Protokol USDe společnosti Ethena demonstruje robustnost prostřednictvím adekvátních rezervních fondů uprostřed výzev na trhu.
Záporné sazby financování představují významné riziko pro stabilitu USDe a udržitelnost rezervního fondu.
Monitorování Keep Rate je zásadní pro posílení odolnosti USDe vůči kolísání sazeb financování.
Ki Young Ju, analytik On-chain, nedávno zveřejnil informace na platformě X týkající se stability protokolu Ethena pro syntetický dolar USDe. Podle analýzy Ki Young Ju se zdá, že rezervní fond protokolu je schopen překonat výzvy podobné scénáři FTX/LUNA 2022, pokud jeho tržní kapitalizace zůstane pod 3 miliardami USD.
Zátěžový test $ USD: Jejich rezervní fond zvládne dlouhodobé záporné sazby financování jako ve scénáři FTX/LUNA z roku 2022, pokud jeho tržní kapitalizace zůstane pod 3 miliardami USD (v současnosti 2,4 miliardy USD). Protokol je robustní, pokud jsou dostatečné rezervní fondy vzhledem k jeho tržní kapitalizaci . pic.twitter.com/dQLZOqo2o5
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 17. dubna 2024
V současné době činí tržní kapitalizace 2,4 miliardy dolarů, což naznačuje, že síla protokolu spočívá v udržování dostatečného rezervního fondu v poměru k jeho tržní kapitalizaci. To zdůrazňuje robustnost protokolu za předpokladu, že rezervní fondy zůstanou přiměřené tržní poptávce.
Ethena, platforma pro stablecoiny USDe, se chlubí jako cenzura odolná, škálovatelná, on-chain forma peněz. USDe udržuje navázání 1:1 na americký dolar hedgingem vsazeného etherea (a bitcoinu) kolaterálu, čímž zmírňuje expozici vůči kolísání hodnoty kolaterálu. Protokol generuje výnos z plateb financování a vsazených odměn ETH, čímž se odlišuje od jiných stablecoinů, jako jsou USDT a USDC, které nenabízejí žádný nativní výnos.
Ethena však čelí různým rizikům při udržování USDe fixace, včetně rizik financování, likvidace, úschovy, selhání směny a kolaterálu. Zvláště znepokojivé je riziko financování, které vyplývá z trvale záporných sazeb financování. V takových scénářích může být Ethena požádána, aby zaplatila obchodníkům s dlouhými pozicemi, aby udržela své krátké pozice otevřené, což potenciálně zatíží její rezervní fond.
Nicméně, uprostřed diskusí o zmírňování rizika, USDe nadále prosazuje svou pozici nejrychleji rostoucího stablecoinu podle tržní kapitalizace od svého založení. Jeho jedinečné mechanismy generující příjmy, odvozené z plateb financování a vsazených odměn ETH, nabízejí držitelům výraznou výhodu oproti tradičním stablecoinům, jako jsou USDT a USDC.
Jedním z klíčových ukazatelů, které je třeba sledovat, je Keep Rate, určující část výnosu směrovanou do rezervního fondu. Vyšší udržovací sazba posiluje fond proti záporným sazbám financování a zajišťuje stabilitu během poklesu trhu. V současné době je cena USDe kótována na 0,998618 USD a za posledních 24 hodin si udržela svoji fixaci.
The post Kontrola stability USDe: Přežije Ethena výzvy ohledně míry financování? objevil se jako první na Coin Edition.