Zveřejnění: Názory a názory vyjádřené zde patří výhradně autorovi a nepředstavují názory a názory úvodníku crypto.news.

Důsledky kolapsu FTX a doprovodného mediálního cirkusu zanechaly nečekané a rozsáhlé narušení. Pravdou však je, že to urychlilo zjištění, že centralizované burzy (CEX) jsou nefunkční. To, jak kusy vyzvedneme, bude mít dlouhodobý dopad na náš průmysl. Není úlohou regulátorů zabránit dalšímu kolapsu FTX.

Také by se vám mohlo líbit: Lekce z roku 2023: FTX trial a krizový management pro krypto projekty | Názor

Bez smysluplné změny bude tento nový peněžní systém nadále opakovat chyby z minulosti. Náš průmysl a naše vznikající technologie musí světu ukázat, že decentralizace stížností je možná.

Soulad je výchozím bodem

Případ FTX upozorňuje na rizika zanedbání firemních předpisů. Jedno velké ponaučení, které je třeba si odnést z případu FTX, je, že je zapotřebí lepší dodržování předpisů. Musíme lépe sledovat peníze. S téměř 9 miliardami dolarů zákaznických prostředků ztracených z problémové burzy je zřejmé, že CEX musí být postaveny na robustním rámci. To bude sloužit jako základ důvěry a bezpečnosti pro růst odvětví.

Ve světě po FTX musí být prioritou soulad a transparentnost. Případ FTX zdůrazňuje, proč potřebujeme corporate governance, zahrnující kontroly hotovosti, HR protokoly, schvalovací mechanismy, finanční výkaznictví a také interní a externí audity.

Lepší regulace je však jen dobrým začátkem.

Samotná regulace nestačí

Po kolapsu FTX začaly regulované burzy rychle propagovat své regulované depozitní služby. Ve Spojených státech jsou regulované CEX povinny oddělit finanční prostředky zákazníků od svých vlastních, aby bylo zajištěno, že finanční prostředky budou používány pouze tak, jak to jejich uživatelé dovolují.

Regulátoři se také stále více zajímají o prosazování nových pravidel, přesto to neodstraňuje významná rizika. Tradiční finance – navzdory svým přísným regulacím, jejichž cílem je předcházet centralizovaným selháním – zaznamenaly opakované případy špatného řízení rizik. Kolapsy Bear Stearns, Lehman Brothers a nejnověji Credit Suisse také ukázaly nebezpečí přílišného spoléhání se na lidský zásah.

Samotná regulace nestačí. Špatní herci stále dokážou způsobit zmatek, když doslova ovládají peněženku.

Sebeopatrování je klíčem

Takže další velká lekce je sebehlídání. V branži se o tom hodně mluví, ale co to znamená v praxi, se často vedou spory. Whitepaper o bitcoinech stále připomíná základy: pokud svěříte burzám a dalším třetím stranám své soukromé klíče, vzdáte se kontroly nad svými penězi.

Jakmile byla FTX účtována jako renomovaná burza, byla považována za dobře řízenou a bezpečnou destinaci pro krypto transakce. Více než to, FTX byl něco jako miláček průmyslu. Realita však byla úplně jiná. Byla vytvořena tajná zadní vrátka, která umožnila Alameda Research, obchodní firmě spojené s pádem FTX, vybrat miliardy zákaznických prostředků. Přestože je na býčích trzích výhodný, nadměrný pákový efekt společnosti Alameda výrazně zvýšil ztráty během poklesu. Při konfrontaci s výzvami k dodatkové úhradě během krize hrozilo při prodeji kolaterálu značné znehodnocení hodnoty.

Součástí traumatu způsobeného investorům byl rychlý a nečekaný kolaps druhé největší světové burzy. Majetek tohoto miláčka průmyslu zaznamenal rychlý obrat prakticky přes noc. Ve skutečnosti optika a veřejné vnímání spolu s absurdními marketingovými výdaji FTX znamenaly, že si toho všiml celý svět.

