „skutečné“ dolary, protože musíte svůj kolaterál překapitalizovat, abyste se vyhnuli riziku ztráty tohoto souladu s americkým dolarem. Navzdory těmto rizikům bylo vytvořeno několik digitálních aktiv založených na blockchainu s navázáním na americký dolar. Dai od MakerDAO je pravděpodobně nejúspěšnější z nich, ačkoli jeho podpora dnes zahrnuje některá aktiva v amerických dolarech. Existují však i jiné, které jsou vázány čistě na kryptoměny a další digitální aktiva, která nejsou spojena s dolarem.

Viz také: Crypto's Transition: Bringing Capital Onshore | Názor

Široká dostupnost těchto aktiv by mohla změnit regulační prostředí pro jednotlivce, společnosti a vlády – umožnit jim provádět transakce ve standardní světové měně dle výběru a přitom zůstat mimo regulační strukturu USA. To by bylo zvláště užitečné, když tito lidé chtějí přesouvat peníze přes hranice nebo kupovat zboží, které je globálně oceněno v amerických dolarech, jako je ropa.

Ne každý opravdu chce syntetický stablecoin. Jejich podíl na trhu je relativně malý ve srovnání se stablecoiny, které jsou zcela nebo částečně kryty aktivy denominovanými v amerických dolarech. Pokud jde o riziko a náklady, stabilní coin v americkém dolaru, který je krytý aktivy denominovanými v amerických dolarech nebo v amerických dolarech, jako jsou státní dluhopisy USA, zdaleka nejnižší riziko. Je jasné, že mnoho uživatelů z tohoto důvodu dává přednost této možnosti před jinými možnostmi.

Důsledky pro politiku USA jsou značné. Široké přijetí těchto aktiv by mohlo snížit sílu sankcí a dosah regulačních struktur USA. Abychom tomuto riziku zabránili, možná nejjednodušší strategií pro USA je urychlit schvalování a regulační integraci stávajících stabilních coinů krytých americkým dolarem.

Americký dolar je víc než jen měna; je to strategický přínos pro Spojené státy a globální symbol naší národní odolnosti a ekonomické síly. To se vyplatí chránit.