Nedávné údaje o americké inflaci letos v březnu zasáhly všechny přetrvávající naděje na brzké snížení sazeb Federálního rezervního systému. Tento vývoj je ranou pro demokraty, protože vysoké úrokové sazby by mohly narušit sentiment voličů bez ohledu na to, jak americká ekonomika poroste.

Zdroj: U.S. BUREAU OF LABOR STATISTICS

Termínové trhy byly mírně optimistické a naznačovaly jedno nebo možná dvě snížení sazeb koncem tohoto roku. Měnová politika by se však mohla nečekaně vychýlit. Ekonom Larry Summers navrhuje 15 až 25procentní šanci, že sazby skutečně vzrostou. Summers také vtipkoval o svém novém vousu, který si mohl oholit na jeden zátah, což možná odráželo jeho naděje na jednoduché řešení složitých ekonomických problémů.

Inflační trendy a jejich politické implikace

Březnová míra jádrové inflace, zásadní pro měření ekonomické stability, se odklonila od cíle a nyní činí 3,8 procenta – téměř dvojnásobek cíle Federálního rezervního systému. Předseda Fedu Jay Powell čelí těžkému scénáři, protože potenciální ekonomická politika budoucí Trumpovy administrativy by mohla dále rozvířit inflaci prostřednictvím opatření, jako jsou masové deportace a nová cla. Je ironií, že několik snížení sazeb by mohlo Bidenovi pomoci v nadcházejících volbách uvolněním ekonomického tlaku, ačkoli Fed zuřivě zachovává svůj nestranický postoj.

Navzdory určitým ekonomickým ziskům pociťuje každodenní Američan tíseň. Inflace se možná před dvěma lety ochladila a recesi se vyhlo, ale to je chladná útěcha pro ty, kteří si nemohou dovolit vlastní domov, stále žijí s rodiči nebo se tísní ve společných prostorách. Nižší úrokové sazby by jejich situaci přímo zlepšily, ale širší obavy o budoucnost demokracie za případného Trumpova prezidentství u většiny voličů, kteří jsou považováni za alarmující, rezonují.

Průzkumy odrážejí toto odpojení. Nedávný průzkum Financial Times-Michigan Ross ukazuje preferenci Trumpa před Bidenem v ekonomických záležitostech napříč různými demografickými skupinami, bez ohledu na růst ekonomiky. Do preferencí voličů hrají také otázky potratů a imigrace, přičemž Trump získává navrch v otázce imigrace, což je pro mnoho voličů kritický faktor.

Zdroj: Financial Times Economic Forecasts and Uncertainties

Loňské hrozné předpovědi recese se ukázaly jako nepodložené. Ekonomové původně očekávali, že letos dojde k několikanásobnému snížení sazeb, přičemž počet se postupem času drasticky sníží. Nyní očekávání snížení sazeb dosáhla dna, což signalizuje, že ekonomické prognózy zůstávají vysoce nepředvídatelné.

Na živém ekonomickém blogu Investopedia bylo zaznamenáno, že ačkoli spotřebitelský sentiment mírně poklesl, inflace zůstává významným problémem, přičemž vypovídajícím ukazatelem je peněžní zásoba. Kim Caughey Forrest z Bokeh Capital Partners zdůraznil, že peníze v oběhu, které v březnu činily 2,34 bilionu dolarů, poskytují pohled na potenciální inflační trendy.

Susan M. Collinsová z bostonského Fedu uvedla, že cesta k 2% inflačnímu cíli je delší, než se očekávalo, což naznačuje, že snížení sazeb by mohlo být odsunuto. I když zůstává optimistická ohledně případného snížení sazeb, připouští, že načasování je nejisté a závisí na vývoji ekonomických údajů.