Je smutné, že stejná veřejná optika vedla zákazníky k tomu, že mylně předpokládali, že jejich prostředky budou chráněny před spekulativními aktivitami, jako jsou ty, které praktikuje Alameda Research. Ve skutečnosti po bankrotu FTX americká Komise pro cenné papíry (SEC) popsala FTX jako společnost Alameda Research, která poskytuje „prakticky neomezenou úvěrovou linku“, čímž vytváří mnohamiliardový deficit pro drobné investory do FTX.

Získaná lekce byla stejně šokující jako škodlivá. Ukládání kryptoměn na jakékoli centralizované burze je nebezpečné. Svědčí o tom množství platforem, které náhle zastavily výběry s malým varováním kvůli obavám z bankovního runu, kdy každý běží do banky vybrat své prostředky najednou a banka, nebo v tomto případě centralizovaná burza, nemůže splnit žádost o stažení.

Proto je důležitá vlastní péče. Udržování aktiv pod vaší kontrolou je jediným prostředkem ke zmírnění rizik ztráty. V případě selhání kryptoburzy by však drobným investorům nemělo stačit, že po letech přijmou jen malou část svých aktiv. Zaslouží si okamžitý přístup ke 100 % svých kryptoměn za všech okolností. Zatímco regulace a dodržování předpisů jsou stále cennými zárukami pro výměnu, objevují se novější modely, které spojují tradiční zákonné kontroly správy fondů s vlastní správou.

Změna paradigmatu s hybridními modely

Žádná regulace neučiní finanční platformu zcela imunní vůči selhání. I v rámci regulovaných burz se uživatelé vzdávají kontroly nad svými aktivy třetím stranám, aby je uschovali. Prostředky pro změnu paradigmatu však již existují. Co kdyby existoval způsob, jak CEX nabídnout 100% řešení pro vlastní správu?

V posledních letech se jako odpověď objevily hybridní burzy. Kombinace toho nejlepšího z CEX a decentralizovaných burz (DEX) umožní inovace a posílí bezpečnost aktiv. Uživatelé mohou obchodovat přímo v řetězci bez zprostředkovatelů. Tradiční instituce mají zároveň přístup k funkcím decentralizovaného financování a zároveň těží z CEX bezpečnosti a likvidity.

Ještě důležitější je, že hybridní model se svým nedůvěryhodným řízením rizik a vlastní správou řeší problémy tím, že při efektivním řízení rizik spoléhá na kód spíše než na lidský zásah. Hybridní burzy kombinují dodržování regulačních předpisů s decentralizovanými funkcemi, což uživatelům umožňuje přímou spolupráci s kryptoměnami v bezpečných peněženkách prostřednictvím chytrých smluv. Uživatelé si také udržují přímou kontrolu nad svými finančními prostředky a obcházejí depozitáře. To vše se odehrává v přístupných, uživatelsky přívětivých rozhraních podobných CEX. Výsledkem je pokročilý obchodní systém, který zmírňuje tradiční slabiny CEX i DEX a staví hybridní kryptoburzy jako potenciální hráče, kteří mění hru.

Budíček pro kryptoměny

Vzhledem k tomu, že zkušební verze FTX stále přitahuje pozornost, stojí za zmínku, že průmyslová odvětví běžně zažívají takové otřesy. Samotná Wall Street má za sebou skandály a výzvy podobné těm v kryptoprostoru. Vzpomeňte si na skandál Enron a schéma Bernieho Madoffa Ponziho z počátku 21. století.

Přesto, jako správci kryptoprůmyslu, nesmíme tento případ zavrhnout jako pouhou závadu. Takové skandály poškozují pověst tohoto odvětví a pokaždé nás vrátí zpět. Kryptoprůmysl se stále vyvíjí a dospívá v průběhu času, ale existují stále lepší cesty vpřed.

Přečtěte si více: Pád FTX: Příběh o aroganci v kryptosvětě | Názor

Autor: Hong Ano

Hong Yea je zakladatelem GRVT, kryptoburzy, která nabízí vlastní správu. Předtím byl výkonným ředitelem Goldman Sachs a bankovním spolupracovníkem Credit Suisse více než devět let dohromady.