Británie je ve zkrocení inflace před Spojenými státy, což signalizuje potenciální dřívější uvolnění úrokových sazeb ze strany Bank of England (BOE) ve srovnání s americkou centrální bankou. Očekává se, že nadcházející údaje Spojeného království z tohoto týdne potvrdí, že index spotřebitelských cen (CPI) v březnu pokračoval ve své klesající trajektorii, zatímco míra nezaměstnanosti zaznamenala mírný vzestup, protože země se zotavuje z ekonomického zpomalení.

Naopak USA oznámily neočekávaný nárůst inflace spolu s poklesem míry nezaměstnanosti, což naznačuje ekonomické posílení. Tento výrazný rozdíl v cestách ekonomického oživení může připravit půdu pro to, aby BOE zasáhla o úrokových sazbách dříve než Fed.

Ekonomické ukazatele a tržní reakce

Ekonomové ve Spojeném království předpovídají, že inflace v březnu 2024 klesne pod úroveň z předchozího měsíce, takže předpokládaná hodnota bude nižší než hlavní sazba v USA. Tento klesající pohyb CPI je součástí širšího pozitivního trendu, který vede investory k téměř plné ceně při snížení sazeb ve Spojeném království do srpna. Mezitím byla očekávání ohledně snížení sazeb v USA odložena na září poté, co nedávné údaje ukázaly silnější ekonomické signály, než se očekávalo.

Megum Muhic z RBC Capital Markets zdůraznila: „Inflace ve Spojeném království za poslední dva tisky překvapila poklesem a myslíme si, že tato dynamika může pokračovat.“ Myšlenka okamžitého snížení sazeb ze strany BOE se však mezi obchodníky setkává s opatrností kvůli přetrvávajícím obavám z inflace, které vyjádřili představitelé BOE Catherine Mann, Jonathan Haskel a Megan Greene. Dominantní postavení na trhu v USA navíc vyvolává určité váhání.

Navzdory těmto obavám jsou někteří analytici trhu ohledně nového směru BOE optimističtí. Dan Hanson a Ana Andrade z Bloomberg Economics poznamenali: „BOE může odolat tahu Fedu,“ poukazují na to, že jedinečná dynamika inflace a účinnost politiky BOE v minulosti jí umožňují určitou autonomii na ekonomických politikách USA.

Divergence britské a americké politiky na jarních zasedáních MMF

Nadcházející jarní zasedání Mezinárodního měnového fondu (MMF) ve Washingtonu se stanou klíčovou platformou pro diskusi o těchto rozdílech. Jak Jeremy Hunt, britský kancléř státní pokladny, tak Andrew Bailey, guvernér BOE, budou přítomni, jakmile budou zveřejněny nové britské statistiky inflace a mezd. Očekává se, že ve Spojeném království budou vykazovat pokračující pokles – na 3,1 % v březnu z 3,4 % v únoru – a mírný nárůst nezaměstnanosti, což bude druhý měsíc po sobě jdoucí rostoucí nezaměstnanost.

V USA se však inflace za poslední dva měsíce vyšplhala na 3,5 %, což je poprvé od března 2022, kdy byla celková míra inflace ve Spojeném království nižší než v USA. Tento trend spolu s očekáváním, že inflace ve Spojeném království bude brzy klesnou pod 2% cíl, podporuje pozici BOE pro možné snížení sazeb.

Navíc klesající ceny energií ve Spojeném království, na rozdíl od USA, budou dále snižovat inflaci. Očekává se, že toto snížení nákladů na energii ovlivní míru jádrové inflace, která nezahrnuje volatilní položky, jako jsou potraviny a energie, a nakonec zmírní mzdové a cenové tlaky.

Pokud jde o USA, předseda Federálního rezervního systému Jay Powell naznačil, že snížení sazeb může být zpožděno, což vyžaduje silnější důvěru, že inflace se udržitelně pohybuje směrem k 2% cíli. Nedávné údaje tuto důvěru nepodpořily, což naznačuje delší čekání na úpravy sazeb v USA. Naproti tomu Evropská centrální banka (ECB) je připravena na snížení sazeb do června a očekává, že tento kurz nenaruší žádné velké geopolitické otřesy.