Matt Hougan, hlavní investiční ředitel společnosti Bitwise Asset Management, dnes ve vystoupení na „Squawk Box“ CNBC diskutoval o velmi očekávaném snížení bitcoinu na polovinu (očekávané později dnes nebo zítra) a jeho potenciálním dopadu na hodnotu kryptoměny. Podle Hougana by událost mohla signalizovat významnou rally pro bitcoiny v průběhu příštího roku.

Věří, že i když mohou být okamžité účinky utlumeny, historický trend naznačuje podstatné zisky po snížení na polovinu:

"Pokud se podíváte historicky na události snižování na polovinu, cenový růst během příštího roku byl po každé z posledních tří značný."

Historicky bylo snížení ceny bitcoinu dlouhodobě dobré (podívejte se na data) Změna ceny bitcoinu v roce následujícím po půlení: 2012: 8 839 % 2016: 285 % 2020: 548 % Změna ceny bitcoinu v roce měsíc po půlení: 2012: 9 % 2016: -10 %… pic.twitter.com/aaXSakLfko

— Bitwise (@BitwiseInvest) 16. dubna 2024

Hougan při řešení probíhající debaty o roli bitcoinu jako uchovatele hodnoty, zejména ve světle nedávného geopolitického napětí, poukázal na složitost ovlivňující cenu bitcoinu. Patří mezi ně poptávka po ETF, prodej související s daněmi a geopolitické události. I když to může být lákavé prozkoumat krátkodobé výkyvy, Hougan doporučuje širší perspektivu, zdůrazňující účinnost bitcoinu proti inflaci a jeho potenciál jako zajištění proti geopolitickým narušením, když dozrává.

Hougan zdůraznil transformační dopad spotových bitcoinových ETF kótovaných v USA na otevření bitcoinu institucionálním investorům. Poznamenal, že profesionální investoři – jako jsou nadační fondy, poradci a rodinné kanceláře – zjistili, že je snazší investovat prostřednictvím ETF spíše než přímé nákupy na obchodních platformách. Domnívá se, že tato dostupnost zavedla do bitcoinu významný příliv institucionálních peněz, který se shoduje jak s poptávkovým šokem ze spuštění ETF, tak s nabídkovým šokem z polovičního snížení.

Při pohledu do budoucna vyjádřil Hougan optimismus ohledně schválení spotového Ethereum ETF v USA, potenciálně do jednoho roku. Zdůraznil však, že bezprostřední budoucnost je pro bitcoiny značným příslibem, zvláště když se očekává, že velké drátovny začnou nabízet přístup k bitcoinům v nadcházejících čtvrtletích. Tento vývoj by podle něj mohl odblokovat další institucionální poptávku a poskytnout další podporu pro cenu bitcoinu.

Ve výzkumném dokumentu „The Bitcoin Halving: A Programmatic Monetary Policy“ Juan Leon a Matt Hougan z Bitwise Asset Management zkoumají dopady událostí snížení bitcoinu na polovinu na jeho cenovou dynamiku a těžební ekosystém. Článek pojednává o navrženém snížení odměn bitcoinových bloků na polovinu, ke kterému dochází přibližně každé čtyři roky, s cílem snížit míru tvorby nových bitcoinů, aby se vyvolal nedostatek a potenciálně se zvýšila jeho hodnota.

Leon a Hougan zkoumají roli půlení jako základní aspekt měnové politiky bitcoinu a přirovnávají to k dynamice nabídky drahých kovů, jako je zlato, kde snížená nabídka při konstantní poptávce může vést k zhodnocení ceny. Poskytují hloubkovou analýzu předchozích půlení a promítají možné reakce trhu. Přestože jsou půlení naplánovány a známy předem, objasňují, že reakce trhu mísí racionální a spekulativní chování, které se často odchyluje od očekávání.

Jejich zjištění odhalují vzorec, kdy předvídavé cenové skoky vedoucí ke snížení na polovinu často vyvrcholí krátkodobými korekcemi trhu po události. Z dlouhodobého hlediska však mají snížení na polovinu tendenci výrazně zvýšit cenu bitcoinu, což dokládá výrazné zisky v roce následujícím po těchto událostech.

Článek také kriticky hodnotí, jak poloviční dopady ovlivňují ekonomiku těžby bitcoinů. Po snížení na polovinu se ziskovost těžebních operací snižuje kvůli polovičním odměnám, což představuje výzvy, které nutí těžaře optimalizovat operace a technologicky inovovat, a tím potenciálně zvýšit celkovou efektivitu sítě.

Leon a Hougan dále diskutují o širších tržních důsledcích halvingů, včetně posunů v likviditě, obchodního chování a rostoucí přítomnosti institucionálních investorů. Tvrdí, že každé snížení na polovinu znamená evoluční krok ve vyspělosti bitcoinového trhu, který postupně přechází od spekulativní k dynamice více zaměřené na investice.

Výzkum navíc bere v úvahu psychologické a spekulativní příběhy, které obklopují rozpůlení, což naznačuje, že ačkoli tyto události mohou vyvolat spekulativní bubliny, rozlišování mezi humbukem a skutečnými hnacími silami růstu trhu – jako je míra přijetí a technologický pokrok – je zásadní.

Nakonec je analyzována interakce mezi rozpůlením a regulačními rámci s výzvou k regulacím, které podporují inovace a zároveň chrání před zneužíváním trhu. Tento vyvážený přístup je považován za nezbytný pro zdravý vývoj bitcoinového trhu v reakci na události o polovinu.

Doporučený obrázek přes Pixabay